Les contrats à terme sur le Bitcoin reviennent à leur plus forte situation de déport depuis l’effondrement de FTX

Source : CryptoNewsNet
Titre original : Les contrats à terme sur le Bitcoin reviennent à leur plus forte situation de backwardation depuis l’effondrement de FTX

Le taux annualisé du bitcoin sur le CME est tombé à -2,35 %, sa backwardation la plus marquée depuis les graves perturbations survenues lors de la chute de FTX en novembre 2022, lorsque le taux avait brièvement approché les -50 %.

La backwardation décrit une courbe des contrats à terme dans laquelle les contrats arrivant à échéance plus tôt se négocient à un prix supérieur à ceux arrivant à échéance plus tard. Autrement dit, le marché valorise le bitcoin à un niveau inférieur dans le futur par rapport au prix actuel ou à court terme. Cela crée une courbe des contrats à terme en pente descendante et signale que les traders anticipent une baisse des prix au fil du temps.

Cette configuration est généralement inhabituelle pour le bitcoin, car les contrats à terme sur le bitcoin s’échangent presque toujours avec une prime, appelée contango, reflétant le coût de l’effet de levier et une forte demande pour une exposition à terme.

L’apparition récente de la backwardation a été signalée pour la première fois autour du 19 novembre, soit deux jours avant que le bitcoin n’atteigne un point bas autour de 80 000 $ le 21 novembre. Lors de cette récente correction, une quantité significative de levier a été éliminée du système, les traders débouclant des positions longues sur les contrats à terme et les institutions réduisant leur exposition.

La backwardation est historiquement apparue lors de périodes de stress ou de réduction forcée des risques, et les épisodes précédents de novembre 2022, mars 2023, août 2023 et maintenant novembre 2025 ont coïncidé de près avec des creux majeurs ou locaux du marché.