Introduction au trading des contrats à terme sur le TAIEX : comment choisir entre le grand TAI et le petit TAI ? Guide de consultation des prix pour le petit TAI presque complet

Si vous envisagez de vous lancer dans le trading de contrats à terme sur indices, les contrats à terme sur le Taïwanais devraient figurer sur votre liste de candidates. Comparés à d’autres outils d’investissement, les contrats à terme sur le Taïwanais offrent plusieurs avantages uniques : vous pouvez gagner aussi bien lors de marchés haussiers que baissiers, utiliser l’effet de levier pour contrôler des positions plus importantes avec moins de capital, et bénéficier d’une session de trading allant jusqu’à 19 heures, bien au-delà des heures de marché boursier.

Le plus important est que les coûts de transaction soient faibles. Par rapport à l’achat direct d’actions, les frais de courtage pour le trading à terme peuvent ne représenter que 0,01 % du montant investi réel. Ces avantages attirent de plus en plus d’investisseurs vers le marché des contrats à terme sur le Taïwanais.

Qu’est-ce que le Taïwanais à terme ? Comprendre l’essentiel en trois phrases

Le contrat à terme sur le Taïwanais suit l’évolution de l’indice weighted stock index de Taïwan. Lorsque vous achetez un contrat à terme sur le Taïwanais, vous pariez que l’indice va augmenter ; inversement si vous vendez. C’est un outil permettant à la fois de spéculer pour réaliser des profits ou de couvrir le risque d’un portefeuille d’actions.

Supposons que l’indice weighted soit actuellement à 15 600 points. Si vous achetez 1 contrat sur le Taïwanais, quel est le montant investi derrière ? C’est simple : 15 600 points × 200 NTD/point = 3 120 000 NTD. C’est ce qu’on appelle la « valeur nominale ». Mais vous n’avez pas besoin de dépenser tout cet argent — il suffit de déposer une marge, généralement une petite fraction de la valeur réelle.

Le Taïwanais à terme a été lancé officiellement en 1998, géré par la Taiwan Futures Exchange(Taipei Futures Exchange), et constitue aujourd’hui le contrat d’indice le plus échangé à Taïwan. Par la suite, la Singapore Exchange et la Hong Kong Exchanges & Clearing ont également lancé leurs propres contrats sur l’indice taïwanais, mais avec un volume bien inférieur à celui de la TFE.

Grande taille vs petite taille : quelles différences ? À connaître avant de choisir

La TFE propose deux spécifications de contrats à terme sur le Taïwanais : le Grand Taïwanais(TX) et le Petit Taïwanais(MTX). Les deux suivent le même indice, mais diffèrent par le multiplicateur du contrat :

• Grand Taïwanais : 1 point = 200 NTD
• Petit Taïwanais : 1 point = 50 NTD

Par exemple, pour un indice à 15 600 points, la valeur d’un contrat sur le Grand Taïwanais est de 3 120 000 NTD, tandis que celle sur le Petit Taïwanais est de 780 000 NTD. La valeur du contrat du Grand Taïwanais est quatre fois celle du Petit, donc la marge requise est également quatre fois plus élevée.

Les marges spécifiques sont :

• Grand Taïwanais : marge initiale de 184 000 NTD, marge de maintien de 141 000 NTD
• Petit Taïwanais : marge initiale de 46 000 NTD, marge de maintien de 35 250 NTD

Les horaires de trading sont identiques — session principale de 8h45 à 13h45, session après-clôture de 15h00 à 5h00 du matin le lendemain. La date d’échéance est le troisième mercredi du mois du contrat.

Pour un débutant, le Petit Taïwanais est souvent préférable, car il nécessite moins de capital et comporte un risque plus contrôlable. Avec l’expérience, il sera possible d’envisager le trading du Grand Taïwanais.

Vous souhaitez trader le Taïwanais à terme ? Passez d’abord ces quatre étapes

Étape 1 : ouvrir un compte

Pour trader le Taïwanais à terme, il faut d’abord ouvrir un compte chez un courtier en contrats à terme. La condition de base est d’avoir au moins 20 ans. La plupart des courtiers supportent désormais l’ouverture en ligne, ce qui simplifie grandement la procédure.

