Combien devons-nous au Japon et à d'autres créanciers majeurs ? Ce que signifient réellement les chiffres de 2025

La conversation sur la dette nationale des États-Unis s’intensifie, et une question cruciale revient sans cesse : quels pays possèdent réellement une part des IOU américains, et cela a-t-il une importance pour votre avenir financier ?

La véritable image de la détention de la dette étrangère

Voici ce qui pourrait vous surprendre : les nations étrangères ne détiennent pas autant de dette américaine que le suggèrent les gros titres. En avril 2025, tous les pays combinés détiennent environ 24 % de la dette américaine en circulation. La majorité d’entre eux ? Les Américains eux-mêmes, qui en possèdent environ 55 %. Les agences fédérales, y compris la Réserve fédérale et la Sécurité sociale, représentent respectivement 13 % et 7 %.

Cette répartition est importante car elle signifie qu’aucune puissance étrangère ne peut simplement couper le marché et provoquer un effondrement.

Les principaux créanciers : qui prête à l’Amérique

Trois nations dominent le classement des détenteurs de dette étrangère. Le Japon occupe fermement la première place avec 1,13 billion de dollars en titres américains — bien devant les autres nations. Juste derrière, le Royaume-Uni avec 807,7 milliards de dollars, suivi par la Chine avec 757,2 milliards de dollars.

Voici un changement intéressant : la Chine occupait la deuxième position, mais a progressivement réduit sa détention de dette américaine ces dernières années, permettant au Royaume-Uni de monter dans le classement. Ce retrait progressif s’est fait sans déclencher de crise sur le marché, prouvant que la liquidation étrangère de la dette américaine est en grande partie gérable.

Les autres acteurs incluent les Îles Caïmans (448,3 milliards de dollars), la Belgique ($411 milliard), et le Luxembourg (410,9 milliards de dollars). Le Canada, la France, l’Irlande et la Suisse complètent le top, chacun détenant entre $310 milliard et $368 milliard.

Au-delà de ces poids lourds, on trouve Taïwan, Singapour, Hong Kong, l’Inde, le Brésil, la Norvège, l’Arabie saoudite, la Corée du Sud, les Émirats arabes unis et l’Allemagne — tous contribuant de manière significative à la part étrangère, mais aucun ne possède suffisamment de levier pour influencer la politique unilatéralement.

Vers le Japon et au-delà : comprendre la relation de la dette

Lorsqu’on demande combien nous devons précisément au Japon, la réponse est simple : 1,13 billion de dollars à la mi-2025. Mais à quoi ressemble réellement cette relation ? La position du Japon en tant que plus grand créancier étranger des États-Unis reflète des décennies de dynamiques commerciales et de flux d’investissements, et non un déséquilibre de pouvoir. Le Japon a besoin que les rendements des Treasuries américains restent compétitifs sur le marché mondial, et l’Amérique a besoin d’acheteurs fiables pour sa dette. C’est une dépendance mutuelle, pas une subordination.

L’impact sur le portefeuille : plus nuancé qu’on ne le pense

La détention étrangère de la dette impacte-t-elle directement le portefeuille des Américains moyens ? Étonnamment, la réponse est compliquée. La demande étrangère pour la dette américaine influence effectivement les taux d’intérêt — lorsque la pression d’achat augmente, les prix des obligations montent et les rendements baissent. Inversement, une demande réduite peut faire monter les taux.

Cependant, l’impact réel sur les finances des consommateurs est indirect et progressif. Le vrai risque n’est pas un retrait soudain des étrangers, mais une réduction soutenue de la demande qui pourrait, de manière incrémentielle, augmenter les coûts d’emprunt dans toute l’économie. Cela pourrait éventuellement affecter les taux hypothécaires, les intérêts des cartes de crédit et les prêts aux petites entreprises, mais ces changements se produisent lentement et sont influencés par de nombreux autres facteurs.

Pourquoi les États-Unis restent le pari le plus sûr

Malgré les préoccupations fiscales croissantes, les titres du gouvernement américain restent parmi les investissements les plus sûrs et liquides au monde. Les investisseurs étrangers — qu’ils soient à Tokyo, Londres ou Pékin — continuent d’acheter de la dette américaine parce que les alternatives sont soit plus risquées, soit moins liquides. Le statut de réserve mondiale du dollar et la profondeur des marchés financiers américains créent un avantage structurel qui ne disparaîtra pas du jour au lendemain.

En résumé : bien que la taille de la dette américaine soit réellement importante, la crainte que la propriété étrangère permette un levier excessif est exagérée. Avec 76 % de la dette détenue en interne et aucune nation étrangère ne contrôlant suffisamment pour dicter la politique, le vrai défi réside dans la discipline fiscale de l’Amérique elle-même, et non dans une capitulation face aux créanciers étrangers.