La nuit dernière, le marché des cryptomonnaies a de nouveau connu une forte turbulence. Le Bitcoin a chuté de 8 % en une seule journée, avec 260 000 investisseurs liquidés sur l'ensemble du réseau, pour un montant total de liquidation atteignant 970 millions de dollars. Mais derrière cette saignée, le véritable déclencheur pourrait ne pas être des facteurs internes au marché.

L'ancien PDG de BitMEX, Arthur Hayes, a souligné avec précision : la Banque du Japon envoie des signaux d'augmentation des taux d'intérêt, les attentes de liquidité mondiale se resserrent, et les actifs risqués sont sous pression. Ce changement de politique monétaire au niveau macroéconomique est souvent plus meurtrier que de simples fluctuations du marché. Comme un malheur n'arrive jamais seul, S&P a abaissé la note de crédit de l'USDT à ce moment-là. Bien que Tether ait rapidement répondu en affirmant détenir plus de 30 milliards de dollars d'actifs de réserve, le sentiment du marché a déjà été enflammé.

Il est intéressant de noter qu'au moment de la vente panique des petits investisseurs, les investisseurs institutionnels affichent une attitude complètement différente. Le PDG de MicroStrategy a clairement indiqué qu'il ne vendrait pas de Bitcoin en dessous de la valeur nette d'actif. Le cofondateur de Threshold Network a également souligné que la volatilité actuelle du marché est essentiellement une réaction en chaîne provoquée par un changement des attentes de liquidité, et non un effondrement des fondamentaux.

Cela rappelle la trajectoire de l'effondrement de LUNA l'année dernière - un "petit message" apparemment insignifiant qui a déclenché un effet domino sur l'ensemble du marché.

Cependant, les chutes soudaines dans un marché haussier ont souvent une double nature. D'une part, elles éliminent les spéculateurs à fort levier, d'autre part, elles créent des fenêtres de repositionnement pour les investisseurs à long terme. Les données historiques montrent qu'après des chutes paniques similaires, le marché connaît généralement des opportunités de réparation structurelle. La clé est de distinguer les fluctuations émotionnelles à court terme des changements de tendance à long terme.

À ce stade, la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale approche, et le marché est très sensible aux déclarations de Powell. Un changement de politique monétaire de la Banque du Japon affectera effectivement les flux de capitaux mondiaux, mais la situation financière de Tether, qui génère chaque mois 500 millions de dollars de revenus d'intérêts sur les obligations américaines, reflète également que le système des stablecoins n'est pas aussi fragile que le décrit le sentiment de panique sur le marché.

Pour les investisseurs ordinaires, ce cycle d'ajustement ressemble davantage à un test de résistance. Les comptes qui ont aveuglément utilisé l'effet de levier ont été liquidés, tandis que les participants qui comprennent vraiment les cycles du marché sont peut-être en train de chercher un point d'entrée approprié. La panique et la cupidité sont toujours les deux pôles du marché, la question est de savoir de quel côté vous vous trouvez.