Étape 2 : déposer la marge

Après ouverture, vous devez déposer la marge correspondant à la spécification du contrat que vous souhaitez trader. Si vous optez pour le Petit Taïwanais, il faut prévoir au moins 46 000 NTD (marge initiale) ; pour le Grand Taïwanais, 184 000 NTD.

Beaucoup de débutants font une erreur fatale — ils pensent que la marge déposée représente leur risque réel. Ce n’est pas le cas ! Le vrai risque est basé sur la valeur nominale du contrat, pas sur la marge. Par exemple, avec 46 000 NTD de marge, vous contrôlez une valeur nominale de 780 000 NTD (Petit Taïwanais), ce qui multiplie le risque par 17.

Étape 3 : passer un ordre

Une fois connecté à la plateforme de trading, choisissez le contrat à terme sur le Taïwanais que vous souhaitez trader. L’écran de saisie de commande apparaît. Vous devrez sélectionner :

• Type d’ordre : pour la majorité des investisseurs, « ROD (Rest-of-day) » suffit, ce qui signifie que l’ordre reste valable jusqu’à la fin de la journée de trading
• Nombre de lots : le nombre de contrats à acheter ou vendre
• Prix : indiquez votre prix de transaction souhaité
• Direction : achetez(long) ou vendez(court)

Si vous détenez déjà une position, le système déterminera automatiquement si votre nouvelle commande ferme ou augmente votre position.

Étape 4 : surveiller la position et clôturer

Après avoir passé l’ordre, la valeur de votre compte fluctue selon le marché — c’est ce qu’on appelle la « valorisation au marché ». Il faut surveiller en permanence votre solde pour qu’il reste supérieur au niveau de marge de maintien.

Si la valeur du compte descend en dessous de cette marge, vous devrez rapidement ajouter des fonds, sinon le courtier fermera automatiquement votre position — c’est ce qu’on appelle en futures le « liquidation » ou « stop-out », avec des pertes potentiellement importantes.

Pour clôturer une position, il suffit d’effectuer une opération inverse : vendre le même nombre de contrats si vous avez acheté, ou acheter si vous avez vendu.

Comprendre le profit et la perte d’un contrat à terme sur le Taïwanais en un coup d’œil

Supposons que vous ayez déposé 400 000 NTD de marge pour trader 2 contrats sur le Grand Taïwanais, à un prix d’entrée de 15 600 points.

Si le Taïwanais monte de 400 points à 16 000 :

• Profit du long : (16 000 – 15 600) × 200 × 2 = 80 000 NTD
• Solde du compte : 400 000 + 80 000 = 480 000 NTD
• Perte du court : 80 000 NTD
• Solde du compte : 400 000 – 80 000 = 320 000 NTD

Si le Taïwanais baisse de 400 points à 15 200 :

• Perte du long : 80 000 NTD, solde : 320 000 NTD
• Profit du court : 80 000 NTD, solde : 480 000 NTD

Cela montre que : si vous avez raison de la direction, le rendement est élevé ; si vous avez tort, la perte peut être rapide.

Comment consulter en temps réel les cours du Taïwanais ?

En ouvrant la plateforme de trading, vous verrez les cotations des contrats à terme pour chaque échéance. La liquidité est la plus forte pour le contrat du mois le plus proche, idéal pour trader.

Pour voir la cotation du mois le plus proche, cherchez l’option avec « Near » dans le nom du contrat — par exemple « Taïwanais Near » ou « Petit Taïwanais Near ». Cela indique que le contrat arrive à échéance bientôt.

Mais qu’est-ce que « Petit Taïwanais Near Full » ou « Taïwanais Near Full » ? Le mot « Full » indique que la cotation inclut la totalité des deux sessions de trading — la journée et la session après-clôture. Si vous souhaitez suivre la cotation après la clôture ou trader en dehors des heures principales, privilégiez les contrats avec « Full ».

Outre la plateforme, vous pouvez aussi consulter les cotations en temps réel directement sur le site officiel de la Taiwan Futures Exchange.

La technique incontournable pour le trading à court terme : trois outils d’analyse technique

Le trading sur le Taïwanais est principalement à court terme, peu d’investisseurs s’y lancent en position longue. Les outils d’analyse pour le trading rapide se divisent en trois catégories.

