Étude de la tendance du taux de change HKD/TWD en 2024 : rebond de 3,905 à 4,05, comment le marché évoluera-t-il par la suite ?

Situation actuelle : Pourquoi le taux de change HKD a-t-il soudainement rebondi ?

Le dollar de Hong Kong (HKD) et le dollar taïwanais (TWD), en tant que monnaies de circulation importantes en Asie, voient leurs fluctuations de change refléter directement la dynamique économique régionale. Selon les statistiques de l’Office du tourisme de Taïwan, Hong Kong était en 2023 la principale source de touristes entrant à Taïwan, avec 770 000 visiteurs, ce qui indique des échanges commerciaux fréquents entre les deux régions. La tendance du taux de change HKD a donc un impact concret pour les deux parties.

En 2024, le taux de change HKD/TWD montre des signes évidents de rebond. Passant de 3.905 au début de l’année à 4.05 en février, avec une hausse d’environ 3,8 %. Deux forces principales ont alimenté cette hausse : d’une part, les données américaines CPI et PPI de février ont dépassé les attentes, dissipant les anticipations de baisse des taux dès mars, ce qui a renforcé le dollar américain ; d’autre part, les changements politiques à Taïwan, avec l’élection de Lai Ching-te du Parti démocrate progressiste en janvier, mais sans majorité au Parlement, ont suscité des doutes chez les investisseurs concernant les relations entre les deux rives et les politiques du nouveau gouvernement, exerçant une pression sur le TWD.

Contexte historique : comment le HKD est-il lié au dollar américain ?

Pour comprendre la future trajectoire du taux de change HKD, il faut revenir sur son contexte historique unique. La monnaie légale de Hong Kong, le HKD, remonte à l’époque de la colonisation britannique en 1841. Initialement, le HKD circulait sous forme de mélange de pièces étrangères, notamment de pesos espagnols et de dollars mexicains, jusqu’à ce qu’en 1862, le gouvernement de Hong Kong commence à émettre des billets.

Le tournant clé survient le 17 octobre 1983, lorsque Hong Kong met en place un régime de taux de change fixe, maintenant le HKD dans une fourchette de 7,8 HKD pour 1 USD. Ce mécanisme a solidifié la liaison du HKD au dollar américain, devenant un facteur déterminant pour la trajectoire du taux HKD/TWD.

Trajectoire à long terme : des oscillations avec des tendances discernables

Depuis 2007, le taux HKD/TWD a globalement oscillé autour de 4,0, entre 3,5 et 4,5, avec une tendance générale à la baisse. Les pics historiques montrent qu’au début de 2009, le HKD a brièvement dépassé 4,5, tandis qu’en janvier 2022, il est tombé à un creux de 3,5.

À moyen terme, après un creux en 2022, le HKD a amorcé une reprise, mais la dynamique haussière a rencontré une résistance claire autour de 4,15, qui constitue le plafond de la reprise. Le niveau actuel de 4,05 est relativement modéré, laissant peu d’espace pour une hausse continue.

Perspectives : probabilité de baisse sous cycle de baisse des taux

En 2024, deux scénarios principaux se dessinent pour le taux HKD/TWD :

Scénario de base (probabilité de baisse plus élevée) : La Réserve fédérale américaine est largement anticipée pour entamer un cycle de baisse des taux en 2024. Sauf événement imprévu (guerre, sanctions majeures) stimulant l’inflation, la baisse des taux est inévitable. Les données historiques montrent que durant ces cycles, le HKD s’affaiblit face au TWD. Par exemple, en 2008, la baisse a atteint 9,88 %, et en 2019, 13,17 %. En suivant cette logique, une baisse de 10 % à partir de 4,15 viserait environ 3,735.

