Delta Hedging : réduire le risque d'options à 0 avec une seule opération

Il faut le dire, qu'est-ce qui fait le plus peur dans le trading d'options ? Lorsque la fluctuation des prix arrive, votre position s'effondre. Mais les traders professionnels ont un astuce secrète appelée Hedging Delta - en d'autres termes, c'est utiliser des opérations inversées pour compenser le risque et verrouiller les variables.

Qu'est-ce que Delta ?

Delta est une mesure de la rapidité avec laquelle les options suivent les variations du prix de l'actif sous-jacent. La plage est de -1 à 1 :

• Delta=0.5 : un actif augmente de 1 unité, l'option augmente de 0.5 unité
• Delta=0.7 : Cette option a 70 % de chances de générer des bénéfices à l'échéance.
• Le Delta des options d'achat est positif, tandis que celui des options de vente est négatif

La clé est que Delta n'est pas fixe. Dès qu'un prix d'actif change, Delta change également (c'est ce qu'on appelle l'effet Gamma), donc le Hedging nécessite des ajustements constants.

Comment faire du Hedging ?

Hedging d'options d'achat : Si vous détenez des options d'achat avec un Delta de 0,6 (100 contrats), vendre 60 actions de l'actif sous-jacent peut compenser le risque de prix. Une fois que l'actif augmente, l'argent gagné par les options est perdu par les actions, et vice versa - équilibre parfait.

Hedging des Options de Vente : À l'inverse, acheter des actions au lieu de vendre. Pour une option de vente avec un Delta=-0.4, il faut acheter 40 actions pour se couvrir.

Différents états des Options, la difficulté de Hedging est également différente :

• Options dans la monnaie (avec une valeur réelle) : Delta proche de ±1, le Hedging nécessite d'acheter et de vendre plus d'actifs sous-jacents.
• Options à prix égal (proche du prix d'exercice) : Delta d'environ ±0,5, volume de couverture modéré
• Options hors de la monnaie (sans valeur réelle) : Delta proche de 0, peu de besoins de Hedging

Avantages vs Inconvénients

Avantages :

• Portefeuille d'investissement stable, peu de fluctuations ne font pas peur.
• Ajustements à tout moment, s'adaptant à n'importe quel marché
• Verrouiller les profits tout en maintenant la flexibilité

Inconvénients :

• Il faut surveiller le marché tous les jours et réajuster fréquemment le portefeuille (coût temporel exorbitant)
• Les frais de transaction mangent pas mal de profits
• Ne peut hedger que le risque de prix, sans pouvoir sur la fluctuation et la décadence temporelle.
• Nécessite un soutien financier important, les petits investisseurs ne peuvent pas se permettre de jouer.

Qui utilise ?

Principalement des market makers et des investisseurs institutionnels. Ils gèrent d'énormes positions et ont besoin de faire du hedging avec le Delta pour contrôler le risque directionnel, tout en gagnant de l'argent grâce à la dépréciation du temps et aux fluctuations.

Ligne de base : Le Delta Hedging est une arme à double tranchant. Bien utilisé, il peut réduire considérablement les risques, mais son coût est élevé, son opération est complexe et il nécessite des connaissances professionnelles. Tout le monde ne peut pas se le permettre, mais pour les investisseurs de gros capitaux, c'est un outil indispensable.