Le dispositif de pension de titre a atteint $25 milliards d'utilisation. C'est le deuxième chiffre le plus élevé que nous ayons observé depuis l'ère COVID.

Que nous dit cela ? Les banques se précipitent pour obtenir de la liquidité de nuit. Lorsque les institutions utilisent la fenêtre de prêt d'urgence de la Réserve fédérale à cette échelle, cela signale généralement un stress sous-jacent—soit une crise de liquidité soudaine, soit une réticence à prêter sur le marché interbancaire.

Pour les traders de crypto, cela compte. Le resserrement de la liquidité dans la finance traditionnelle déborde souvent. Les actifs risqués sont compressés. La volatilité augmente. Nous avons déjà vu ce schéma : lorsque la liquidité de la TradFi se tarit, les actifs numériques ne restent pas immunisés longtemps.

Surveillez les taux de repo et les mouvements du bilan de la Fed. Ce sont des signaux d'alerte précoce.