En 2025, le dollar américain va-t-il vraiment s'affaiblir ? Analyse complète des perspectives du taux de change du dollar et des opportunités d'investissement

Le dollar va-t-il chuter ? Comprendre d’abord la logique centrale du taux de change du dollar

Pour juger si le dollar va monter ou descendre, il faut d’abord comprendre la signification du taux de change du dollar. Ce qu’on appelle le taux de change du dollar, c’est le rapport de valeur d’une monnaie par rapport au dollar. Prenons l’exemple de l’EUR/USD, dont le taux est de 1,04, ce qui signifie qu’un euro nécessite 1,04 dollar pour être échangé ; si ce taux monte à 1,09, cela indique une appréciation de l’euro et une dépréciation du dollar ; inversement, s’il descend à 0,88, cela montre une dépréciation de l’euro et une appréciation du dollar.

L’indice du dollar est encore plus intuitif — il est calculé en pondérant les taux de change du dollar face à six principales monnaies : euro, yen, livre sterling, dollar canadien, couronne suédoise et franc suisse. La valeur de l’indice du dollar reflète la force relative du dollar face à ces monnaies. Il faut noter que les changements de politique de la Réserve fédérale ne correspondent pas forcément directement à la hausse ou la baisse de l’indice du dollar, cela dépend aussi des mesures prises simultanément par d’autres banques centrales.

Le dollar va-t-il chuter ? Les signaux techniques sont clairs

D’après la performance récente du marché, le dollar montre effectivement des signes de faiblesse. L’indice du dollar a baissé pendant 5 jours de négociation consécutifs, atteignant un plus bas depuis novembre (environ 103,45), et a cassé la moyenne mobile simple sur 200 jours — ce qui est généralement interprété en analyse technique comme un signal baissier.

Les données sur l’emploi aux États-Unis publiées le 7 mars n’ont pas répondu aux attentes, renforçant directement les anticipations d’un prochain cycle de baisse des taux par la Fed. Ces attentes de baisse des taux entraînent une baisse du rendement des obligations américaines, ce qui affaiblit l’attractivité du dollar pour les capitaux internationaux. On peut dire que la politique monétaire de la Fed est devenue un facteur clé pour déterminer la direction du dollar — si la voie de la baisse des taux est confirmée, la probabilité d’un affaiblissement du dollar s’accroît fortement.

Bien qu’il puisse y avoir une marge de rebond technique à court terme, la tendance globale continue de peser sur le dollar. Si la Fed maintient sa politique de baisse des taux et que les données économiques restent faibles, il est probable que le dollar reste faible jusqu’en 2025. En combinant l’analyse technique, macroéconomique et les attentes du marché, l’indice du dollar pourrait rester baissier sur une période prolongée, surtout lorsque le marché est en situation de survente ou que les attentes de baisse des taux sont très fortes. Si ces conditions persistent, l’indice du dollar pourrait même tester un support en dessous de 102,00.

La “rotation” haussière et baissière du dollar à travers l’histoire

Pour prévoir précisément l’avenir du dollar, il faut revenir sur ses cycles passés. Depuis l’effondrement du système de Bretton Woods dans les années 1970, l’indice du dollar a traversé 8 phases distinctes :

Phase 1 (1971-1980) : période de déclin
Nixon annonce la fin de l’étalon-or, le prix de l’or et du dollar commence à flotter librement, le dollar entre dans une phase d’abondance. Ensuite, la crise pétrolière frappe, et dans un contexte d’inflation élevée, le dollar chute en dessous de 90.

Phase 2 (1980-1985) : rebond
L’ancien président de la Fed, Paul Volcker, lutte contre l’inflation en relevant fortement le taux des fonds fédéraux à 20 %, puis le maintient longtemps entre 8 et 10 %. Sous cette politique de taux élevés, l’indice du dollar se renforce, atteignant un sommet en 1985.

Phase 3 (1985-1995) : déclin prolongé
Les États-Unis se retrouvent avec un double déficit (fiscal et commercial), le dollar entre dans un marché baissier de longue durée.

Phase 4 (1995-2002) : période de croissance liée aux nouvelles industries
Sous l’ère Clinton, l’économie américaine profite de l’essor d’Internet, la croissance est forte, attirant des capitaux mondiaux, et l’indice du dollar grimpe jusqu’à 120.

