## La valeur de l'argent en forte hausse de 100 % ! Comment les investisseurs taïwanais doivent-ils entrer sur le marché ? Quelles options pour les ETF sur l'argent

En 2025, le prix de l'argent a connu un marché haussier historique. Soutenu par les anticipations de baisse des taux de la Fed, les tensions dans la chaîne d'approvisionnement mondiale, et l'inclusion officielle de l'argent dans la liste des minéraux critiques des États-Unis, le silver spot à Londres a grimpé en flèche depuis le début de l'année, dépassant le 9 décembre les 60 dollars l'once, pour atteindre un sommet historique de **64,6 dollars/once**. À ce jour, la hausse annuelle de l'argent dépasse **100 %**, en faisant la classe d’actifs la plus performante, largement devant la hausse d’environ 60 % de l’or sur la même période, et surpassant également le rendement de 20 % du Nasdaq.

Face à cette forte hausse du prix de l'argent, la banque d'investissement internationale UBS(UBS) a même relevé l'objectif de prix pour 2026 à une fourchette de 58-60 dollars, en admettant la possibilité d'atteindre 65 dollars. Dans ce contexte de marché, de nombreux investisseurs particuliers taïwanais commencent à réfléchir à comment participer, et la question la plus fréquente est : **quelles sont les options pour les ETF sur l'argent** et laquelle convient le mieux à leur profil.

## Comparatif des trois façons d’investir dans le marché de l’argent : pourquoi choisir un ETF sur l’argent

Les investisseurs souhaitant profiter de la forte hausse du prix de l’argent ont trois options : détenir directement des lingots d’argent physiques, trader des contrats à terme sur l’argent, ou investir dans des ETF sur l’argent.

**Les inconvénients des lingots physiques :** Bien que la possession physique procure une sensation de sécurité, sa gestion pratique est compliquée. Le stockage nécessite la location d’un coffre-fort ou le paiement de frais de stockage professionnel (frais annuels de 1-5 %), et le stockage à domicile doit faire face à l’oxydation, au vol et aux dommages. Lors de l’achat ou de la vente, il faut recourir à des bijoutiers ou marchands de métaux précieux fiables, supporter une marge de 5-6 % et des frais de transaction, et payer pour la vérification de l’authenticité. La liquidité faible rend difficile une vente rapide en cas de besoin urgent. En prenant en compte la hausse de 100 % en 2025, après déduction des coûts, le rendement net réel serait d’environ 95-100 %.

**Les contrats à terme sur l’argent : risque élevé, rendement élevé :** Les contrats à terme offrent un effet de levier, permettant à un petit capital de contrôler une position importante, avec possibilité de faire du long ou du short. Si l’on entre dans le marché en 2025 dans la bonne direction, un levier de 2x pourrait théoriquement générer plus de 200 % de rendement. Mais le revers de la médaille est que les pertes sont également amplifiées, pouvant même entraîner la perte totale du capital investi. La gestion est complexe, nécessitant de suivre l’échéance des contrats et les coûts de rollover, avec des frais et exigences de marge plus élevés.

**L’approche équilibrée des ETF sur l’argent :** Comparés aux deux autres, les ETF combinent leurs avantages tout en évitant leurs principaux inconvénients. Ils ne nécessitent pas de stockage physique, se négocient comme des actions, avec une liquidité bien supérieure à celle des lingots. Par rapport aux contrats à terme à effet de levier, leur risque est plus maîtrisé, ce qui les rend plus adaptés aux débutants et aux petits investisseurs pour une entrée/sortie rapide. En 2025, le rendement net des ETF sur l’argent sera légèrement inférieur au prix de l’argent (environ 98-103 %), mais leur simplicité d’utilisation et leur gestion du risque en font, pour la majorité des investisseurs, la solution la plus pratique.

## Qu’est-ce qu’un ETF sur l’argent ? Fonctionnement expliqué simplement

**L’essence des ETF sur l’argent** est un fonds d’investissement coté en bourse, qui suit l’évolution du prix de l’argent. Les investisseurs n’ont pas besoin de détenir physiquement de l’argent, ils participent au marché en achetant ou vendant des parts du fonds. Comme pour l’achat d’actions, ils peuvent trader à tout moment durant la journée, bénéficiant d’une haute liquidité et d’une grande simplicité.

**Le mécanisme de fonctionnement** varie selon le type d’ETF. Certains détiennent directement de l’argent physique (lingots ou pièces), garantissant une valeur en ligne avec le prix de l’argent ; d’autres suivent le prix via des contrats à terme ou des instruments dérivés comme des swaps. Par exemple, si le prix de l’argent augmente de 5 %, la valeur de l’ETF correspondant augmente généralement d’environ 5 % ; en cas de baisse, elle baisse aussi.

