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Or, argent, cuivre : record historique en 45 ans… La tendance haussière va-t-elle se poursuivre ?

Les prix de l’or, de l’argent et du cuivre ont tous atteint des sommets historiques en 2025, poursuivant une hausse exceptionnelle sur le marché mondial des matières premières. C’est la première fois depuis 45 ans, depuis 1980, que ces trois métaux battent simultanément des records la même année.

Selon Dow Jones Market Data, les contrats à terme sur l’argent ont atteint un record historique à 59,14 dollars l’once. Ce nouveau sommet a été atteint seulement quelques jours après le précédent record. Le cuivre a atteint 5,8195 dollars la livre en juillet, et l’or a enregistré un sommet annuel à 4 359,40 dollars l’once en octobre.

Les analystes expliquent cette tendance haussière par une combinaison de facteurs macroéconomiques similaires au passé, mais aussi par des changements structurels tels qu’une augmentation de la demande industrielle, des contraintes d’offre et une augmentation des achats d’or par les banques centrales.

Inflation, baisse des taux et faiblesse du dollar soutiennent la hausse

Les experts du marché estiment que cette envolée des métaux va au-delà d’un simple attrait pour les valeurs refuges. Nick Colas, analyste mondial chez Solomon, explique : « Les inquiétudes persistantes concernant l’inflation, l’orientation à la baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine, la faiblesse du dollar et les achats d’or par les banques centrales soutiennent fortement les prix des métaux. Ces conditions devraient se maintenir encore un certain temps. »

L’indice ICE Dollar, qui reflète la valeur du dollar américain, a chuté de plus de 8 % depuis le début de l’année. Cela crée un environnement favorable à la hausse des prix des matières premières.

Argent et cuivre, essentiels pour l’industrie du futur… mais une offre stagnante

En particulier, l’argent et le cuivre, métaux industriels, bénéficient d’une nouvelle dynamique du côté de la demande, portée par l’essor attendu des secteurs comme les véhicules électriques et l’énergie solaire. Axel Merk, directeur de Merk Investments, note : « L’importance de l’argent et du cuivre dans l’économie future ne cesse de croître. Mais la production américaine reste limitée et, malgré le soutien politique, l’expansion de l’offre est lente. »

En effet, l’administration Trump avait classé l’argent et le cuivre comme métaux stratégiques et simplifié les procédures d’autorisation d’exploitation sur les terres fédérales, mais les projets sur le terrain avancent lentement. Shree Kargutkar, gestionnaire de portefeuille chez Sprott Asset Management, souligne : « Au cours des dix dernières années, les investissements dans l’exploration et le développement miniers ont été insuffisants, et la réglementation freine l’expansion de l’offre. Cela se traduit aujourd’hui par la hausse des prix des métaux. »

Un environnement différent du passé… Le manque d’offre accentue la tendance haussière

Les spécialistes notent que la flambée actuelle des métaux présente des similitudes avec celle des années 1980, mais reflète aussi des changements structurels. À l’époque, la demande spéculative dominait le marché de l’argent, tandis qu’aujourd’hui, ce sont le déséquilibre entre l’offre et la demande physique qui jouent un rôle majeur.

Le directeur de Merk ajoute : « Aujourd’hui, non seulement les États-Unis, mais aussi le reste du monde cherchent à renforcer leurs industries axées sur les ressources. Parallèlement, la démondialisation rend les chaînes d’approvisionnement moins efficaces et accroît les coûts de production. Cette configuration structurelle pourrait pousser les prix des métaux encore plus haut. »

Les experts estiment que le marché des métaux pourrait entrer dans une « ère des prix élevés » plutôt que de connaître simplement une hausse temporaire. Si le déséquilibre entre l’offre et la demande se poursuit en cette période de transition industrielle, la série de nouveaux records sur les principaux métaux pourrait continuer.