L'action de Verizon est-elle sous-évaluée ? Ce que révèle la dernière performance du marché américain.

Verizon Communications Inc. (VZ) a fait face à des vents contraires modérés au cours des six derniers mois, déclinant de 6,2 % tandis que l'industrie nationale sans fil plus large a contracté de 9,4 %. Malgré sous-performer à la fois le secteur des ordinateurs et de la technologie de Zacks et le S&P 500, Verizon a en fait mieux tenu le coup que de nombreux concurrents. Les actions d'AT&T ont chuté de 7,9 % et T-Mobile US a goutté de 11,7 %, signalant que la stabilité relative de Verizon reflète sa position en tant qu'acteur plus défensif dans le domaine des télécommunications.

La concurrence s'intensifie alors que le segment commercial trébuche

Le paysage des télécommunications aux États-Unis reste fortement disputé, Verizon, AT&T, T-Mobile et Comcast s'agrandissant tous agressivement l'infrastructure réseau pour capter des parts de marché. Cette course aux armements dans le marché sans fil saturé a créé des pressions significatives sur les marges. Pour Verizon, le défi est particulièrement aigu dans son segment Entreprise, où les revenus ont atteint 7,14 milliards de dollars au T3—en baisse de 2,8 % par rapport à l'année précédente et en dessous des attentes des analystes de 7,3 milliards de dollars.

Le problème sous-jacent provient d'une demande faible dans les secteurs de l'entreprise et du public, exacerbée par l'incertitude macroéconomique qui a contraint les clients à resserrer leurs dépenses. De plus, la stratégie promotionnelle agressive de Verizon, y compris une garantie de verrouillage des prix de trois ans sur les services myPlan et myHome, vise à attirer et à fidéliser les clients, mais cela se fait au prix d'une compression des marges. La société échange essentiellement la rentabilité à court terme contre la fidélité des clients à long terme et des gains de parts de marché.

Moteurs de croissance en marche : Force des consommateurs et momentum des fibres

Sur une note plus positive, le segment grand public de Verizon fonctionne à plein régime. Les revenus du troisième trimestre ont augmenté de 2,9 % d'une année sur l'autre pour atteindre 26,1 milliards de dollars, soutenus par de solides ventes d'équipements et de services sans fil. Le taux de désabonnement postpayé de 1,12 % du détaillant sans fil de l'entreprise démontre une bonne rétention de la clientèle, tandis que 306 000 ajouts nets de haut débit montrent une dynamique dans le marché de plus en plus précieux de la fibre à domicile.

L'acquisition de Frontier Communications représente un moment pivot pour la stratégie à long terme de Verizon. En intégrant le réseau en fibre de Frontier dans son infrastructure Fios, Verizon se positionne pour réduire significativement le taux de désabonnement des clients et débloquer de nouvelles sources de revenus à travers les États-Unis.

Le segment commercial montre des signes de stabilisation

Les récents contrats gagnés suggèrent que Verizon Business pourrait tourner un coin. Des partenariats de haut niveau—including un accord avec AWS pour fournir une infrastructure en fibre à haute capacité et faible latence, le déploiement de bagues optiques 100G pour de grandes organisations sportives, et des déploiements 5G dans des entreprises du Fortune 500 comme KPMG—indiquent un regain d'entrain dans le secteur des entreprises. Ces succès suggèrent que le segment passe d'une contraction à une reprise.

Évaluation et Perspectives

D'un point de vue de valorisation, Verizon se négocie à un ratio cours/bénéfice à terme de 8,52, bien en dessous de la moyenne de l'industrie de 12,25, ce qui suggère un potentiel de hausse pour les investisseurs soucieux de valeur. Les estimations de bénéfices pour 2025 restent stables, bien que les projections pour 2026 aient diminué de 0,81 % à 4,89 $ par action—une légère baisse reflétant une prudence à court terme.

Zacks Investment Research évalue Verizon au Rang #3 (Maintien), reconnaissant le profil de risque-rendement équilibré de l'entreprise. Bien que la faiblesse du segment des affaires et les pressions concurrentielles demeurent des freins, les initiatives d'expansion de la fibre et l'amélioration des gains des clients d'entreprise présentent des catalyseurs significatifs à long terme. Le marché des télécommunications aux États-Unis reste brutalement compétitif, mais le positionnement défensif de Verizon et ses investissements stratégiques dans la fibre suggèrent qu'elle peut naviguer dans les défis actuels tout en se positionnant pour une croissance future.