Ce mécanisme de suivi simple permet aux investisseurs d’entrer et sortir du marché comme pour des actions, tout en bénéficiant directement de la hausse du prix de l’argent.

## Quelles sont les ETF sur l’argent disponibles sur le marché ? Analyse de 7 produits populaires

| Code | Nom | Mode de suivi | Frais | Profil adapté |
|-------|------------------------------|------------------------------|--------|------------------------------|
| SLV | iShares Silver Trust | Physique | 0,50 % | Investisseurs prudents à long terme |
| DBS | Invesco DB Silver Fund | Contrats à terme | 0,75 % | Cherchant une exposition pure au prix de l’argent |
| AGQ | ProShares Ultra Silver | Contrats à terme (2x levier) | 0,95 % | Traders à court terme avec forte tolérance au risque |
| ZSL | ProShares UltraShort Silver | Contrats à terme (2x inverse) | 0,95 % | Spéculateurs ou hedgers contre la baisse de l’argent |
| PSLV | Sprott Physical Silver Trust | Physique | 0,62 % | Investisseurs à long terme souhaitant une option de retrait physique |
| SLVP | iShares MSCI Global Silver and Metals Miners | Actions de sociétés minières | 0,39 % | Cherchant un effet de levier sur le prix de l’argent avec risque élevé |
| 00738U | 期元大道瓊白銀 | Contrats à terme | 1,00 % | Option locale pour investisseurs taïwanais |

**SLV - Le plus grand ETF mondial sur l’argent :** lancé par Blackrock en 2006, avec plus de 300 milliards de dollars d’actifs. Son avantage principal est la détention directe d’argent physique, confiée à JPMorgan Chase. La gestion est passive, avec une vente régulière d’une petite quantité d’argent pour couvrir les frais. Depuis 2014, il suit la référence LBMA pour l’argent. La détention physique garantit une très faible erreur de suivi.

**DBS - Suivi via contrats à terme :** lancé par Invesco en 2008, il suit le prix de l’argent via des contrats à terme COMEX. Plus liquide et transparent que SLV, mais soumis à des coûts de rollover et à la variation du décalage de prix (biais). Convient aux investisseurs cherchant une exposition à moindre coût.

**AGQ - Leverage :** lancé par ProShares en 2008, offre un rendement 2x. Si l’argent monte de 10 %, AGQ pourrait théoriquement augmenter de 20 %. Cependant, ce levier est destiné au trading à court terme, car l’effet de levier composé et la détention prolongée peuvent entraîner une dégradation du suivi, voire des pertes importantes. Beaucoup d’investisseurs, mal informés, subissent des pertes en conservant ces ETF sur le long terme.

**ZSL - Inverse à levier :** offre un rendement inverse 2x, donc si le prix de l’argent baisse de 10 %, ZSL monte de 20 %. Utile pour la spéculation à court terme ou la couverture, mais à éviter en longue durée en raison de l’érosion par effet de levier.

**PSLV - Détention physique avec option de retrait :** lancé en 2010, c’est un fonds fermé, permettant aux investisseurs de demander la livraison physique de l’argent. La valeur de marché peut différer de la valeur nette d’inventaire, avec des primes ou discounts. Actifs d’environ 12 milliards de dollars.

**SLVP - Exposition aux mines :** lancé par Blackrock en 2012, investit dans des sociétés minières de l’argent. Amplifie la variation du prix de l’argent, avec une hausse de 142 % en 2025, contre 103 % pour l’argent lui-même. La volatilité est plus forte, avec des risques liés à la gestion des sociétés minières, aux politiques, aux coûts. La différence entre prix de marché et valeur nette est notable, nécessitant une forte tolérance au risque.

**期元大道瓊白銀(00738U) - Option locale taïwanaise :** lancé en 2018, suit l’indice de surperformance du prix de l’argent via des contrats à terme COMEX. Frais de 1 %, risque élevé, accessible via la plateforme boursière taïwanaise.

## Deux principales façons pour les investisseurs taïwanais d’entrer sur le marché

( Méthode 1 : Via un courtier en ligne (idéal pour les débutants)

Passer par un courtier taïwanais) comme Fubon, Cathay, Yuanta, Fubon, etc.( pour exécuter des ordres auprès d’un courtier étranger.

**Procédure :** ouvrir un compte en ligne ou en agence (avec pièces justificatives et coordonnées bancaires) → choisir la devise (TWD ou autre) → passer des ordres via l’app ou le site → certains courtiers proposent des investissements périodiques.

**Avantages :** régulé par la FSC, sécurité élevée ; gestion fiscale (ex : retenue à la source sur dividendes US) par le courtier ; pas besoin de transférer de fonds à l’étranger, pratique pour les investisseurs taïwanais.