Phase 5 (2002-2010) : crise et déclin
L’éclatement de la bulle Internet, puis les attentats du 11 septembre et la politique de quantitative easing prolongée, la crise financière de 2008 brise la confiance du marché. Le dollar chute continuellement, atteignant un plancher historique autour de 60.

Phase 6 (2011-2020 début) : période de relative stabilité
La crise de la dette européenne et la chute des marchés chinois, la stabilité relative de l’économie américaine, la Fed évoquant une hausse des taux, renforcent le dollar.

Phase 7 (2020 début-2022 début) : choc pandémique
L’épidémie de COVID-19 entraîne une baisse brutale du dollar suite à une baisse d’urgence des taux et une forte création monétaire, provoquant une inflation importante.

Phase 8 (2022 début-2024 fin) : resserrement monétaire
L’inflation hors de contrôle pousse la Fed à relever ses taux à leur plus haut niveau en 25 ans, tout en lançant un resserrement quantitatif (QT). Si cette politique freine l’inflation, la confiance dans le dollar est à nouveau mise à mal.

Cette histoire montre clairement que la tendance à long terme du dollar est étroitement liée au cycle économique américain et à la politique de la Fed.

Le dollar va-t-il chuter en 2025 ? Une réponse multi-angles

En se basant sur les perspectives économiques américaines, la situation géopolitique internationale et la divergence des politiques des principales banques centrales, les prévisions pour le dollar en 2025 ne sont pas uniformes, mais présentent une segmentation structurelle.

Tendance relative à l’euro : la faiblesse devrait perdurer

L’EUR/USD évolue presque en opposition totale à l’indice du dollar. La dépréciation du dollar, combinée à une amélioration de la politique de la BCE et des perspectives économiques en Europe, pourrait faire monter l’euro. Si la Fed baisse ses taux, que l’économie américaine ralentit et que celle de l’Europe s’améliore, l’EUR/USD pourrait continuer à monter.

Les données récentes montrent que l’EUR/USD a déjà atteint 1,0835, avec une tendance clairement haussière. Si ce niveau se stabilise, la rupture du seuil psychologique de 1,0900 pourrait devenir probable. L’analyse technique indique que les anciens sommets et la ligne de tendance offrent un support solide, et que 1,0900 pourrait devenir une résistance clé. La franchir ouvrirait davantage l’espace pour une hausse.

Tendance relative à la livre sterling : la divergence des politiques est cruciale

Le lien économique étroit entre le Royaume-Uni et les États-Unis fait que la tendance du GBP/USD ressemble à celle de l’EUR/USD. Le marché anticipe généralement que la BoE (Banque d’Angleterre) sera plus prudente que la Fed pour la baisse des taux, ce qui soutient la livre. Si la BoE adopte une politique de baisse des taux prudente, la livre sera relativement plus forte face au dollar, ce qui ferait monter le GBP/USD.

Plusieurs signaux techniques positifs soutiennent cette hypothèse. En 2025, le GBP/USD pourrait probablement rester en tendance haussière, avec une fourchette principale de 1,25 à 1,35. La divergence de politique et l’aversion au risque seront des moteurs principaux. Si la divergence économique et politique s’accentue, le taux pourrait même dépasser 1,40, mais les risques politiques et la liquidité pourraient entraîner des corrections en cours de route.

Tendance relative au yuan : l’intervention politique a un impact profond

Le USD/CNH (yuan offshore) est influencé par l’offre et la demande du marché ainsi que par la politique économique sino-américaine. Si la Fed continue de relever ses taux alors que la croissance chinoise ralentit, le renminbi sera sous pression à la dépréciation, ce qui fera monter le USD/CNH. La politique de la PBOC (Banque centrale chinoise) et son influence sur le marché auront un effet à long terme — si la banque centrale intensifie ses interventions, cela pourrait changer la tendance unilatérale du dollar.

Techniquement, le dollar contre le yuan oscille entre 7,2300 et 7,2600, sans dynamique claire pour une cassure immédiate. Les investisseurs doivent surveiller cette zone. Une cassure efficace en dessous de 7,2260, avec des indicateurs techniques en survente ou en rebond, pourrait signaler une opportunité d’achat à court terme.

