Tether fait face à de nouveaux avertissements d'insolvabilité en raison des actifs de réserve volatils.

Source : CoinEdition Titre original : Tether fait face à de nouveaux avertissements d'insolvabilité concernant des actifs de réserve « volatils » Lien original :

L'exposition croissante de Tether aux actifs volatils soulève des préoccupations de solvabilité

Arthur Hayes a publiquement averti que l'exposition croissante de Tether à des actifs plus risqués ( à savoir, le Bitcoin et l'or ) pourrait poser un risque de solvabilité si les prix chutent.

Selon le rapport d'attestation de Tether pour le troisième trimestre 2025, la société détient environ 12,9 milliards de dollars en or et 9,9 milliards de dollars en Bitcoin, ainsi que des avoirs traditionnels en espèces, en bons du Trésor américain, en accords de pension et d'autres instruments.

Hayes a soutenu qu'une baisse de 30 % de ces avoirs en Bitcoin et en or pourrait annihiler le coussin de capitaux propres de Tether, rendant théoriquement le USDT insolvable. Son post a suscité un nouveau tour de doutes et de débats au sein de la communauté crypto.

Greg Osuri, le fondateur du réseau Akash, a qualifié Tether de bombe à retardement, tandis que Willy Woo, un analyste crypto on-chain bien connu, a appelé Grok à comparer le soutien d'actifs de Tether à celui d'une banque traditionnelle.

Comparaison du tampon de réserve de Tether avec les banques traditionnelles

L'analyse a montré qu'en septembre 2025, Tether détient $181 milliards d'actifs pour couvrir $174 milliards de passifs qu'il doit.

Environ 75-80 % de ses réserves sont constituées d'actifs sûrs et facilement vendables comme des liquidités et des obligations du gouvernement américain, mais 20-25 % sont investis dans des actifs plus risqués tels que le Bitcoin et l'or, ce qui le rend liquide mais vulnérable aux baisses de prix, comme l'a souligné Hayes.

En ce qui concerne la comparaison des banques, une banque américaine typique ne garde que 10 à 20 % de son argent en espèces ou en valeurs sûres, la plupart étant immobilisée dans des prêts. Elles gardent beaucoup moins d'argent liquide à disposition ( environ 10 % ) mais disposent de deux grands filets de sécurité : l'assurance des dépôts et la capacité d'obtenir de l'argent d'urgence de la Réserve fédérale.

Dans l'ensemble, les banques traditionnelles sont plus résilientes, où la principale protection de Tether est d'avoir plus d'actifs que de passifs, mais elle n'a pas de soutien gouvernemental et a déjà perdu son ancrage à 1,00 $. D'un autre côté, les banques ont un soutien gouvernemental mais peuvent toujours s'effondrer.

Il y a quelques jours, l'agence de notation financière S&P a abaissé la note du stablecoin USDT de Tether au niveau le plus bas possible sur son échelle de stabilité, le qualifiant de faible. USDT a maintenant une note de 5, qui est le score le plus bas possible sur l'échelle de 1 à 5 de S&P.

La dégradation est due au fait que Tether détient une plus grande partie de ses réserves dans des actifs plus risqués comme le Bitcoin, l'or, les obligations d'entreprise et les prêts, plutôt que dans de la trésorerie pure.