Décoder les options ITM vs OTM : Ce que les traders de crypto doivent vraiment savoir

Le trading d’options crypto se situe à une intersection intéressante — ce n’est pas tout à fait comme le trading spot, et ce n’est certainement pas des futures. Le véritable attrait ? Vous pouvez jouer sur la volatilité tout en maîtrisant le risque à la baisse. Mais voici le truc : si vous ne comprenez pas les options In-The-Money (ITM) et Out-Of-The-Money (OTM), vous risquez de naviguer à l’aveugle.

Les deux, ITM vs OTM, ont leurs propres profils risque-rendement, et choisir le mauvais peut faire plonger vos gains. Ce guide décompose précisément ce qui les différencie, vous montre les tactiques utilisées par les traders professionnels, et vous aide à déterminer laquelle correspond réellement à votre style.

Le résumé rapide

Les options ITM ont déjà une valeur intrinsèque qui travaille pour vous — elles sont essentiellement pré-rentables si vous les exercez aujourd’hui. Cela signifie un risque plus faible, des chances plus élevées de finir dans la monnaie, et un outil de couverture solide. Le compromis ? Vous payez plus d’avance en primes.

Les options OTM sont le jeu spéculatif — vous pariez que le mouvement du prix atteindra votre strike avant l’expiration. Entrée moins chère, potentiel de levier énorme, pertes limitées. Mais elles peuvent aussi expirer sans valeur si le marché ne coopère pas.

Les options ATM occupent la zone intermédiaire — elles équilibrent coût et probabilité, ce qui les rend parfaites si vous n’êtes pas vraiment sûr de la direction.

Les vrais gagnants utilisent les trois, en faisant tourner les stratégies selon les conditions du marché et leur appétit pour le risque.

Comprendre les options crypto : la base

Avant de plonger dans ITM vs OTM, clarifions les bases. Les options crypto vous donnent le droit — pas l’obligation — d’acheter ou de vendre une cryptomonnaie spécifique à un prix prédéfini avant une date d’expiration donnée. Ce sont des dérivés, divisés en deux types principaux :

Options d’achat (call) : vous permettent d’acheter l’actif à un strike. Vous gagnez quand le prix dépasse ce strike.

Options de vente (put) : vous permettent de vendre l’actif à un strike. Vous gagnez quand le prix descend en dessous de ce strike.

La magie réside dans le fait que votre P&L n’est pas directement lié 1:1 au prix de l’actif — vous tradez l’option elle-même, qui évolue en fonction du prix, du temps, et de la volatilité.

Qu’est-ce qui rend une option ITM ?

ITM signifie que votre option est déjà rentable sur le papier. Le strike est en votre faveur en ce moment.

Pour les calls ITM : le strike est en dessous du prix actuel du marché. Exemple — Bitcoin à 70 000 $, mais votre call a un strike à 60 000 $. Cela représente 10 000 $ de valeur intrinsèque immédiate. Vous pouvez l’exercer aujourd’hui et empocher cette différence (avant de déduire la prime que vous avez payée).

Pour les puts ITM : le strike est au-dessus du prix actuel. Bitcoin à 70 000 $, put strike à 75 000 $? Cela représente 5 000 $ de valeur intrinsèque. Vous pouvez vendre Bitcoin à un prix supérieur au marché en ce moment.

Pourquoi les traders privilégient les ITM

Profil de risque réduit : les options ITM évoluent presque dollar pour dollar avec l’actif quand elles sont profondément dans la monnaie. Votre downside ? Limité à la prime payée. Votre upside ? Participation au mouvement de prix plus toute valeur extrinsèque supplémentaire.

Résultats prévisibles : étant déjà valorisées, les options ITM expirent rarement sans valeur. Une probabilité élevée qui permet de dormir sur ses deux oreilles.

Protection de portefeuille : les options ITM excellent en couverture. Un put de protection (acheter des puts ITM contre une position longue) agit comme une assurance. Si l’actif chute, le profit du put compense les pertes. C’est pour cela que les traders sophistiqués en intègrent dans leurs portefeuilles.

Flexibilité d’exécution : les options ITM profondes vous donnent la possibilité de les exercer tôt et de verrouiller des gains, ce qui est précieux si vous anticipez une inversion soudaine.

Qu’est-ce qui rend une option OTM ?

Les options OTM n’ont aucune valeur intrinsèque — tout est extrinsèque. Le strike n’est pas actuellement en votre faveur.

Pour les calls OTM : le strike est au-dessus du prix actuel. Bitcoin à 65 000 $, call strike à 70 000 $. L’option n’a aucune valeur aujourd’hui, mais elle peut devenir profitable si Bitcoin grimpe au-delà de 70 000 avant l’expiration.

Pour les puts OTM : le strike est en dessous du prix actuel. Bitcoin à 65 000 $, put strike à 60 000 $. Sans valeur immédiate, mais profitable si Bitcoin chute en dessous de 60 000.

Toute leur valeur provient du temps et de la possibilité que le prix devienne dans la monnaie avant l’expiration.

Pourquoi les options OTM attirent les traders agressifs

Levier explosif : $100 dans la prime, vous pouvez contrôler une valeur notionnelle de 1 000 $ ou plus. Si Bitcoin bouge de 5 000 $, votre $100 pari pourrait tripler ou quadrupler. Essayez avec le spot.

Pertes plafonnées : vous perdez la prime payée, point final. Pas de liquidations, pas d’appels de marge. Vous connaissez votre perte maximale avant d’entrer.

