L'AUD peine malgré les signaux d'inflation alors que les marchés envisagent une hausse des taux en février

Le dollar australien poursuit sa trajectoire de baisse face au dollar américain, enregistrant six jours consécutifs de pertes malgré des signaux économiques pouvant soutenir une posture plus hawkish de la Reserve Bank of Australia. Alors que les attentes d’inflation ont grimpé à 4,7 % en décembre — en hausse par rapport au creux de trois mois de 4,5 % en novembre — la monnaie reste sous pression alors que les investisseurs doivent faire face à des trajectoires divergentes de politique monétaire entre les banques centrales du Pacifique.

La réaction du marché face à l’austérité de la RBA reste modérée

Fait intéressant, la paire AUD/USD ne parvient pas à capitaliser sur l’amélioration des données d’inflation qui pourraient accélérer le calendrier du resserrement de la RBA. Les principales institutions financières australiennes, notamment Commonwealth Bank et National Australia Bank, ont revu leurs prévisions pour anticiper des hausses de taux dès février — plus tôt que prévu auparavant. Les marchés de swaps reflètent cette tendance, intégrant une probabilité de 28 % d’une hausse en février, avec près de 41 % pour mars.

La posture hawkish de la RBA lors de sa dernière réunion de 2025 la semaine dernière a renforcé les attentes d’une politique monétaire plus restrictive à venir, mais la monnaie n’a pas enregistré de gains significatifs. Ce paradoxe reflète une dynamique de marché plus large : alors que les hausses de taux en Australie semblent de plus en plus probables, le contexte mondial — en particulier la direction de la politique monétaire américaine — pèse davantage sur le sentiment envers l’AUD que les développements d’inflation domestique.

Le dollar américain trouve refuge face à des perspectives incertaines de baisse des taux

L’indice du dollar américain, qui suit le dollar face à six principales devises, reste stable autour de 98,40 alors que les perspectives de nouvelles baisses de taux par la Fed s’amenuisent considérablement. Les données récentes du marché du travail présentent un tableau mitigé : les emplois de novembre ont augmenté de 64K (légèrement au-dessus des prévisions), mais les chiffres d’octobre ont été fortement révisés à la baisse et le taux de chômage a augmenté à 4,6 % — le plus haut depuis 2021.

Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a souligné que « plusieurs enquêtes » indiquent des coûts d’entrée élevés et des stratégies de préservation des marges des entreprises via des augmentations de prix. Son affirmation selon laquelle « les pressions sur les prix dépassent les tarifs douaniers seuls » et sa projection du PIB pour 2026 d’environ 2,5 % suggèrent que la Fed reste prudente quant à des célébrations prématurées de baisse des taux.

Les responsables de la Fed affichent des divergences marquées concernant un assouplissement monétaire en 2026. La projection médiane prévoit une seule réduction de taux l’année prochaine, tandis que certains décideurs envisagent aucune baisse du tout. Par ailleurs, les marchés financiers anticipent deux réductions. L’outil CME FedWatch indique une probabilité implicite de 74,4 % d’une stabilité lors de la réunion FOMC de janvier, en hausse par rapport à environ 70 % une semaine auparavant.

Les vents contraires de l’économie mondiale compliquent la donne

La dynamique économique de la Chine a montré des signes de faiblesse, avec une croissance des ventes au détail de seulement 1,3 % en glissement annuel en novembre (contre 2,9 % anticipé et 2,9 % enregistré précédemment). La production industrielle a augmenté de 4,8 % en glissement annuel, en deçà des 5,0 % prévus malgré une performance de 4,9 % en octobre. L’investissement en actifs fixes s’est détérioré à -2,6 % depuis le début de l’année, manquant la prévision de -2,3 %.

Au niveau national, le PMI manufacturier préliminaire de S&P Global pour l’Australie a légèrement augmenté à 52,2 en décembre, contre 51,6, mais le PMI des services a reculé à 51,0 contre 52,8, et le PMI composite a diminué à 51,1 contre 52,6. Le taux de chômage est resté stable à 4,3 % en novembre, dépassant les attentes consensuelles de 4,4 %, bien que la variation de l’emploi ait diminué de 21,3K après un gain révisé de 41,1K en octobre.

La position technique laisse entrevoir un risque de baisse supplémentaire

La paire AUD/USD se négocie en dessous de la zone de support de confluence à 0,6600, ayant franchi une tendance de canal ascendant et chuté sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) de neuf jours à 0,6619. Cette détérioration technique indique un affaiblissement de la dynamique haussière à court terme.

À la baisse, la paire pourrait prolonger ses pertes vers le niveau psychologique de 0,6500, avec le plus bas sur six mois à 0,6414 (fixé le 21 août) comme objectif de support secondaire. Une stabilisation et un rebond nécessiteraient de recapturer la moyenne mobile exponentielle de neuf jours, suivie d’un retour dans le canal ascendant. Au-dessus de cette résistance, le sommet de trois mois à 0,6685 constitue le prochain obstacle, avec 0,6707 (le niveau le plus élevé depuis octobre 2024) et la limite supérieure du canal proche de 0,6760 représentant des cibles de hausse prolongée.

Aperçu de la performance des devises

Le dollar australien s’est montré comme la devise la plus faible parmi les principales, en baisse de 0,19 % face au dollar américain malgré une légère appréciation contre plusieurs pairs. Contre le yen japonais, l’AUD a enregistré ses pertes les plus importantes, soulignant le sentiment de marché actuel de fuite vers la sécurité et de recherche de refuge qui profite à la fois au USD et au JPY.

Les mouvements intra-journaliers actuels montrent une baisse de 0,07 % de l’AUD face au USD, tandis que le paysage plus large du marché des changes reflète des conditions volatiles sur les marchés des taux alors que les investisseurs attendent plus de clarté sur la divergence de politique entre la Fed et la RBA.