Scénario de hausse (probabilité moindre) : Si l’économie américaine continue de surpasser les attentes ou si les tensions géopolitiques font grimper les prix du pétrole, provoquant une inflation, la Fed pourrait retarder la baisse des taux ou maintenir des taux élevés. Dans ce cas, le HKD pourrait s’apprécier, avec une première résistance à 4,15, correspondant à la limite supérieure du canal baissier à long terme.

Analyse des variables clés

Variable 1 : Orientation de la politique monétaire américaine

Le lien direct du HKD au dollar américain, avec une circulation de capitaux libre, fait que la politique monétaire américaine influence directement le HKD. Lorsqu’on anticipe une hausse des taux ou un resserrement monétaire aux États-Unis, le dollar se renforce, entraînant une hausse du HKD par rapport au TWD ; inversement, la tendance s’inverse. Les indicateurs macroéconomiques comme l’emploi non agricole, le CPI trimestriel, servent de fenêtres pour prévoir la politique américaine.

Variable 2 : Dynamique économique intérieure à Taïwan

La santé économique de Taïwan influence directement la demande pour le TWD. Lorsqu’elle croît rapidement, les investissements étrangers affluent, faisant monter le TWD et faire baisser le HKD/TWD. En 2021, la croissance annuelle a atteint 6,1 %, et le HKD a alors chuté à 3,5 ; en 2022, la croissance a ralenti, voire été négative début 2023, et le HKD a rebondi vers 4,15. Les changements politiques, comme la prise de pouvoir du DPP en 2015, ont aussi modifié les perspectives économiques, impactant la croissance.

Variable 3 : Environnement de risque mondial

Les fluctuations de l’économie mondiale peuvent entraîner un changement de l’appétit pour le risque. En période de risque accru, les capitaux se tournent vers le dollar et les actifs refuges, favorisant le HKD lié au dollar, tandis que la sortie de capitaux des marchés émergents asiatiques peut affaiblir le TWD.

Stabilité à long terme du régime de taux de change

Le débat sur la déconnexion du HKD du dollar américain persiste. Après la crise financière asiatique des années 1990, les monnaies du Japon, de la Corée du Sud et de l’Asie du Sud-Est se sont dépréciées, rendant leurs produits moins chers et attirant des capitaux, permettant une reprise économique rapide. Cependant, Hong Kong, lié par le régime de taux fixe, n’a pas pu utiliser la politique monétaire pour stimuler l’économie, traversant des décennies de stagnation jusqu’en 2003, lorsque la reprise mondiale et l’adhésion de la Chine à l’OMC ont permis une amélioration. Récemment, avec l’internationalisation du yuan et l’évolution des relations sino-américaines, certains proposent de faire du HKD une monnaie liée au yuan, pour créer un centre financier distinct de New York ou Londres.

En réalité, après des décennies de turbulences financières et de tensions géopolitiques, le mécanisme de liaison du HKD au dollar américain est resté stable. Sauf crise extrême (sanctions, guerre), ce système devrait rester inchangé dans un avenir proche, rassurant les investisseurs.

Questions fréquentes

Q1 : Quelles seront les tendances du HKD/TWD en 2024-2025 ?

R : Si la Fed entame un cycle de baisse des taux comme prévu, le HKD/TWD devrait s’affaiblir, avec une cible autour de 3,73-3,9.

Q2 : Comment participer au trading du HKD/TWD ?

R : Les investisseurs taïwanais peuvent échanger directement via leur banque ou utiliser des courtiers en devises pour trader HKD/TWD.

Q3 : Sur quels facteurs faut-il privilégier l’analyse du taux de change ?

R : La politique monétaire américaine est la première référence à long terme, suivie des fondamentaux économiques de Taïwan ; pour le court terme, l’analyse technique et la configuration graphique sont utiles.

Q4 : La stratégie de bande de fluctuation (7.85-7.75) du taux de change est-elle fiable ?

R : Théoriquement, oui, mais après déduction des intérêts, coûts de transaction et frais, le gain réel est souvent faible, rendant cette stratégie peu rentable pour les particuliers.