Prévision de la tendance de l'or en 2025 : de l'aversion au risque à la réévaluation de la valeur

En seconde moitié de 2024, le marché de l’or a connu une forte en forte hausse / fort rebond. Lorsque le prix de l’or a approché en octobre un sommet historique de 4 400 dollars l’once, le buzz sur le marché a également atteint son apogée. Bien qu’une correction de certaine ampleur soit ensuite survenue, la logique motrice derrière cette tendance n’a pas changé, elle est même devenue plus claire. Pour les investisseurs souhaitant participer à la tendance de l’or, comprendre la cause fondamentale de cette hausse est bien plus important que de suivre aveuglément la tendance.

Pourquoi le prix de l’or en forte hausse / fort rebond ? Trois moteurs clés

Moteur 1 : Incertitude géopolitique et politique

L’environnement politique mondial 2024–2025 est rempli d’incertitudes, notamment avec les ajustements de la politique américaine qui provoquent de la volatilité. Lors de l’adoption de politiques douanières intensives, l’éveil de l’aversion au risque se fait rapidement, avec un afflux massif de capitaux vers des actifs refuges traditionnels comme l’or. Selon l’expérience historique, lors de périodes de friction commerciale similaires à 2018, le prix de l’or affiche généralement une hausse à court terme de 5 à 10% durant ces périodes d’incertitude politique. Actuellement, l’inquiétude face à une nouvelle vague de changements politiques stimule également la demande pour l’or.

Moteur 2 : La logique de la baisse des taux d’intérêt réels

La politique monétaire de la Fed influence profondément le prix de l’or. Les anticipations de baisse des taux exercent une pression directe sur les taux d’intérêt réels — c’est cette dynamique qui constitue la principale force motrice de la hausse du prix de l’or. Lorsque les taux d’intérêt réels (taux nominaux moins l’inflation) diminuent, le coût d’opportunité de détenir de l’or baisse, renforçant ainsi son attractivité.

L’analyse des données historiques montre une corrélation négative claire entre le prix de l’or et les taux d’intérêt réels : baisse des taux réels → augmentation de la demande d’or. Selon la dernière indication des outils CME sur les taux, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base lors de la réunion de décembre est de 84,7 %. Les investisseurs peuvent utiliser les variations des données de l’outil FedWatch comme indicateur pour juger de la tendance de l’or.

Moteur 3 : La poursuite des achats par les banques centrales mondiales

La demande mondiale pour l’or par les banques centrales reste forte. Selon les données du World Gold Council (WGC), au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, l’achat total s’élève à environ 634 tonnes, légèrement inférieur à la même période de l’année précédente, mais toujours bien supérieur à la moyenne historique.

Que traduit cette tendance ? Les banques centrales réévaluent leur composition de réserves. Selon le rapport de sondage publié par le WGC en juin, 76 % des banques centrales interrogées pensent que la proportion d’or dans leurs réserves augmentera « modérément ou significativement » dans les cinq prochaines années, la majorité anticipant également une baisse de la part du dollar dans leurs réserves. Ces ajustements structurels à long terme posent une base solide pour la hausse du prix de l’or.

Facteurs profonds soutenant la hausse du prix de l’or

Outre ces trois moteurs directs, certains facteurs structurels à long terme renforcent également l’attractivité de l’or.

L’environnement mondial de dettes élevées limite la flexibilité des politiques nationales. D’ici 2025, la dette mondiale atteindra 307 000 milliards de dollars. Dans ce contexte, les gouvernements tendent à adopter des politiques monétaires plus accommodantes, ce qui réduit encore plus les taux d’intérêt réels et augmente indirectement la demande pour l’or.

Les inquiétudes concernant le statut de réserve en dollars s’intensifient également. Lorsque le dollar subit une pression de dépréciation ou que la confiance du marché vacille, l’or libellé en dollars en bénéficie souvent, attirant davantage de flux de capitaux. De plus, les risques géopolitiques — comme la prolongation du conflit russo-ukrainien ou la tension au Moyen-Orient — continuent de pousser la demande pour les actifs refuges.

