Explorer trois opportunités chinoises dans le secteur des semi-conducteurs : où la croissance pourrait surpasser les attentes du marché

L'industrie des semi-conducteurs demeure une pierre angulaire de l'avancement technologique mondial, avec des applications allant des appareils grand public aux systèmes automobiles et aux équipements industriels. Le secteur des semi-conducteurs en Chine, en particulier, présente un paysage intrigant pour les investisseurs—surtout ceux prêts à naviguer dans les risques inhérents. Alors que l'attention des investisseurs traditionnels se tourne souvent vers les marchés américains et les fabricants basés à Taïwan, plusieurs entreprises chinoises de semi-conducteurs se positionnent pour une expansion substantielle. Voici trois entreprises dignes d'examen pour leur potentiel à long terme.

Excellence de Fabrication : Hua Hong Semiconductor (HHUSF)

Hua Hong Semiconductor (OTCMKTS: HHUSF) se positionne comme un leader dans le domaine des fonderies pure-play en Chine, se spécialisant dans les services de fabrication de semi-conducteurs. L'entreprise a atteint un jalon en 2023 avec l'approbation d'une introduction en bourse de 2,6 milliards de dollars sur le Shanghai Stock Exchange, marquant ce qui a été reconnu comme l'introduction en bourse la plus significative de Chine cette année-là.

Cette cotation à la Bourse de Shanghai représente plus qu'un simple événement de levée de fonds—elle signale le positionnement stratégique de Hua Hong au sein de l'écosystème des semi-conducteurs en Chine. La spécialisation de l'entreprise dans les technologies “8 pouces + 12 pouces” répond à des niches critiques dans le paysage de la fabrication. Alors que la Chine accélère ses capacités de production de semi-conducteurs domestiques et réduit sa dépendance aux fournisseurs externes, y compris les composants d'origine taïwanaise, le rôle de Hua Hong en tant que fonderie nationale cruciale devient de plus en plus stratégique. L'injection de capital provenant de sa cotation majeure devrait permettre une expansion supplémentaire et une avancée technologique, créant potentiellement des opportunités d'appréciation significatives pour les actionnaires de HHUSF.

Le jeu contrarien : Intchains Group (ICG)

Intchains Group (NASDAQ: ICG) opère dans les puces ASIC et les solutions logicielles de calcul haute performance pour l'infrastructure blockchain. Pour les investisseurs à la recherche d'opportunités non conventionnelles, ICG présente une étude de cas contrarienne—marquée par des vents contraires récents mais un potentiel sous-jacent.

Les chiffres racontent d'emblée une histoire d'avertissement. L'action d'ICG a diminué de 24,6 % depuis le début de l'année, reflétant des défis opérationnels. Le chiffre d'affaires a considérablement diminué en 2022, chutant de 25 % de RMB 631,8 millions ($68,7 millions) à RMB 473,7 millions. Les bénéfices ont chuté de 21,1 % pour atteindre RMB 355,2 millions. Ces indicateurs signalent généralement une faiblesse.

Cependant, plusieurs facteurs justifient un examen plus approfondi. ICG a récemment achevé l'acquisition d'actifs de propriété intellectuelle de la marque Goldshell ( d'une valeur de 550 000 $ ), ce qui renforce ses capacités d'infrastructure Web3 et s'aligne sur les opérations existantes. Plus important encore, l'entreprise maintient des bases financières solides : $97 millions en liquidités, équivalents et investissements à court terme contre seulement 1,9 million $ de passifs totaux. Les pertes récentes sur 12 mois se sont élevées à seulement 3,09 millions $—gérables par rapport à sa base d'actifs.

Cette combinaison—une valorisation déprimée par des défis temporaires, la pertinence de l'industrie blockchain et un bilan semblable à une forteresse—crée une asymétrie potentielle entre le risque et la récompense pour les investisseurs ayant une tolérance au risque appropriée. ICG représente un potentiel de jeu à la fois sur la fabrication de semi-conducteurs chinois et sur les marchés émergents des infrastructures Web3.

Catalyseur à court terme : ACM Research (ACMR)

ACM Research (NASDAQ: ACMR) développe des technologies et des produits de traitement humide essentiels à la fabrication de semi-conducteurs. Avec des filiales opérationnelles à Shanghai et à Wuxi, l'entreprise sert les marchés de la fabrication de circuits intégrés et de l'emballage au niveau des wafers à travers la Chine et au-delà.

Contrairement au récit de récupération d'ICG, la trajectoire d'ACMR semble immédiatement prometteuse. L'entreprise a récemment revu ses prévisions financières pour l'exercice 2023 à la hausse, s'attendant à des revenus de 530-$545 millions de dollars contre des prévisions antérieures de 520-( millions de dollars. Pour l'exercice 2024, la direction projette des revenus entre 650-$540 millions de dollars, représentant une croissance séquentielle substantielle.

Cet optimisme repose sur des bases tangibles : les investissements dans la capacité des nœuds par des clients basés en Chine commencent à générer des retours, tandis que l'expansion du portefeuille de produits d'ACMR porte ses fruits. La communauté des investisseurs reflète cette confiance—ACMR détient une note consensuelle de “Fort achat” avec un objectif de prix sur un an impliquant une hausse de 23,5 %. Trois analystes ont maintenu des objectifs de prix accréditifs pour 2024. Wall Street prévoit une croissance des revenus de 40,6 % et une expansion de l'EPS de 139 % pour l'année à venir.

Le Cadre d'Investissement

Les entreprises chinoises de semi-conducteurs occupent une position distinctive dans l'évolution technologique mondiale. Les dynamiques géopolitiques, les tendances de relocalisation de la chaîne d'approvisionnement et l'engagement stratégique de la Chine en faveur de l'autosuffisance en semi-conducteurs créent des vents arrière structurels. Cependant, ces entreprises doivent également faire face à des incertitudes réglementaires et à des pressions concurrentielles inhérentes au secteur.

Hua Hong Semiconductor offre une exposition à l'expansion de la capacité de fabrication soutenue par un déploiement de capital majeur. Intchains Group fournit un point d'entrée contrarien pour ceux qui croient en la consolidation de l'infrastructure blockchain et à la récupération de la valorisation. ACM Research propose une visibilité des bénéfices à court terme et une capacité d'exécution démontrée.

Pour les investisseurs ayant une tolérance au risque appropriée et un horizon d'investissement, chaque opportunité mérite une sérieuse considération dans le contexte plus large des dynamiques de l'industrie des semi-conducteurs en Chine.