Les attentes croissantes d'inflation peuvent-elles inverser la tendance baissière du dollar australien ?

Le dollar australien a prolongé sa baisse face au dollar américain pour la sixième journée de négociation consécutive, reflétant une interaction complexe entre des signaux hawkish domestiques et une divergence de la politique monétaire mondiale. Malgré des attentes croissantes du marché quant à une hausse des taux de la RBA dès février, l’Aussie continue de lutter contre la force du USD, soulevant des questions sur ce qu’il faudrait pour stabiliser la monnaie.

Pressions inflationnistes alimentant les attentes de hausse des taux

Les attentes d’inflation des consommateurs en Australie ont augmenté pour atteindre 4,7 % en décembre, contre 4,5 % en novembre, son point le plus bas sur trois mois, signalant des pressions persistantes sur les prix qui soutiennent la position de plus en plus hawkish de la Banque de réserve d’Australie. Cette hausse renforce l’idée que l’inflation tenace reste ancrée dans une économie australienne à capacité limitée, incitant les principales institutions financières à revoir leurs prévisions de hausse des taux à la hausse.

La Commonwealth Bank of Australia et la National Australia Bank ont accéléré leurs attentes quant au moment où la RBA commencera à resserrer sa politique. Après la position hawkish de la banque centrale lors de sa dernière réunion 2025, le marché intègre désormais une probabilité de 28 % d’une hausse en février, avec des chances en mars qui montent à près de 41 %. D’ici août, le marché a presque entièrement intégré une augmentation, suggérant qu’un cycle de resserrement sur plusieurs mois est anticipé.

Pour les détenteurs de dollars australiens envisageant des conversions de devises — où 25 dollars australiens en livres sterling représenteraient environ 13 livres selon les taux de change — ces dynamiques inflationnistes constituent un facteur critique façonnant la direction future de la monnaie.

Gains du dollar américain alors que les attentes de coupure de la Fed se refroidissent

L’indice du dollar américain, qui mesure la force du dollar face à six principales devises, reste ferme près de 98,40, soutenu par la diminution des attentes concernant de nouvelles coupures de taux par la Réserve fédérale. Ce changement reflète une réévaluation plus large de la trajectoire de la politique monétaire américaine, alimentée par des signaux économiques mitigés de l’Atlantique.

Les données récentes du marché du travail racontent une histoire nuancée. Le rapport sur l’emploi de novembre a montré une croissance de 64 000 emplois, légèrement supérieure aux prévisions, mais les chiffres d’octobre ont été révisés à la baisse, et le taux de chômage a augmenté à 4,6 % — son niveau le plus élevé depuis 2021. Les ventes au détail sont restées stables d’un mois sur l’autre, soulignant un affaiblissement de la demande des consommateurs.

Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a reconnu cette situation mitigée dans un récent article de blog, suggérant que les données sur l’emploi n’ont pas fondamentalement modifié la perspective de la Fed. Notamment, Bostic a souligné que les pressions sur les prix dépassent l’impact des tarifs douaniers, mettant en garde contre des déclarations prématurées de victoire sur l’inflation. Il prévoit une croissance du PIB d’environ 2,5 % en 2026, impliquant une approche mesurée pour un assouplissement supplémentaire.

Les responsables de la Fed restent divisés sur la nécessité ou non de réduire davantage les taux en 2026. Les projections médianes de la Fed prévoient une seule baisse l’année prochaine, tandis que certains décideurs estiment qu’aucune réduction supplémentaire n’est nécessaire. Cependant, les participants au marché anticipent deux coupures de taux, créant un décalage entre les orientations officielles et la position des traders. L’outil CME FedWatch évalue actuellement une probabilité implicite de 74,4 % que les taux restent inchangés lors de la réunion de janvier, contre 70 % une semaine auparavant.

La ralentissement économique de la Chine ajoute des vents contraires

La faiblesse de la performance économique de la Chine exerce une pression supplémentaire sur les devises liées aux matières premières comme le dollar australien. Les ventes au détail de novembre n’ont augmenté que de 1,3 % en glissement annuel, manquant la prévision de 2,9 %, tandis que la production industrielle a augmenté de 4,8 % contre 5,0 % attendu. L’investissement en actifs fixes a déçu davantage, avec une baisse de -2,6 % depuis le début de l’année contre une estimation de -2,3 %.

Cette faiblesse économique en Chine, le principal partenaire commercial de l’Australie, renforce les inquiétudes concernant les perspectives à moyen terme pour les exportateurs australiens et soutient la force continue du USD alors que les investisseurs cherchent à s’exposer à des économies plus résilientes.

Signaux mitigés du secteur manufacturier australien

L’indice PMI manufacturier préliminaire de S&P Global pour l’Australie a légèrement augmenté à 52,2 en décembre, contre 51,6 précédemment, offrant un encouragement modeste. Cependant, le PMI des services a reculé à 51,0 contre 52,8, tandis que le PMI composite a diminué à 51,1 contre 52,6. Ces lectures suggèrent une croissance économique modérée et inégale selon les secteurs.

Les données sur l’emploi publiées la semaine dernière par l’Australian Bureau of Statistics ont montré que le taux de chômage est resté stable à 4,3 % en novembre, légèrement meilleur que le consensus de 4,4 %. Cependant, l’emploi a diminué de 21 300 en novembre après avoir augmenté de 41 100 le mois précédent (révisé), décevant les attentes d’une hausse de 20 000. Cette volatilité soulève des questions sur la durabilité du marché du travail à l’approche de 2026.

Analyse technique : où en sont les niveaux de support ?

D’un point de vue technique, la paire AUD/USD se négocie en dessous de la zone de support critique à 0,6600, ayant glissé sous sa moyenne mobile exponentielle de neuf jours. La paire a également franchi la tendance du canal ascendant qui définissait auparavant le biais haussier, signalant un changement de momentum à court terme.

Les niveaux de support clés méritent une surveillance attentive. La barrière psychologique à 0,6500 se profile comme la prochaine cible, avec le plus bas sur six mois à 0,6414 (fixé le 21 août) offrant un support plus profond. Si l’Aussie se stabilise, les niveaux de résistance incluent la EMA de neuf jours à 0,6619, suivi du sommet trime trimestriel à 0,6685 et 0,6707 (le niveau le plus élevé depuis octobre 2024). Un rebond soutenu viserait la limite supérieure du canal ascendant proche de 0,6760.

Perspectives : hausse des taux intégrée, mais le USD reste maître

Le paradoxe auquel fait face le dollar australien est clair : alors que les attentes de hausse des taux de la RBA augmentent et que l’inflation reste tenace, la force du USD continue de dominer les fondamentaux haussiers de l’AUD. La divergence entre une RBA de plus en plus hawkish et une Fed prudente — qui est peu susceptible de réduire ses taux bientôt malgré des données faibles — suggère que la force du USD pourrait perdurer à court terme.

La rupture technique de la paire AUD/USD indique un risque de baisse supplémentaire, avec 0,6500 apparaissant vulnérable. Une reprise nécessiterait soit un changement significatif dans les attentes de politique de la Fed, soit une amélioration marquée de la dynamique de croissance de la Chine. Jusqu’à ce que l’un de ces catalyseurs se manifeste, le dollar australien restera probablement sous pression malgré l’amélioration du cas pour des taux plus élevés en Australie.