Tendance relative au yen : la reprise économique japonaise pourrait surprendre

USD/JPY est la paire de devises la plus liquide au monde, le dollar étant la première réserve mondiale, le yen la quatrième. En janvier, le salaire de base au Japon a augmenté de 3,1 % en glissement annuel, atteignant son plus haut niveau depuis 32 ans, ce qui indique que le Japon commence à sortir de la longue période de faible inflation et de faibles salaires.

Avec la hausse des salaires et la pression inflationniste potentielle, la BoJ (Banque du Japon) pourrait ajuster ses taux en 2025 pour répondre aux inquiétudes du marché concernant la dépréciation du yen. Si la pression internationale (notamment américaine) s’intensifie, le Japon pourrait accélérer la hausse des taux. Cela exercerait une pression à la baisse sur l’USD/JPY.

En 2025, on prévoit une tendance baissière pour l’USD/JPY. La baisse des taux et la reprise économique japonaise seront des moteurs clés. L’analyse technique montre que si l’USD/JPY passe en dessous de 146,90, il pourrait continuer à tester des points bas ; pour inverser cette tendance, il faudrait dépasser la résistance à 150,0.

Tendance relative à l’Australie : des données solides soutiennent la monnaie

Les dernières données économiques australiennes sont très positives : le PIB du dernier trimestre a augmenté de 0,6 % en glissement trimestriel et de 1,3 % en annuel, dépassant largement les attentes ; le excédent commercial de janvier s’élève à 56,2 milliards, un record. Ces chiffres soutiennent la hausse de l’AUD.

La RBA (Banque centrale australienne) adopte une posture prudente, laissant entendre que la baisse des taux sera limitée à l’avenir. Par rapport aux autres grandes banques centrales, l’Australie pourrait continuer à maintenir une politique relativement accommodante, ce qui soutient l’AUD. Bien que les données soient favorables, il faut rester vigilant face à un éventuel ajustement du dollar ou à l’incertitude mondiale. Si la Fed maintient une politique accommodante en 2025, la faiblesse du dollar pourrait alimenter la hausse de l’AUD/USD.

Le dollar va-t-il chuter ? Comment les investisseurs doivent-ils réagir

Stratégie à court terme (Q1-Q2 2025) : rechercher des opportunités dans la volatilité structurelle

Les scénarios optimistes incluent : une intensification des conflits géopolitiques (ex : tensions dans le détroit de Taïwan) pouvant faire monter rapidement l’indice du dollar vers 100-103 ; des données économiques américaines supérieures aux attentes (ex : création d’emplois non agricoles > 250 000) pouvant repousser la baisse des taux.

Les scénarios pessimistes : une baisse continue des taux par la Fed alors que la BCE reste accommodante, renforçant l’euro et faisant chuter l’indice du dollar sous 95 ; une aggravation de la crise de la dette américaine, rendant les obligations américaines moins attractives, augmentant le risque de crédit du dollar.

Les investisseurs agressifs peuvent envisager des opérations de vente à découvert ou de rotation dans la zone 95-100, en utilisant des indicateurs comme le MACD ou les retracements de Fibonacci pour repérer les signaux de retournement. Les investisseurs prudents devraient privilégier l’attente, en surveillant la clarification de la politique de la Fed.

Stratégie à moyen-long terme (après Q3 2025) : transition progressive vers d’autres actifs

La poursuite de la baisse des taux par la Fed réduira l’attractivité des obligations américaines, poussant les capitaux à se tourner vers les marchés émergents, la zone euro ou d’autres actifs. Si la dédollarisation mondiale s’accélère (ex : pays du BRICS favorisant le règlement en monnaies locales), le rôle du dollar comme réserve mondiale pourrait s’affaiblir marginalement.

Les investisseurs devraient réduire progressivement leurs positions longues sur le dollar, en se tournant vers des monnaies non américaines (yen, AUD) ou des actifs liés aux matières premières (or, cuivre). La négociation du dollar en 2025 sera davantage dépendante des données et des événements, il faut donc maintenir une flexibilité et une discipline pour profiter des fluctuations et maximiser les gains.