#美联储降息 La Réserve fédérale (FED) a décidé de baisser les taux d'intérêt, mais les points d'intérêt de cette réunion vont bien au-delà de la simple question du Taux d'intérêt.

Identifier plusieurs signaux clés : une probabilité de baisse des taux d'intérêt de 87,6 % est essentiellement fixée à une réduction de 25 points de base, mais ce qui mérite vraiment d'être surveillé, ce sont les actions suivantes - La Réserve fédérale (FED) va-t-elle commencer une opération d'extension du bilan ? Selon Bank of America, à partir de janvier, 45 milliards de dollars d'obligations d'État à court terme seront achetés chaque mois, ce qui signifie qu'une liquidité supplémentaire pourrait à nouveau entrer sur le marché.

Mais il y a une contradiction ici. Les voix hawkish du FOMC atteignent un niveau record ces dernières années - parmi les 12 membres votants, 5 s'opposent à un assouplissement supplémentaire, tandis que 3 membres du conseil sont en faveur, un degré de divergence rare depuis 1990. Les prévisions de JPMorgan sont plus explicites : au maximum deux baisses de taux supplémentaires d'ici la fin de 2026, après quoi le taux d'intérêt de référence se maintiendrait dans une fourchette de 3,00 % à 3,25 %. En d'autres termes, le cycle de baisse des taux pourrait atteindre un sommet très bientôt.

La pression macroéconomique ne doit pas être ignorée. La dette des cartes de crédit des consommateurs a dépassé 1,2 billion de dollars, avec un taux d'intérêt moyen de plus de 20 %, et les finances des ménages se resserrent. Bien que les données sur l'emploi faibles fournissent une base pour une réduction des taux, la combinaison d'un faible taux d'emploi et d'un niveau d'endettement élevé pourrait en fait amplifier la volatilité du marché.

Pour les fonds on-chain, la clé est d'observer les flux de capitaux après l'annonce de la baisse des taux d'intérêt - verra-t-on des institutions entrer sur le marché ou sortir en cas de hausse. Une baisse des taux d'intérêt de manière agressive signifie que l'espace à venir est limité, ce qui affectera directement la fenêtre de temps de détention des actifs à risque.