BTC est passé de plus de 90 000 dollars à 85 000, et beaucoup de gens réagissent en disant que c'est la faute de la politique de répression conjointe du pays. Mais pour être honnête, ce type de régulation a été évoqué depuis tant d'années, le prix du jeton aurait dû monter, cette fois ce n'est vraiment pas de sa faute.

Le véritable coupable se trouve en fait de l'autre côté du Pacifique - le rendement des obligations d'État japonaises à dix ans a soudainement grimpé à 1,1 %. Ne sous-estimez pas ce chiffre, la dernière fois que nous l'avons vu, c'était pendant la crise des subprimes de 2008, c'est un grand signal.

Pourquoi cela est-il si mortel ? En fait, la raison est assez simple. Au cours des dix dernières années, la Banque du Japon a essentiellement été "le distributeur automatique" le plus généreux au monde, avec des taux d'intérêt si bas qu'ils peuvent être ignorés. Les gens de Wall Street ont depuis longtemps maîtrisé cette astuce : emprunter des yens à presque zéro coût, les échanger contre des dollars et acheter partout dans le monde - profiter de l'écart de taux sur les obligations américaines, suivre les tendances boursières, et ne pas manquer des actifs comme le BTC qui sont très volatils. De toute façon, emprunter de l'argent ne coûte rien, et la folie des hausses dans le monde des jetons au cours des dernières années a largement contribué à cette dynamique.

Le vent a changé maintenant. L'inflation domestique au Japon étouffe la banque centrale, et les rumeurs de changement de politique se font de plus en plus pressantes, le marché pariant sur une hausse des taux d'intérêt en décembre. Cela touche directement le nerf de la guerre des transactions d'arbitrage : le coût d'emprunt s'envole, l'espace de profit est réduit de plus de la moitié, et avec la possible appréciation du yen, les institutions détenant des actifs en dollars doivent également faire face à des pertes de change.

Sous la pression des deux côtés, que peuvent faire ces institutions ? Elles ne peuvent que vendre frénétiquement les actifs en leur possession pour récupérer des yens et limiter les pertes. BTC, en tant qu'actif à haut risque, est naturellement le premier à être vendu. C'est le véritable scénario de cette chute drastique.