Dans la tendance baissière de Bitcoin MSTR, la caisse de retraite de l'État de New York augmente à contre-courant ses participations stratégiques

Source : TokenPost Titre original : 비트코인·MSTR 동반 급락에도…뉴욕주 연기금, 스트레티지 지분 늘렸다 Lien original :

Contexte du marché

Dans un contexte où le prix du Bitcoin et de l’action principale de MSTR chute fortement en tandem, la caisse de retraite des fonctionnaires de l’État de New York a néanmoins augmenté sa participation dans MSTR, poursuivant une stratégie d’investissement à long terme. Cela reflète une tendance des investisseurs institutionnels à accroître leur exposition indirecte aux actifs liés aux cryptomonnaies.

Cette semaine, le prix du Bitcoin a diminué de 3,5 %, atteignant 86 214 dollars américains, tandis que le prix principal de MSTR a chuté de plus de 7 % en une seule journée. Malgré cela, la caisse de retraite des fonctionnaires de l’État de New York (NY State Common Retirement Fund) a encore augmenté la pondération de MSTR. La gestion de ses actifs s’élève à environ 284 milliards de dollars.

Analyse des investissements

L’objet d’investissement est une société cotée sur le NASDAQ, Strategy. Cette entreprise est essentiellement considérée comme une “action proxy Bitcoin”, en raison de sa détention massive de Bitcoin, ce qui rend son cours très sensible au prix du Bitcoin. Au 15 décembre, MSTR est tombé à 163,55 dollars, avec une capitalisation boursière de 50,7 milliards de dollars. Le volume de transactions ce jour-là a atteint 14 millions d’actions, pour une valeur de 2,32 milliards de dollars.

Stratégie à long terme ou dynamique à court terme ?

La caisse de retraite des fonctionnaires de l’État de New York a augmenté pour la première fois sa pondération dans MSTR au deuxième trimestre de cette année, avec une part d’environ 0,10 % de toutes ses actions au troisième trimestre, soit environ 113,8 millions de dollars. Bien que cela ne représente qu’une très petite partie du portefeuille global, il est notable que cette caisse n’a pas réduit son exposition lors d’un marché récemment faible, mais l’a maintenue ou même augmentée.

L’État de New York est l’un des plus grands fonds de pension publics aux États-Unis, avec plus de 40 % de ses actifs investis en actions cotées, le reste étant en obligations, immobilier, fonds privés et actifs alternatifs. Par conséquent, l’investissement dans MSTR peut être considéré comme une partie de la diversification des risques.

Des opérations similaires ont également été observées dans d’autres fonds de pension d’État. Le fonds de pension des fonctionnaires du New Jersey a récemment augmenté sa participation dans MSTR. Cela indique que de plus en plus d’investisseurs institutionnels choisissent d’accéder indirectement aux actifs cryptographiques plutôt que d’investir directement.

La position de Strategy sur le Bitcoin

Strategy a été activement acheteur de Bitcoin depuis le début de cette année. Selon un rapport soumis à la SEC, la société a acheté 10 645 BTC, pour un coût total d’environ 980,3 millions de dollars, avec un prix moyen d’achat de 92 098 dollars. La détention totale de la société atteint 671 268 BTC, ce qui constitue la plus grande position détenue par une seule entreprise.

Une telle position massive confère à l’action Strategy un effet de levier puissant. Depuis le sommet de 450 dollars en juillet, le prix a chuté à environ 160 dollars, soit une baisse de plus de 62 %. Cependant, Strategy n’a pas besoin de vendre ses Bitcoins pour faire face à ses flux de trésorerie, puisqu’elle a récemment constitué une réserve de liquidités supplémentaire de 1,44 milliard de dollars, suffisante pour couvrir les dividendes et intérêts pour une année, avec un plan pour couvrir jusqu’à deux ans.

Signification de la participation des fonds de pension

Cette démarche du fonds de pension de l’État de New York indique que, malgré une volatilité extrême à court terme, les investisseurs institutionnels maintiennent une exposition appropriée aux actifs liés aux cryptomonnaies dans une perspective à long terme. Cela dépasse la simple recherche de rendement, s’inscrivant dans une stratégie de positionnement. En particulier, le maintien ou l’augmentation des positions durant une période de baisse des prix illustre une “exposition sélective” dans le cadre de la gestion des risques.

Interprétation du marché : face à la forte correction du prix de Strategy et du Bitcoin, le maintien ou l’augmentation de la pondération dans des actifs fondamentaux solides, comme le fonds de pension public, est perçu comme un signal de la demande institutionnelle à long terme.

Points clés de la stratégie : bien que cela représente une très petite part du portefeuille, l’investissement continu dans des actifs liés indirectement au Bitcoin montre que l’acceptation des actifs alternatifs par la finance traditionnelle s’étend. La décision d’acheter en continu lors d’une baisse du marché indique que la stratégie d’investissement à long terme reste en vigueur.