Les contrats à terme sur le café Robusta s'envolent alors que le Vietnam fait face à des pluies saisonnières.

Les contrats à terme de café Robusta connaissent aujourd'hui une forte tendance à la hausse, avec le café Robusta ICE pour livraison en janvier grimpant de +107 points pour clôturer en hausse de +2,37 %. Pendant ce temps, les contrats arabica de mars augmentent de +0,57 % lors de la séance. La force des deux contrats reflète un jeu complexe de perturbations météorologiques, de contraintes d'approvisionnement et d'évolutions des dynamiques de politique commerciale qui façonnent le marché mondial du café.

Perturbations Météorologiques Renforcement de l'Offre à Court Terme

La récolte de café du Vietnam fait face à des vents contraires significatifs alors que de fortes pluies balayent Dak Lak, la principale province productrice de café du pays. Les météorologues prévoient des précipitations supplémentaires qui représentent un véritable risque pour la viabilité des cultures pendant cette fenêtre de récolte critique. Ces développements météorologiques s'avèrent décidément haussiers pour les contrats à terme sur le café robusta, étant donné la position dominante du Vietnam en tant que plus grand producteur de robusta au monde.

L'histoire météorologique s'étend également au Brésil. Les projections de Climatempo indiquent de fortes averses attendues en fin de semaine et au cours de la semaine suivante dans le cœur de la culture du café au Brésil. Bien que cette pluie devrait finalement bénéficier au développement des cultures à moyen terme, les opérations de récolte à court terme rencontrent des retards. Au début de cette semaine, les prix du café avaient déjà augmenté en raison des inquiétudes concernant les tarifs brésiliens, bien que les prévisions de pluie de mercredi aient entraîné un recul temporaire alors que les investisseurs réévaluaient les implications baissières sur l'offre.

Tarifs et contraintes d'importation redéfinissant le marché

Les politiques commerciales de l'administration Trump continuent d'exercer une influence démesurée sur les évaluations du café. Bien que l'annonce récente éliminant les droits de douane sur certaines marchandises non cultivées aux États-Unis ait offert un soulagement momentané, le tarif d'urgence de 40 % sur les importations de café brésilien reste en vigueur. Le vice-président du Brésil a confirmé que les exportateurs sont toujours confrontés à cette taxe substantielle, et il n'y a pas encore de clarté sur le fait que les importateurs américains soient éligibles à des exemptions.

L'impact réel du régime tarifaire est clairement visible dans les flux commerciaux. Les achats américains de café brésilien d'août à octobre—la période où les tarifs de Trump ont pris effet—ont chuté de 52 % d'une année sur l'autre, tombant à seulement 983 970 sacs. Cette forte destruction de la demande reflète le fait que les acheteurs américains évitent activement de nouveaux contrats de café brésilien, ce qui resserre l'approvisionnement domestique en café non torréfié. Environ un tiers du café non torréfié américain provient généralement du Brésil, ce qui rend ces frictions commerciales particulièrement conséquentes.

La rigidité des stocks soutient les prix

Les inventaires de café ICE tendent vers des niveaux bas sur plusieurs mois, amplifiant le sentiment haussier. Les inventaires d'Arabica ont atteint un niveau bas de 1,75 an de 396 513 sacs mardi, tandis que les stocks de robusta ont chuté à un niveau bas de 4 mois de 5 640 lots aujourd'hui. Cette compression des inventaires découle directement du ralentissement des importations induit par les tarifs, créant un cycle d'auto-renforcement où des prix plus élevés et une disponibilité réduite se nourrissent mutuellement.

L'Organisation internationale du café a rapporté début novembre que les exportations mondiales de café pour l'année de commercialisation en cours (Oct-Sep) ont légèrement diminué de 0,3 % par rapport à l'année précédente, atteignant 138,658 millions de sacs, signalant un resserrement de la chaîne d'approvisionnement internationale et apportant un soutien supplémentaire aux évaluations des contrats à terme de café robusta.

Les prévisions de production peignent un tableau mitigé

Les attentes de production brésiliennes restent une variable clé. Conab, l'agence officielle de prévision des récoltes du Brésil, a réduit son estimation pour l'arabica 2025 de 4,9 % à 35,2 millions de sacs en septembre, une diminution par rapport à la projection précédente de mai de 37,0 millions de sacs. La production totale de café brésilien a été abaissée de 0,9 % à 55,2 millions de sacs pour l'année.

Cependant, en regardant vers 2025/26, le Service de l'Agriculture Étrangère du USDA prévoit que le Brésil augmentera sa production de 0,5 % pour atteindre 65 millions de sacs, tandis que la production mondiale grimpera de 2,5 % pour atteindre un record de 178,68 millions de sacs. La production de Robusta devrait spécifiquement augmenter de 7,9 % pour atteindre 81,658 millions de sacs dans le monde, tandis que l'arabica diminuera de 1,7 % pour atteindre 97,022 millions de sacs.

La production de café du Vietnam devrait connaître une forte augmentation. Le Bureau national des statistiques du Vietnam a rapporté que les exportations de janvier à octobre 2025 ont grimpé de 13,4 % par rapport à l'année précédente, atteignant 1,31 million de tonnes métriques. La récolte 2025/26 devrait augmenter de 6 % par rapport à l'année précédente, atteignant 1,76 million de tonnes métriques, un niveau record de 29,4 millions de sacs en 4 ans. L'Association vietnamienne du café et du cacao a indiqué que la production pourrait être 10 % supérieure à celle de la récolte précédente si les conditions météorologiques le permettent, soulignant ainsi l'influence croissante du Vietnam sur les marchés à terme du café robusta.

Les perspectives de StoneX pour le Brésil sont notablement plus constructives, prévoyant 70,7 millions de sacs de production totale de café en 2026/27, y compris 47,2 millions de sacs d'arabica—une augmentation de 29 % d'une année sur l'autre qui marquerait une croissance substantielle.

Conclusion

La convergence des perturbations météorologiques de récolte dans deux des plus grandes régions productrices de café au monde, combinée à une faiblesse des importations liée aux tarifs et à des inventaires historiquement serrés, offre un soutien robuste aux contrats à terme de café robusta. Bien que les prévisions de production à long terme suggèrent une normalisation éventuelle de l'offre, l'élan des prix à court terme semble fermement haussier. Les traders devraient surveiller les prévisions de pluie au Vietnam et la clarté de la politique tarifaire brésilienne comme des variables clés qui pourraient modifier la trajectoire des contrats à terme de café robusta.