Le 1er décembre, La Réserve fédérale (FED) a pris une décision clé : arrêter le resserrement.

Cette affaire semble simple à expliquer, mais elle a une grande signification. Depuis juin 2022, La Réserve fédérale (FED) a retiré près de 2 400 milliards de dollars de liquidités en procédant à un resserrement de son bilan. Maintenant, en freinant brusquement, le signal derrière cela mérite réflexion.

**Pourquoi choisir ce moment ?**

Deux pressions sont déjà sur la table.

Premièrement, la croissance économique ralentit clairement. En continuant de resserrer la politique monétaire, la quantité d'argent en circulation sur le marché sera de plus en plus limitée, ce qui augmentera le coût du financement pour les entreprises et affectera à la fois la consommation et l'investissement.

Deuxièmement, la liquidité a atteint un point critique. Le niveau des réserves du système bancaire est en baisse et le marché monétaire connaît certaines fluctuations anormales - si la pression continue, cela pourrait déclencher une réaction en chaîne.

**Une logique plus profonde mérite davantage d'attention.**

Le bilan de La Réserve fédérale (FED) est en réalité lié aux finances publiques américaines. Pendant la pandémie, la banque centrale a acheté massivement des obligations d'État, fournissant ainsi un soutien implicite aux dépenses gouvernementales. Si ces obligations sont maintenant vendues, le rendement des obligations d'État augmentera, et le coût d'emprunt du gouvernement grimpera également. Dans un contexte de déficit budgétaire élevé, ce fardeau devient insoutenable.

Vous allez donc observer une situation contradictoire : les données sur l'inflation restent à 3,0 %, mais le marché de l'emploi commence déjà à se détériorer. La Réserve fédérale (FED) doit faire un choix entre « contrôler les prix » et « préserver l'économie ». Cette fois, elle a choisi la seconde option.

**Que signifie cela pour le marché ?**

La phase de liquidité la plus serrée devrait être derrière nous. L'argent ne va pas devenir plus rare, ce qui est un signal positif pour les actifs risqués.

Mais ne vous réjouissez pas trop tôt. Arrêter le resserrement quantitatif ne signifie pas injecter des liquidités, cela veut simplement dire qu'il n'y a plus de retrait actif. Un assouplissement véritable de la liquidité dépendra des politiques à venir. Le marché pourrait connaître une libération émotionnelle à court terme, mais l'évolution à moyen terme dépendra des données économiques et de la capacité à faire réellement baisser l'inflation.

À ce stade, plutôt que de suivre les hausses et les baisses, il vaut mieux d'abord voir clairement la direction avant d'agir.