Ce soir, à 21h30 heure de Beijing, les États-Unis publieront les données sur l'emploi non agricole, qui incluent une fusion des données d'octobre et de novembre en raison du report causé par l'interruption des enquêtes précédentes. Actuellement, il y a plusieurs raisons d'être optimiste.

Le marché du travail s'est déjà nettement refroidi. En septembre, seulement 119K de nouvelles créations d'emplois, en août encore moins avec 22K, avec deux mois de révisions à la baisse, ce qui reflète un ralentissement de la dynamique économique. Le marché anticipe généralement une création d'emplois de 40-50K en novembre, avec un taux de chômage stable ou légèrement en hausse à 4,3 %, et une croissance des salaires horaire qui devrait retomber en dessous de 3,8 %.

L'essentiel est que si les données réelles sont nettement inférieures aux attentes — par exemple, moins de 30K de nouvelles créations d'emplois, ou si le taux de chômage augmente à nouveau — cela renforcera les signaux d'une récession économique. Une fois que ces signaux seront clairs, la probabilité que la Fed baisse ses taux d'intérêt augmentera, le marché intégrant actuellement une baisse cumulative de 75-100 points de base d'ici 2026. Si la perspective d'une politique monétaire accommodante s'intensifie, des actifs à forte bêta comme le BTC et l'ETH pourraient en bénéficier nettement.

D'un point de vue des prix, le BTC pourrait rapidement revenir tester la résistance à 90 000 dollars, tandis que l'ETH, étant plus sensible à la narration écologique, pourrait voir une hausse plus forte, potentiellement atteindre la zone des 3 200 dollars. La correction de l'appétit pour le risque à court terme pourrait entraîner une vague de rebond.

Mais il faut aussi considérer le revers de la médaille. Si les données dépassent largement les attentes — par exemple, plus de 100K de nouvelles créations d'emplois, ou une accélération de la croissance des salaires —, l'idée d'une baisse des taux sera fragilisée. L'indice du dollar rebondira, le rendement des obligations américaines montera, et les actifs risqués feront face à une pression de vente systémique. Actuellement, le BTC a déjà cassé le support à 86 000 dollars, l'ETH a également perdu le niveau des 3 000 dollars, et l'indice de peur et de cupidité est tombé à 11, dans une zone d'extrême peur, avec une partie des positions à levier déjà liquidée.

Si la mauvaise nouvelle se concrétise, le BTC pourrait encore descendre vers la zone de support à 80 000-82 000 dollars, tandis que l'ETH pourrait tester le niveau bas à 2 700 dollars, ce qui pourrait facilement déclencher une cascade de stops.

Dans l'ensemble, le marché des cryptos a déjà intégré cette prime d'incertitude, avec une volatilité implicite nettement en hausse. La tendance à court terme dépend fortement de l'écart entre les données et les attentes. Il est conseillé de suivre de près la réaction du prix du BTC et de l'ETH par rapport à l'indice du dollar et au rendement des obligations américaines à 10 ans dans les 30 minutes suivant la publication.

À moyen terme, la tendance de ralentissement du marché du travail reste un soutien stratégique pour l'allocation en actifs cryptographiques, mais cette publication pourrait devenir un point de basculement pour le marché récent, ce qui mérite une surveillance attentive.