Analyse de la tendance future du dollar australien : comment la monnaie des matières premières peut-elle chercher à percer dans un cycle de dollar américain fort

L’AUD, en tant que cinquième devise en volume de transactions mondiale, voit souvent son taux de change influencer l’ensemble des flux de capitaux dans la région Asie-Pacifique. Cependant, en examinant la performance du dollar australien face au dollar américain sur une période de dix ans, on observe un phénomène intrigant : malgré des fondamentaux économiques relativement solides, l’AUD reste à long terme en tendance de dépréciation. Que reflète réellement cette situation ?

Les causes fondamentales de la déclinée de l’AUD sur dix ans

En remontant à début 2013, le taux de change AUD/USD avait atteint un sommet de 1,05, mais au cours de cette décennie, l’AUD s’est déprécié de plus de 35 %. Parallèlement, l’indice du dollar américain (DXY) a augmenté de 28,35 %, tandis que l’euro, le yen, le dollar canadien et d’autres principales monnaies face au dollar ont également perdu du terrain, indiquant que nous sommes dans un cycle global de renforcement du dollar.

La faiblesse de l’AUD n’est pas un phénomène isolé, mais reflète des défis structurels à trois niveaux. Premièrement, la structure des exportations australiennes dépend excessivement des matières premières — fer, charbon et énergie représentant une part très importante. Lorsque la croissance économique chinoise ralentit et que l’investissement en infrastructure diminue, la demande pour ces matières premières s’amenuise, rendant la caractéristique de « monnaie des matières premières » de l’AUD particulièrement vulnérable.

Deuxièmement, l’Australie a longtemps attiré des flux de capitaux étrangers principalement grâce à ses écarts de taux d’intérêt — la Banque centrale australienne (RBA) maintenait des taux nettement supérieurs à ceux de la Fed américaine. Mais avec la Fed ayant entamé une politique de hausse des taux agressive en 2022, cette différenciation s’est progressivement effritée. Troisièmement, la montée des tensions commerciales et la politique tarifaire des États-Unis ont aggravé les perspectives d’exportation de matières premières australiennes, réduisant la demande de placements à long terme dans l’AUD.

Les trois facteurs déterminants pour la future trajectoire de l’AUD

Pour juger si l’AUD pourra inverser sa tendance, il faut observer simultanément trois dimensions :

Premièrement, la direction de la politique monétaire de la RBA. La RBA maintient actuellement un taux de 3,60 %, avec des prévisions de hausse jusqu’en 2026, le taux maximal estimé à 3,85 %. Si l’inflation persiste et que le marché du travail reste robuste, la posture hawkish de la RBA pourrait aider l’AUD à regagner un avantage en termes de différentiel de taux face au dollar ; sinon, si les attentes de hausse s’éteignent, l’AUD perdra un soutien crucial.

Deuxièmement, la reprise économique réelle de la Chine. L’AUD étant essentiellement une monnaie de matières premières, sa performance est fortement liée à l’activité manufacturière chinoise. Lorsqu’une relance efficace est lancée, avec une hausse des investissements en infrastructure, les prix du fer augmentent généralement, et l’AUD réagit rapidement. En revanche, si la reprise chinoise est limitée, même une hausse temporaire des prix des matières premières peut entraîner une correction rapide de l’AUD, qui montre alors une faiblesse « en impulsion mais pas en tendance ».

Enfin, le cycle du dollar et le sentiment de risque mondial. La politique de la Fed reste le centre du marché des devises. En période de baisse des taux, le dollar tend à s’affaiblir, ce qui favorise l’AUD et autres monnaies à risque ; mais si le sentiment de précaution augmente et que les capitaux se réfugient dans le dollar, l’AUD, même avec ses fondamentaux, subira une pression.

Consensus et divergences sur la future trajectoire de l’AUD

Les prévisions des principales institutions internationales divergent nettement. Morgan Stanley prévoit que d’ici fin 2025, l’AUD/USD pourrait atteindre 0,72, en raison d’une politique hawkish de la RBA couplée à la hausse des matières premières. La plateforme Traders Union indique une moyenne d’environ 0,6875 à la fin 2026 (intervalle 0,6738-0,7012), et une hausse à 0,725 en 2027.

En revanche, UBS adopte une position plus prudente, estimant que l’incertitude autour du commerce mondial et les changements de politique de la Fed pourraient limiter la hausse de l’AUD, avec une prévision proche de 0,68 à la fin de l’année. L’équipe économique de CBA met en garde que la reprise de l’AUD pourrait n’être qu’un phénomène à court terme, et prévoit un pic en mars 2026 avant une nouvelle baisse.

Le point commun de ces analyses est que : à court terme, l’AUD dispose d’un potentiel de correction, mais pour qu’il devienne une tendance à moyen et long terme, des conditions macroéconomiques plus solides sont nécessaires. Seul un facteur favorable ne suffit pas à générer une dynamique haussière durable.

Prévisions raisonnables pour la future trajectoire de l’AUD

En synthèse, il est probable que dans la première moitié de 2026, l’AUD fluctue entre 0,68 et 0,70. Les données économiques chinoises et américaines, notamment celles sur l’emploi non agricole, seront les principaux moteurs de volatilité à court terme. Sur le moyen terme, la solidité des fondamentaux australiens et la posture hawkish de la RBA offrent une base pour une tendance haussière, mais la dominance structurelle du dollar limite la possibilité d’un rallye unilatéral.

Les résistances à la hausse de l’AUD se situent autour de 0,67, un dépassement nécessiterait que les États-Unis évitent la récession tout en voyant le dollar s’affaiblir exceptionnellement. Les supports dépendent des variations des exportations de ressources australiennes et du cycle mondial des matières premières — c’est là la logique centrale de la tarification de l’AUD en tant que monnaie de matières premières.

Conclusion

L’avenir de l’AUD dépend de « si la reprise pourra se transformer en tendance ». À court terme, la posture hawkish de la RBA et la résilience des matières premières soutiennent la devise ; mais à moyen et long terme, il faut surveiller l’incertitude économique mondiale et le rebond du dollar, qui limiteront la hausse de l’AUD et accroîtront sa volatilité. Bien que le marché des devises soit intrinsèquement difficile à prévoir avec précision, la forte liquidité et la régularité de la volatilité de l’AUD rendent une orientation basée sur les fondamentaux économiques relativement fiable. Les investisseurs doivent suivre de près les données économiques chinoises, les signaux de la politique de la RBA et l’évolution du dollar pour établir des attentes de risque raisonnables.