Première catégorie : les moyennes mobiles

Les plus courantes sont la SMA50, la SMA200 et la EMA20. La méthode pour repérer la tendance est simple :

• Si le contrat est au-dessus de ces moyennes mobiles, et que celles-ci sont orientées vers le haut, la tendance est haussière, les acheteurs ont l’avantage
• Si la SMA50 croise la SMA200 de bas en haut, c’est un signal haussier
• Sinon, c’est un signal baissier

Deuxième catégorie : les indicateurs de momentum

Ils mesurent la vitesse et l’amplitude des variations de prix. Les plus connus sont le RSI(Relative Strength Index) et le MACD(Moving Average Convergence Divergence).

Le RSI sert notamment à repérer les divergences : si le prix atteint un nouveau plus bas mais que le RSI ne confirme pas, cela indique une « divergence baissière » annonciatrice d’un retournement. Inversement, une divergence haussière.

Le MACD, composé de deux lignes(MACD et signal), et d’un histogramme, donne des signaux simples :

• Croisement MACD en dessous de la ligne de signal = achat(long)
• Croisement MACD au-dessus de la ligne de signal = vente(court)
• MACD au-dessus de zéro = signal haussier
• MACD en dessous de zéro = signal baissier

Troisième catégorie : les figures chartistes

Les figures classiques incluent la tête et épaules, double sommet(double creux), triangles ascendants(descendants), drapeaux et « tasse avec poignée ». Par exemple, un triangle ascendant est souvent considéré comme une figure haussière — on attend une cassure par le haut pour confirmer la tendance. Si le prix casse par le bas, la figure est invalidée et la tendance peut s’inverser.

Comment choisir le mois d’échéance pour le contrat sur le Taïwanais ?

Chaque contrat à terme a une date d’échéance. À cette date, tous les contrats non clôturés sont automatiquement réglés. Si vous souhaitez maintenir votre position, il faut faire un « rollover ».

Le rollover consiste à : clôturer le contrat du mois proche(Near), tout en ouvrant un nouveau contrat pour un mois plus éloigné(Far). Pour limiter le risque de fluctuation, la meilleure méthode est d’utiliser des « ordres de spread » pour exécuter simultanément ces deux opérations.

Dans un ordre de spread, vous n’indiquez pas le prix du contrat, mais la différence de points entre deux échéances. Si le contrat éloigné est moins cher que le proche(spread négatif), vous payez cette différence lors du rollover.

Il est important de noter que : le rollover peut être effectué à tout moment, pas seulement à l’échéance. Le faire en avance permet d’éviter le risque de liquidité à l’approche de la date.

Pourquoi le prix du contrat à terme sur le Taïwanais diffère-t-il du prix de l’indice weighted ?

Beaucoup de débutants demandent : « Pourquoi le prix du contrat à terme ne correspond-il pas à l’indice en temps réel ? »

Il y a deux principales raisons. La première est la distribution de dividendes : si une grosse composante de l’indice verse un dividende(dividende) avant l’échéance, le prix à terme sera ajusté à la baisse, ce qui est normal. La seconde est la variable d’intérêt : le prix à terme a une composante de valeur temps, qui dépend du taux d’intérêt. Plus le taux est élevé, plus la différence avec le prix spot est grande.

Mais une règle fondamentale est que : plus on se rapproche de l’échéance, plus le prix à terme converge vers l’indice spot, jusqu’à devenir identique à l’échéance. C’est le mécanisme d’arbitrage du marché à terme.

Analyse fondamentale : comprendre la tendance macro avant d’agir

Le trading sur le Taïwanais est surtout à court terme, mais ignorer complètement la macroéconomie est risqué. Les principales composantes de l’indice, notamment TSMC(, ont une influence majeure sur la tendance.

Il faut aussi suivre l’environnement macroéconomique global : l’indice est très sensible à la santé du secteur technologique mondial — la corrélation avec le Nasdaq 100 est de 95 %. Cela signifie que :

• Un ralentissement mondial impacte le Taïwanais
• La hausse des taux de la Fed affecte la valorisation des valeurs technologiques, donc le Taïwanais
• Les risques géopolitiques)comme la guerre russo-ukrainienne, les tensions sino-américaines( peuvent provoquer des mouvements de fuite vers la sécurité, pesant sur l’indice

Une analyse basée sur ces éléments vous aidera à prendre des décisions plus rationnelles.