Comment les institutions professionnelles perçoivent-elles la tendance de l’or en 2025 ?

Malgré la volatilité récente, les principales institutions financières mondiales restent optimistes quant aux perspectives à long terme de l’or.

L’équipe de recherche sur les matières premières de JPMorgan estime que la correction récente constitue une « correction technique saine », et affiche une confiance accrue dans la performance à moyen et long terme. Elle a relevé son objectif de prix pour le quatrième trimestre 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs maintient son optimisme pour l’or, avec un objectif de 4 900 dollars l’once à la fin 2026.

Les stratégistes de Bank of America adoptent une position plus agressive, portant leur objectif pour 2026 à 5 000 dollars l’once, voire suggérant que le prix pourrait atteindre un nouveau sommet de 6 000 dollars en 2025.

Sur la base des prix spot du marché, des détaillants de bijoux renommés comme Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji maintiennent leurs prix de référence pour l’or massif au-dessus de 1 100 RMB par gramme, sans signal de baisse significative, ce qui reflète la reconnaissance continue de la valeur de l’or sur le marché.

Les investisseurs particuliers ont-ils encore une chance de participer ?

Après avoir compris la logique derrière la tendance de l’or, la question pratique est : est-ce encore le bon moment pour entrer ?

La réponse n’est pas simplement oui ou non, mais dépend de votre profil d’investissement et de votre tolérance au risque.

Pour les traders expérimentés à court terme, la volatilité actuelle offre de nombreuses opportunités. La liquidité du marché de l’or est élevée, et la direction des mouvements à court terme est relativement facile à juger, surtout en période de forte fluctuation, où la force acheteuse et vendeuse change rapidement. Il est cependant crucial d’utiliser des outils comme le calendrier économique pour saisir les moments de volatilité autour des publications de données économiques importantes américaines.

Pour les débutants en trading, il est conseillé de commencer avec de petites sommes, sans chercher à augmenter rapidement ses positions. La volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions — avec une amplitude annuelle moyenne de 19,4 %, contre 14,7 % pour le S&P 500. Les débutants risquent facilement de suivre la tendance lors d’une hausse soudaine ou de paniquer lors d’une chute, ce qui peut entraîner des pertes.

Pour ceux qui envisagent de détenir de l’or physique à long terme, il faut être prêt à accepter des fluctuations importantes en cours de route. La durée d’investissement recommandée pour l’or est très longue : plus de dix ans pour réellement bénéficier de ses propriétés de conservation de la valeur et de valorisation, période durant laquelle le prix peut doubler ou être réduit de moitié.

Pour les investisseurs souhaitant intégrer l’or dans leur portefeuille, c’est tout à fait possible, à condition de ne pas concentrer tout leur capital dessus. L’or doit faire partie d’une diversification d’actifs, et non y consacrer la majorité. Il faut aussi noter que les coûts de transaction pour l’or physique sont relativement élevés, généralement entre 5 % et 20 %, ce qui impacte directement le rendement réel.

Les investisseurs expérimentés peuvent aussi envisager une stratégie mixte, en détenant de l’or à long terme tout en profitant des fluctuations pour faire du trading à court terme, notamment autour des annonces de données américaines, où la volatilité tend à s’amplifier. Cela nécessite des compétences en analyse technique et une discipline rigoureuse de gestion des risques.

Dernier avertissement sur les risques

Bien que la tendance de l’or soit globalement à la hausse, il ne faut pas négliger la volatilité importante de ces actifs précieux. Il faut particulièrement faire attention aux fluctuations qui peuvent survenir lors de la publication de données économiques américaines ou lors des décisions de la Fed. Pour les investisseurs en dehors des États-Unis, notamment à Taïwan ou dans d’autres régions non dollar, il faut également prendre en compte le risque de change, car la fluctuation du dollar face à la monnaie locale influencera directement le rendement final.

En résumé, la tendance de l’or en 2025 reste à la hausse, mais la participation doit être adaptée à votre expérience et à votre tolérance au risque. Ne suivez pas aveuglément la foule.