**Inconvénients :** frais de transaction plus élevés (~0,2-0,3 %) ; choix limité aux ETF proposés par le courtier ; coûts de change.

) Méthode 2 : Ouverture directe chez un courtier étranger (coûts plus faibles)

Sauter l’intermédiaire, ouvrir un compte directement chez un courtier étranger### comme Interactive Brokers, Futu, etc.(.

**Procédure :** préparer pièces d’identité, justificatif d’adresse, coordonnées bancaires → virement en TWD (avec compte dédié) → passer des ordres via l’app ou le site → gérer soi-même la fiscalité et le change.

**Avantages :** faibles coûts, nombreux ETF internationaux, trading flexible, outils avancés (options, marges).

**Inconvénients :** interface en anglais, courbe d’apprentissage ; retenue à la source US de 30 %, déclaration à faire ; transfert de fonds à l’étranger avec risques, absence de protection légale taïwanaise en cas de litige.

## Fiscalité des investissements en ETF sur l’argent

**ETF taïwanais cotés localement :** traités comme des actions taïwanaises, opération simple. Achat exonéré d’impôt, vente à un taux de 0,1 %. Exemple : 期元大道瓊白銀.

**ETF étrangers (US, etc.) :** bénéfices considérés comme revenus étrangers, à déclarer. Seuil : si revenus étrangers ≤ 1 million TWD par an, pas d’imposition ; au-delà, intégration dans le revenu global, avec abattement de 7,5 millions TWD, puis taxation à 20 % sur la partie excédentaire.

La plupart des ETF sur l’argent étant des produits sans distribution, la retenue à la source américaine et la fiscalité sur les dividendes sont peu problématiques. La principale charge fiscale concerne la plus-value.

## Autres options d’investissement en argent : CFD sur l’argent

Outre les ETF, le **CFD sur l’argent** mérite aussi d’être considéré. Le CFD) contrat pour différence( combine la simplicité des ETF et l’effet de levier des contrats à terme : interface simple, levier, faible capital, frais inférieurs à ceux des contrats à terme. Utile pour ceux qui veulent participer aux fluctuations du marché de l’argent sans détenir d’actifs physiques ni gérer la complexité des contrats à terme.

## Risques liés à l’investissement dans les ETF sur l’argent

Malgré leur commodité, les ETF sur l’argent comportent des risques qu’il faut connaître.

**Volatilité extrême :** La volatilité de l’argent dépasse largement celle de l’or ou des actions. La hausse de 100 % en 2025 peut s’accompagner de corrections violentes, avec des pertes importantes à court terme. Il faut une forte tolérance au risque.

**Erosion par le suivi :** Les ETF à base de contrats à terme peuvent sous-performer à long terme à cause des coûts de rollover et du biais de suivi. Les ETF physiques, avec des frais annuels de 0,4-0,5 %, voient leur rendement diminuer avec le temps.

**Risques de change et géopolitiques :** Investir à l’étranger implique le risque de fluctuation du dollar, ainsi que des facteurs géopolitiques, la demande industrielle, la politique monétaire, etc., rendant la prévision difficile.

**Pièges des produits à effet de levier :** AGQ, ZSL, etc., en raison de l’effet de levier et de la dégradation du suivi sur le long terme, peuvent entraîner des pertes inattendues si on les considère comme des investissements à long terme.

## Conclusion : comment rationaliser son allocation dans les ETF sur l’argent

Les ETF sur l’argent offrent une voie pratique pour les investisseurs taïwanais. Ils évitent les soucis de stockage physique, sont plus faciles à négocier que les contrats à terme, et offrent une bonne liquidité.

**Principes pour une décision d’investissement :** définir sa tolérance au risque et son horizon d’investissement — pour le court terme, les ETF à effet de levier peuvent être envisagés, en étant conscient du risque de dégradation du suivi ; pour le long terme, privilégier les produits avec un suivi précis comme SLV ou PSLV ; si la taille du capital est petite ou si l’on souhaite éviter les soucis de change et de fiscalité, le recours à un courtier en ligne taïwanais ou étranger est une option.

Ensuite, faire un suivi régulier de la composition du portefeuille — l’argent n’étant pas un actif générant des intérêts, sa rentabilité dépend uniquement de la hausse des prix. Il faut donc évaluer périodiquement le contexte du marché et les fondamentaux, pour éviter de rester trop longtemps dans une tendance haussière sans ajuster sa stratégie. Enfin, la diversification reste la règle d’or — ne pas concentrer tout son capital dans un seul ETF ou actif argent, mais constituer un portefeuille équilibré avec d’autres classes d’actifs.

Dans cette vague haussière de l’argent, connaître les options disponibles, leurs caractéristiques et leurs risques est la première étape pour participer de manière rationnelle.