La Réserve fédérale japonaise publiera bientôt le résultat de sa décision de politique monétaire n°19, et le marché anticipe généralement une hausse des taux lors de cette réunion. Cela représente un coup dur pour les actifs à risque récents, comme en témoigne la réaction du marché hier soir, qui a déjà intégré une partie de cette pression. De plus, les données CPI américaines de ce soir à 21h30 seront également publiées, ce qui rendra le rythme du marché très serré dans les prochaines heures.

Analysons d’abord les mécanismes de transmission de ces deux événements :

**Réaction en chaîne à la hausse des taux par la Banque du Japon**

Récemment, de nombreuses institutions jouent à un jeu d’arbitrage : emprunter en yens à faible coût pour convertir en dollars, puis acheter d’autres actifs à rendement élevé. Qu’implique une hausse des taux ? Le coût d’emprunt augmente, et le yen s’apprécie également. Ce jeu d’arbitrage devient alors non rentable. Beaucoup d’institutions seront forcées de liquider leurs autres actifs pour rembourser leurs emprunts en yens. L’impact de cette sortie de capitaux sera direct.

**Effet bidirectionnel des données CPI**

Plus les chiffres sont faibles, moins la pression inflationniste est forte, ce qui augmente la probabilité que la Fed baisse ses taux en janvier. Cela renforce la dépréciation du dollar, et les capitaux chercheront d’autres investissements plus rentables. À l’inverse, si le CPI est élevé, cela pourrait retarder la baisse des taux par la Fed, renforçant l’attractivité du dollar, et les capitaux pourraient sortir d’autres actifs pour acheter du dollar.

Si je devais donner une stratégie d’opération : vendre à la hausse.