Novembre dans le rouge : et maintenant, le bitcoin ?

Source : Exame Titre original : Novembre dans le rouge : et maintenant, bitcoin ? Lien original : Novembre 2025 sera marqué comme l'un des mois les plus difficiles de l'histoire du bitcoin. Cette période est traditionnellement surnommée “Moonvember”, car elle enregistre des gains significatifs pour l'actif, mais cette fois, le bitcoin n'a pas pu finir dans le vert ( et encore moins “aller sur la lune”).

Cependant, au début de l'après-midi de vendredi 28, après une chute qui avait fait descendre la monnaie à 80 000 $, le prix retrouvait le niveau de 90 000 $, se négociant à 92 600 $, avec une valorisation d'environ 11 % en 7 jours, selon CoinMarketCap.

De nombreuses altcoins parmi les plus grandes en capitalisation de marché ont également connu une impulsion, comme l'ETH, qui a augmenté de 13 % en une semaine, tout comme SOL (+12%), XRP (+17%), HYPE (+8%) et LINK (+12%).

La capitalisation totale du marché crypto a de nouveau augmenté, atteignant 3,15 trillions de dollars, reflétant un sentiment plus favorable au risque.

L'Indice de Peur et de Greed, qui a atteint la marque rare de 10 ( sur 100 points) cette semaine, est passé de Peur Extrême à Peur (20) au moment où j'écris (CoinMarketCap).

Dans les épisodes où l'indicateur a atteint 10 ou moins, l'historique montre, en moyenne, des gains proches de 7 % en 15 jours et 10 % en 7 et 30 jours.

Si le bitcoin maintient son mouvement à la hausse, les cryptos alternatives pourraient surfer sur la vague et enregistrer des valorisations plus expressives.

Néanmoins, ce nouveau souffle est accueilli avec prudence, principalement en raison de la complexité de l'environnement macro.

Pouvons-nous avoir une hausse plus soutenue ?

Pire “Moonvember” de l'histoire récente

Malgré le soulagement momentané, la chute accumulée du bitcoin s'élève à presque 16%, marquant le cinquième novembre à clôturer dans le rouge depuis 2013. La rupture de la tradition saisonnière positive a créé un climat de surprise.

Les analystes notent que les investisseurs étaient habitués à un cycle prévisible de quatre ans, qui menait généralement à de bons rallyes à la fin de l'année.

Mais la lecture actuelle est que l'entrée institutionnelle à grande échelle a modifié le rythme du marché, ajustant le tempo, l'intensité et même le moment où les mouvements se produisent. Le marché est plus mature. Cela renforce finalement la sensation que ce cycle ne suit plus exactement le scénario des précédents.

Les récupérations ont tendance à être plus lentes.

Qu'est-ce qui inquiète derrière la hausse

La montée vers les actuels 92 000 $, bien que bienvenue, cache certaines faiblesses. Les données montrent que la réaction n'est pas soutenue par un volume de négociation nécessaire à un élan convaincant. Selon Glassnode, le volume des transferts on-chain a chuté d'environ 20 % au cours de la dernière semaine, tandis que le volume au comptant reste également modeste.

Cela signifie qu'il existe une divergence : le prix augmente, mais l'intérêt réel du marché ne suit pas avec la même intensité. Sans une augmentation du volume au comptant, qui indique une reprise de la demande et un engagement renouvelé, il est difficile de soutenir des avancées plus significatives.

De plus, le BTC fait maintenant face à une série de résistances techniques. Le premier grand test se situe dans la fourchette entre 93 000 $ et 96 000 $. Les cartes thermiques du coût de base de Glassnode montrent qu'un demi-million de bitcoins ont été achetés dans cette plage, créant une zone de forte pression vendeuse.

Une fois cette barrière franchie, la plateforme d'intelligence de marché indique que le prochain mur significatif de résistance se situe entre 100 000 $ et 108 000 $. À ce niveau, de nombreux acheteurs pourraient vendre pour sortir à l'équilibre, dès que le prix s'approchera de la valeur qu'ils ont payée.

Fed et liquidité globale

L'avancement cette semaine de la cryptosphère est fortement lié au changement de lecture concernant la Fed. Les paris placent désormais plus de 86 % de chances d'une baisse des taux en décembre et cet optimisme accru ravive l'appétit pour le risque. Le bitcoin suit le flux.

Même avec un climat plus favorable, la liquidité mondiale reste limitée, et cela limite encore les mouvements plus larges sur le marché.

Même si, des signes discrets d'amélioration commencent à apparaître. Il n'existe pas exactement un cycle coordonné d'expansion monétaire, mais tout soulagement fait une différence pour le bitcoin dans les mois à venir.

Un point clé sera la réunion de la Fed dans les prochains jours, les 9 et 10 décembre. Un signal plus ferme de flexibilisation pourrait servir d'impulsion supplémentaire que le marché attend.

Si la Fed adopte un ton plus mesuré, le marché a tendance à perdre de son élan plus facilement.

ETFs et sorties de capital

Les ETF au comptant de bitcoin, l'un des grands moteurs de ce bull market, vivent un moment différent.

Les fonds ont accumulé des milliards en sorties nettes en novembre, refletant un marché plus avers au risque. Pour honorer les rachats, les gestionnaires vendent une partie de leurs participations, ce qui exerce une pression sur le prix.

Pour que le scénario change, il sera nécessaire de voir une inversion de ce flux, avec le retour d'entrées nettes qui puissent soutenir une nouvelle phase de hausse.

Dérivés, volatilité et défense

Le marché des dérivés (futurs et options) montre qu'une bonne partie de l'effet de levier excessif a déjà disparu. Ceux qui pariaient lourdement ont dû réduire leurs positions, ce qui a assaini le marché.

Cependant, ce processus n'a pas été accompagné d'un fort mouvement d'achat. De nombreux investisseurs restent plus préoccupés par leur protection que par l'augmentation de leur exposition. On peut le voir dans le comportement des options, où la recherche de couvertures contre les baisses de prix augmente.

Ce comportement rend la cryptosphère moins sujette à des mouvements explosifs à court terme. Pour observer une hausse plus constante, il serait nécessaire que l'intérêt pour l'actif sur le marché au comptant, c'est-à-dire l'achat réel de bitcoin, reprenne de la force.

Tout cela dit, en ce moment d'humeur incertaine, certains voient une opportunité, d'autres voient la fin de la fête.

Le marché semble être à un point de définition, entre une reprise et un redémarrage, ou la poursuite de la recherche de nouveaux fonds.

Pendant que nous attendons une définition plus claire sur la voie à suivre, garder son calme et suivre de près les mouvements est la meilleure décision.