Pari directionnel sans sur-engagement : vous voulez parier que Bitcoin atteindra 75 000 $ sans acheter pour autant cette somme ? Achetez des calls OTM. Pariez qu’il s’effondrera à 60 000 $ ? Achetez des puts OTM. Vous obtenez l’exposition pour une bouchée de pain.

Récolte de volatilité : si vous pensez que le prix va fluctuer sauvagement mais que vous ne vous souciez pas de la direction, des stratégies comme le straddle ou le strangle profitent du mouvement lui-même. Les options OTM sont parfaites pour cela, car elles sont peu coûteuses à l’achat.

Comparaison ITM vs OTM côte à côte

Stratégies de trading réelles avec ITM vs OTM

Jouer la sécurité avec les stratégies ITM

Put de protection : Posséder du Bitcoin à 60 000 $, craintes d’un crash. Acheter des puts ITM avec un strike à 65 000 $. Si Bitcoin tombe à 50 000 $, votre put limite vos pertes en dessous de 65 000 $. Vous dormez tranquille, le downside est plafonné.

Covered Call : Détenir du Bitcoin à long terme. Vendre des calls ITM profonds contre votre position. Vous encaissez une prime (revenu supplémentaire), mais votre potentiel de gain est plafonné. Si l’actif est appelé, vous avez réalisé la prime plus l’appréciation. Idéal pour un revenu stable.

Calendar Spread : Acheter une option ITM à 3 mois, vendre simultanément une option ITM à 1 mois au même strike. Profiter de la décote temporelle sur l’option courte tout en conservant la valeur de la longue. Parfait quand vous anticipez une tendance latérale ou légèrement négative.

Parier pour la gloire avec les stratégies OTM

Strangle : Acheter un call OTM ($70 000) et un put OTM ($60 000) sur Bitcoin, avec la même date d’expiration. Vous gagnez gros si Bitcoin explose à la hausse ou s’effondre. Coût faible (car les deux sont OTM), mais nécessite un mouvement spectaculaire. Parfait avant une grande annonce.

Bull Call Spread : Acheter un call OTM à 70 000 $, vendre un call OTM à 75 000 $. Coût inférieur à l’achat du seul call (vous encaissez une prime sur le short). Profit plafonné, mais aussi capital requis réduit. Une façon intelligente de jouer la hausse avec un budget limité.

Bear Put Spread : Acheter un put OTM à 60 000 $, vendre un put OTM à 55 000 $. Profit si Bitcoin reste au-dessus de 60 000 $. Coût inférieur à l’achat direct du put. Idéal pour une vision modérément baissière.

Iron Condor : Vendre un call à 68 000 $ et un put à 62 000 $, puis acheter un call à 72 000 $ et un put à 58 000 $. Profit si Bitcoin reste entre 62 000 et 68 000. Les quatre jambes sont OTM ou proches du money, maintenant des primes raisonnables. Avancé, mais rentable en marché choppy.

Options ATM : la voie du milieu souvent négligée

Les options ATM ont un strike proche du prix actuel du marché. Bitcoin à 65 000 ? Votre call ou put ATM est aussi à ~65 000.

Elles contiennent un peu de valeur intrinsèque (juste à la limite) et un peu de valeur extrinsèque (potentiel temporel). Ce qui en fait une stratégie hybride — moins risquée que l’OTM, moins chère que l’ITM, et réellement équilibrée.

Quand les utiliser : vous n’êtes pas sûr de la direction mais vous attendez un mouvement. Vous souhaitez un coût modéré avec des chances raisonnables de profit. Particulièrement utile dans des stratégies de transition où vous alternez entre bullish et bearish.

Choisir votre stratégie : un cadre décisionnel

Votre choix entre ITM vs OTM (et ATM) doit dépendre de trois critères :

Tolérance au risque : conservateur ? ITM toute la journée — primes plus faibles, moins d’inquiétude, probabilité plus haute. Agressif ? OTM vous donne un levier qui transforme de petits mouvements en gains massifs.

Perspectives du marché : anticipation d’un marché latéral ? ATM ou ITM. Attente d’un mouvement explosif mais incertain de la direction ? Strangle OTM. Prédiction d’un mouvement dans une direction ? Call ou put OTM pour le levier.

Horizon temporel : trade rapide d’une semaine ? OTM peut suffire si vous avez raison. Couverture sur plusieurs mois ? ITM à fond — la décote temporelle vous profite, et la valeur intrinsèque se maintient.

La conclusion finale

ITM vs OTM n’est pas une question de « meilleur » ou « pire » — c’est une question d’adapter l’outil à la tâche.

Options ITM = prévisibilité et conservation du capital. Idéal pour la couverture, la génération de revenus, et quand vous misez sur la probabilité.

Options OTM = levier et potentiel explosif. Parfait pour les paris directionnels, la spéculation sur la volatilité, et quand vous avez une conviction forte.

Options ATM = équilibre. Pour une incertitude réelle ou des stratégies de transition.

Commencez par un plan. Connaissez votre perte maximale avant de trader. Et rappelez-vous — la meilleure opération est celle qui correspond à votre tolérance au risque et à votre vision du marché, pas celle d’un gourou d’internet.

Prêt à tester ces stratégies ? Commencez petit, suivez vos résultats, et développez ce qui fonctionne pour vous. Le marché des options crypto récompense la préparation et la discipline.