La tendance des actions américaines du 3 décembre a de grandes chances de continuer à osciller à la hausse, mais ne vous réjouissez pas trop vite : la divergence sectorielle est évidente et des données clés pourraient faire chuter le marché à tout moment.

Commençons par les bonnes nouvelles. Les données des contrats à terme avant l’ouverture sont plutôt solides : le Dow Jones progresse de 0,23 %, le S&P 500 de 0,20 % et le Nasdaq de 0,18 %, ce qui constitue un bon départ. Au niveau des actions, c’est encore plus explosif : Marvell Technology bondit de plus de 11 %, UMC et ASE, ces valeurs chinoises du secteur des semi-conducteurs, progressent également de plus de 2 %. Du côté des cryptomonnaies, le BTC dépasse le seuil des 90 000 dollars, l’appétit pour le risque revient nettement sur l’ensemble du marché.

Le contexte politique est aussi intéressant. Trump a récemment laissé entendre qu’il pourrait nommer le colombe Kevin Hassett à la tête de la Fed, ce qui a immédiatement amené le marché à parier sur une accélération du rythme des baisses de taux en 2026. Cette anticipation soutient la valorisation des valeurs technologiques : la veille, Intel menait la hausse et l’ETF semi-conducteurs progresse de plus de 1 % avant l’ouverture, le secteur technologique porte donc clairement le marché.

Mais il y a aussi de nombreux pièges. Le principal problème est le manque de volumes : lors de la hausse des trois grands indices, les volumes n’ont jamais augmenté, et le rebond du Dow Jones repose entièrement sur les capitaux existants. Il est donc difficile de dire combien de temps cette tendance peut durer. Plus inquiétant encore, les données ADP sur l’emploi de novembre et l’indice PMI des services seront publiés ce soir. Si les chiffres de l’emploi sont trop forts, le marché s’inquiétera d’une Fed qui ne baisse pas ses taux ; si le PMI s’envole, cela pourrait déclencher une panique liée à une surchauffe de l’économie. L’un ou l’autre de ces indicateurs, s’ils sont supérieurs aux attentes, pourraient faire chuter le marché instantanément.

La divergence sectorielle est aussi très nette : les secteurs de l’énergie et des biotechnologies connaissent d’importantes sorties de capitaux, et les actions chinoises n’ont pratiquement pas suivi ce rebond. La domination des semi-conducteurs et des valeurs technologiques ne suffit pas à entraîner l’ensemble du marché de façon durable.

Globalement, une légère hausse ne pose pas de problème, mais pour une forte hausse, il faudra davantage de catalyseurs. Les données de ce soir feront office de véritable baromètre, surveillez-les de près.