Selon les indicateurs de levier en bourse américaine (tels que les données sur la dette de marge de la FINRA), le marché actuel est entré dans une phase de forte levée, présentant des caractéristiques de bulle. Depuis la mi-2025, cet indicateur atteint continuellement de nouveaux sommets historiques, le niveau de levier implicite augmentant de manière significative, dépassant largement tous les sommets intermédiaires depuis 2009, et approchant ou étant partiellement similaire au niveau de la période de pic de 2007, mais restant encore en deçà du sommet de la bulle Internet de 2000. Dans cette phase de bulle de levier, la tendance du marché est davantage dictée par la liquidité des fonds que par les fondamentaux. Une fois que le levier en bourse commence à inverser ou que l’indicateur montre une tendance à la baisse, il est très probable que le marché entre dans une phase de correction à moyen et long terme. De plus, l’expérience historique montre que plus le levier au sommet est élevé, plus la baisse lors du processus de désendettement tend à être importante. Sous cet angle, l’ampleur potentielle de cette correction pourrait dépasser celle de la baisse du marché baissier de novembre 2021 à décembre 2022, et il faut rester vigilant face au risque de resserrement soudain de la liquidité. #非农数据超预期