Alerte ! La Banque centrale du Japon va encore faire des siennes.

Le gouverneur de la Banque centrale du Japon a récemment déclaré qu'il envisageait d'augmenter le taux d'intérêt de 0,5 % à 0,75 %, ce qui signifie qu'une nouvelle hausse de 25 points de base pourrait avoir lieu en décembre. La raison est simple : l'inflation est hors de contrôle. L'inflation globale du Japon a franchi la barre des 2 %, et l'indice des prix à la consommation (IPC) de Tokyo a même grimpé à 3 %. De plus, il est très probable que les salaires augmentent à nouveau au printemps prochain, comment l'inflation pourrait-elle ne pas exercer de pression?

Le nerf du marché se tend immédiatement.

L'accident tragique de l'année dernière est encore frais dans les mémoires. Le 31 juillet, la Banque centrale japonaise a soudainement augmenté les taux d'intérêt, les faisant passer de 0,1 % à 0,25 %. Et le résultat ? Un vendredi noir mondial, les marchés américains, européens et d'Asie-Pacifique se sont tous effondrés, l'indice Nikkei a été immédiatement suspendu.

Pourquoi la puissance de frappe est-elle si grande ? Le cœur du problème réside dans le jeu des opérations de carry trade. Le yen japonais est depuis longtemps la source d'emprunt la moins chère au monde, les investisseurs empruntant frénétiquement des yens à faible taux d'intérêt, puis les retournant pour investir dans les actions américaines, les obligations américaines et les marchés asiatiques pour réaliser des bénéfices. Dès que la Banque centrale japonaise augmente ses taux d'intérêt, le coût d'emprunt s'envole, le yen s'apprécie également, et le coût de remboursement double directement. Les capitaux sont contraints de revenir au Japon, et les actifs mondiaux en souffrent.

Cependant, la situation est un peu différente cette fois.

La dernière fois, c'était une attaque surprise, cette fois, c'est un avertissement clair. Depuis novembre, il y a des rumeurs sur le marché disant qu'il pourrait y avoir une augmentation des taux d'intérêt en décembre, et ce discours n'a fait qu'augmenter la probabilité de 50 % à 70 %. En d'autres termes, le marché s'y attendait déjà, et les prix ont lentement intégré cette information. Le risque à court terme est très probablement une volatilité localisée, et il ne devrait pas y avoir un effondrement généralisé comme l'année dernière.

Cela dit, il faut avoir une certaine conscience du risque.

La bonne nouvelle est que la baisse des taux de la Réserve fédérale est imminente le 10 décembre, ce qui peut rassurer le marché - il y a quelqu'un pour soutenir, donc cela ne va pas complètement déraper. Mais il faut rester prudent, après tout, l'augmentation des taux du yen, cette papillon, personne ne peut dire à quel point elle va battre des ailes.