En 2025, il s’est passé quelque chose de vraiment surréaliste : le Bitcoin et les actions américaines, ces deux « frères d’infortune », ont soudainement pris des chemins différents, une première en dix ans.

Regardons les chiffres : le S&P 500 a augmenté de 16 %, tandis que le Bitcoin a chuté de 3 %. Qu’est-ce que ça veut dire ? Avant, quand les actions américaines montaient, le Bitcoin suivait la fête ; quand les actions baissaient, le Bitcoin plongeait encore plus fort. Maintenant, le scénario a totalement changé.

Du côté des actions américaines, la logique est claire. Les attentes de baisse des taux de la Fed sont bien là, les performances des secteurs technologique et énergétique s’améliorent, et la détente des tensions commerciales favorise un regain d’appétit pour le risque sur les marchés. En résumé, il y a des fondamentaux solides pour soutenir la hausse.

Mais pour le Bitcoin, la situation est délicate. Les capitaux se dirigent désormais vers des actifs refuges comme l’or, et les flux entrants dans les ETF ne sont plus aussi dynamiques qu’avant. Pire encore, les positions à effet de levier élevé explosent les unes après les autres, provoquant un effet domino. Ajoutez à cela le durcissement de la régulation dans plusieurs pays, et l’appétit spéculatif est directement étouffé.

Que révèle cette divergence ? Le vieux scénario du Bitcoin qui « suit le mouvement des actions américaines » semble toucher à sa fin. Son étiquette d’actif purement spéculatif s’estompe, tandis que les actions américaines, soutenues par des données économiques réelles, peuvent désormais évoluer de façon indépendante. Le marché est en train de revaloriser ces deux types d’actifs : l’un mise sur les anticipations, l’autre sur les bénéfices réels.