LAC Stock a augmenté de 68,6 % en 6 mois : vaut-il vraiment la peine d'acheter ?

Lithium Americas Corp. (LAC) a connu une forte hausse récemment—augmentant de près de 69 % au cours des six derniers mois, écrasant le gain de 7,7 % du secteur minier plus large. Elle surpasse même des rivaux comme Sigma Lithium (augmentant de 58,2 %) et BHP (augmentant seulement de 7 %), alors naturellement tout le monde se demande : devrais-je poursuivre cet élan ou rester en retrait ?

Qu'est-ce qui alimente la montée ?

L'histoire est simple : LAC construit la mine de lithium de Thacker Pass au Nevada - et elle se trouve sur la plus grande réserve de lithium connue au monde. Le projet semble solide sur le papier. LAC possède 62 % du projet et prend les décisions en tant qu'opérateur, tandis que General Motors détient les 38 % restants. La phase 1 vise 40 000 tonnes de carbonate de lithium de qualité batterie par an.

Le progrès est réel mais mesuré. Les travaux d'ingénierie ont atteint plus de 80 % d'achèvement fin septembre, avec une construction mécanique prévue pour se terminer d'ici fin 2027. L'entreprise a déjà engagé $430 millions pour des équipements à long délai, avec des expéditions majeures ( en provenance du Canada, de la Chine, de l'Inde, des Émirats, de la Turquie et de l'UE) arrivant au premier trimestre 2026. Bon mouvement : ils ont structuré le projet de sorte qu'environ 75 % des coûts en capital ( principalement la main-d'œuvre et les services) évitent l'exposition directe aux tarifs.

Mais c'est là que ça devient compliqué

Ce n'est pas une histoire d'investissement propre. Plusieurs vents contraires pourraient faire dérailler l'ensemble :

Risque tarifaire : Même avec une protection de 75 %, les matériaux à forte importation pourraient faire grimper les coûts de construction et réduire les rendements.

Drame du prêt DOE : LAC a obtenu un avance de prêt DOE de $435 millions en octobre 2025, mais des conditions sont très attachées. Exigences de conformité strictes, clauses restrictives, dilution des bons de souscription—le moindre faux pas et l'entreprise fait face à un défaut ou à un remboursement forcé. Ce n'est pas seulement une pression financière ; ce sont des menottes opérationnelles.

Vérification de la réalité du calendrier : Une production significative est encore à des années. Vous pariez sur une exécution sans faille dans un environnement macroéconomique incertain.

Le jeu de valorisation

LAC se négocie à 1,42x le prix-vente à terme, moins cher que Sigma (3,35x) et BHP (2,72x). Sur le papier, cela semble être une bonne affaire, mais moins cher signifie souvent que le marché intègre un risque d'exécution. Le consensus des courtiers se situe à 2,54/5 (légèrement au-dessus de “maintenir”), ce qui indique - prudemment optimiste, pas haussier.

Le Verdict

Si vous possédez déjà des LAC, le maintien a du sens. La base de ressources est de classe mondiale et le projet progresse. Mais en tant que nouveau point d'entrée ? Le rapport risque-rendement est mal orienté. Vous faites face à 2-3 ans de risque d'exécution, d'incertitude tarifaire et de conformité aux prêts du DOE, le tout pour une production qui est théoriquement à des années d'écart. La valorisation actuelle ne compense pas suffisamment cette complexité.

Classement Zacks : #3 (Conserver). C'est le langage des analystes pour “nous ne sommes pas assez sûrs pour recommander d'acheter, mais nous ne sommes pas inquiets que vous le possédez déjà.”