Michael Burry qualifie Tesla de "ridiculement surévalué" à 209× les bénéfices futurs et avertit d'une dilution annuelle des actions de 3,6 %.

Source : CryptoNewsNet Titre original : Michael Burry a déclaré que Tesla est “ridiculement surévalué” à 209× les bénéfices futurs et a critiqué sa dilution annuelle des actions de 3,6%. Lien original : Michael Burry a critiqué la valorisation de Tesla comme “ridiculement surévaluée” dans un récent post sur son Substack, citant le multiple de bénéfices futurs de l'entreprise qui atteint des sommets à 209 fois.

Préoccupations concernant la dilution des actionnaires

Burry a visé directement la façon dont l'entreprise est dirigée, avertissant que la dilution des actionnaires de Tesla est en spirale. Il a expliqué que Tesla dilue son actionnariat de 3,6 % chaque année par le biais de compensations basées sur des actions, sans rachats d'actions pour soutenir son prix. Le récent package de compensation de $1 trillions approuvé par les actionnaires ne va faire qu'aggraver cette dilution, selon l'analyse de Burry.

Critique des promesses technologiques changeantes

Burry a également critiqué le modèle de Tesla qui consiste à passer d'une promesse technologique futuriste à une autre. Il a souligné comment les suiveurs étaient “à fond sur les voitures électriques jusqu'à ce que la concurrence se manifeste, puis à fond sur la conduite autonome jusqu'à ce que la concurrence se manifeste, et maintenant ils sont à fond sur les robots, jusqu'à ce que la concurrence se manifeste.”

Malgré ses critiques, Burry n'a pas révélé s'il détient actuellement une position courte ou longue sur l'action Tesla, bien qu'il ait vendu à découvert l'entreprise par le passé.

Préoccupations plus larges concernant la demande en IA

Burry a également exprimé des doutes sur le secteur technologique en général. Le mois dernier, il a révélé de nouvelles positions de vente à découvert dans Nvidia et Palantir en utilisant des options de vente. Il a déclaré que la compensation en actions de Nvidia a coûté aux actionnaires 112,5 milliards de dollars, réduisant ainsi les bénéfices réels de moitié.

Burry a accusé les entreprises d'IA de dissimuler la dépréciation du matériel et d'exagérer la durée de vie utile de leurs GPU pour justifier des dépenses massives. Il a également suggéré que la demande d'IA était artificiellement gonflée, la décrivant comme un schéma de financement circulaire où de nombreux clients d'IA sont financés par les mêmes fournisseurs qui leur vendent l'équipement.

Réponse de l'industrie

Nvidia a répondu par un mémo de sept pages aux analystes de Wall Street, affirmant que Burry s'était trompé dans ses calculs en incluant les taxes sur les RSU. Nvidia a insisté sur le fait que le chiffre réel est de $91 milliards, et non 112,5 milliards de dollars, et que leur compensation des employés est « cohérente avec celle des pairs ».

Burry a rétorqué en comparant Nvidia à Cisco à la fin des années 1990, lorsque l'entreprise a construit plus d'infrastructures que quiconque n'en avait besoin et a vu son action chuter de 75 % une fois que les investisseurs ont réalisé l'excès.

Depuis début 2023, l'action de Nvidia a augmenté 12 fois, avec une capitalisation boursière désormais à 4,5 trillions de dollars. Cependant, Burry soutient que malgré des bénéfices records, le modèle commercial sous-jacent est fragile et l'histoire de croissance ne durera pas.