Couverture des risques : le contrat à terme sur le Taïwanais comme assurance

Si vous détenez un portefeuille concentré en valeurs technologiques, vous pouvez utiliser le contrat à terme pour couvrir le risque. La forte corrélation entre le Taïwanais et le secteur technologique permet, en vendant des contrats à terme, de compenser une baisse de votre portefeuille.

C’est le principe de la couverture par futures — protéger une position importante avec une petite opération.

La gestion du risque : la ligne de vie du trader en contrats à terme

Le risque du trading sur le Taïwanais est élevé pour deux raisons principales.

Premièrement, l’effet de levier. Le levier sur le Petit Taïwanais peut atteindre 17 fois. Cela signifie que :

• Si vous gagnez, votre profit est multiplié
• Si vous perdez, la perte est aussi amplifiée rapidement. Une fluctuation de 100 points représente 5 000 NTD de gain ou de perte.

Deuxièmement, le risque illimité. Contrairement à l’action, où la perte maximale est la mise initiale, en futures la perte peut théoriquement devenir infinie. Le marché peut monter indéfiniment, et votre perte aussi. À l’inverse, la perte en position longue est limitée à la totalité de la marge initiale.

Face à ce risque, il faut impérativement maîtriser la gestion du capital.

La règle d’or : maîtriser le montant du risque réel

Le principe clé : ne pas risquer plus que ce que vous pouvez perdre. La marge n’est qu’un ticket d’entrée, le vrai risque dépend de la taille de votre position. Par exemple, avec 46 000 NTD de marge, vous contrôlez une valeur nominale de 3 120 000 NTD (4 contrats Petit Taïwanais). Une variation défavorable de 50 points (10 000 NTD) peut vous faire perdre 20 000 NTD — soit près de 43 % de votre marge.

Pour un débutant, la règle recommandée est : ne pas risquer plus de 2 % de votre capital total sur une seule transaction. Si vous avez 1 000 000 NTD en compte, la perte maximale par trade ne doit pas dépasser 20 000 NTD.

Les ordres stop-loss : la seconde ligne de défense

Lors de la passation d’un ordre, indiquez aussi un prix de stop-loss. Si le marché évolue contre vous, la position sera automatiquement clôturée à ce prix, limitant la perte. La majorité des plateformes supportent cette fonction — utilisez-la sans hésiter.

Utiliser des options pour couvrir

Une autre méthode avancée consiste à acheter des options sur le Taïwanais pour limiter le risque. Acheter une option put en même temps que vous achetez le contrat à terme limite la perte maximale à la prime payée. Vendre une option call en couverture d’une vente à découvert fonctionne aussi. La dépense en prime est votre coût de couverture.

Les options sur le Taïwanais ont le code TXO, avec un multiplicateur de 50 NTD, identique au Petit Taïwanais. Pour couvrir une position sur 1 contrat Grand Taïwanais, il faut acheter 4 options.

Questions avancées

Q : Le contrat arrive à échéance, je veux changer de mois. Quelle est la méthode la plus simple ?

R : Utiliser un « ordre de spread ». Sur la plateforme, choisissez « acheter »)si vous êtes long( ou « vendre »)si vous êtes short(, puis indiquez la différence de points entre le contrat proche et le contrat éloigné. La plateforme exécutera simultanément la clôture de l’ancien et l’ouverture du nouveau, évitant ainsi le risque de timing.

Q : Je veux passer un ordre valable plus d’un jour, c’est possible ?

R : Vérifiez si votre plateforme supporte les ordres « GTC)Good-Til-Cancelled( ». Ces ordres restent actifs jusqu’à annulation, pouvant durer plusieurs mois.

Q : J’ai acheté le contrat en journée, puis je le clôturer en session after-hours ?

R : Tout à fait. Même si les cotations diffèrent entre les sessions, il s’agit du même contrat. En sélectionnant « Taïwanais Full » ou « Petit Taïwanais Full »)incluant les deux sessions(, vous pouvez clôturer votre position à tout moment.

Le trading sur le Taïwanais n’est pas mystérieux : il s’agit simplement de maîtriser le risque, respecter une discipline stricte, et continuer à apprendre. Commencez par le Petit Taïwanais pour vous entraîner, puis, avec l’expérience, vous trouverez votre rythme de trading.