Le taux de change dollar américain / renminbi atteint un nouveau sommet annuel ! Goldman Sachs prévoit qu'il atteindra 6,85 en 2026, le processus d'internationalisation s'accélère

Renminbi cette vague de valorisation est implacable. Au 26 novembre, le dollar américain face au renminbi onshore (USD/CNY) est tombé à 7.0824, et face au renminbi offshore (USD/CNH) à 7.0779, atteignant ainsi de nouveaux plus bas depuis plus d’un an. Que s’est-il réellement passé derrière cela ?

La baisse des taux de la Fed ouvre la voie à la hausse, la banque centrale pousse activement la hausse du taux de change

Pour retracer les moteurs de cette appréciation du renminbi, deux principaux facteurs sont en jeu. Premièrement, la baisse progressive des taux par la Réserve fédérale a libéré de l’espace pour la hausse du renminbi ; deuxièmement, la politique intérieure cherche également à guider délibérément la devise vers la hausse.

La Banque populaire de Chine fixe quotidiennement le taux médian (c’est-à-dire que le taux de change au comptant fluctue dans une fourchette de ±2% autour de ce taux médian), ce qui maintient les attentes de taux de change à la hausse. Par ailleurs, les banques d’État entrent fréquemment sur le marché pour acheter des dollars, contrôlant efficacement l’amplitude des fluctuations du taux de change, ce qui permet au taux USD/CNY de progresser régulièrement. Selon les données, l’indice du taux de change du renminbi CFETS a atteint 98.22 le 21 novembre, son plus haut depuis avril cette année.

Quels sont les enjeux stratégiques derrière cette série d’opérations ? Kelvin Lam, économiste en chef chez Pantheon Macroeconomics, donne une lecture approfondie : « Sur le plan stratégique macroéconomique, il semble que les autorités chinoises cherchent à renforcer la reconnaissance internationale du renminbi en montrant sa stabilité. Cela rappelle la période de la crise financière asiatique de 1998, lorsque le renminbi a refusé de participer à la vague de dévaluation compétitive, consolidant ainsi son statut de monnaie de référence régionale. »

D’après la réaction du marché, la signification de l’appréciation du renminbi est profonde

En comparant avec les données historiques, cette hausse a une signification particulière. En 2018, lors de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, le renminbi a subi un choc et s’est déprécié d’environ 5%. En 2025, cependant, le renminbi a montré une appréciation proche de 3%. Ce changement reflète une nette modification de l’attitude politique.

Kiyong Seong, stratège macroéconomique principal chez Société Générale en Asie, souligne : « Dans un environnement de forte volatilité du marché, la capacité du renminbi à montrer des caractéristiques de robustesse et de stabilité constitue un soutien solide à la promotion de l’internationalisation du renminbi. »

Les dernières données de la Banque des règlements internationaux confirment cette tendance. Par rapport à la dernière enquête de 2022, le volume moyen quotidien des transactions en dollars américains contre renminbi a augmenté d’environ 60%, atteignant 781 milliards de dollars, représentant plus de 8% du total des échanges de devises quotidiennes mondiaux. Cela indique que l’intérêt du marché international pour le taux USD/CNY ne cesse de croître.

Goldman Sachs prévoit : toucher la barre des 7 d’ici la fin de l’année, puis atteindre 6.85 en 2026

Concernant la tendance future du taux USD/CNY, les analystes de Goldman Sachs ont formulé une prévision claire. En raison du soutien politique des autorités à la performance forte du renminbi, ils anticipent que le taux atteindra d’ici la fin de l’année la barre des 7 yuan pour 1 dollar, puis continuera à s’apprécier pour atteindre 6.85 dans un an.

Goldman Sachs estime qu’en intégrant les facteurs économiques et non économiques, l’internationalisation du renminbi est devenue une orientation stratégique centrale du gouvernement chinois, avec une accélération significative attendue dans les années à venir. Cela signifie que cette hausse du taux USD/CNY n’est pas seulement une fluctuation à court terme, mais une manifestation concrète d’une stratégie d’internationalisation à long terme.