Fluor (FLR) va-t-il connaître un revirement en 2026 ?

Cette entreprise d'ingénierie vieille de 113 ans a vu son action chuter de 15 % cette année, tandis que les autres 5 actions de taille moyenne du même secteur ont augmenté de 20 à 120 %. Qui a dit qu'une vieille entreprise n'avait pas d'opportunités ?

Deux choses à savoir :

**1. La capacité d'exécution détermine la vie ou la mort**
Le problème de Fluor est l'instabilité - des revenus inférieurs aux attentes pendant 8 trimestres consécutifs, une baisse de 18 % au T3 avec seulement 3,4 milliards de dollars. Cependant, les prévisions de contrats sont bonnes, avec 3,3 milliards de dollars de nouveaux contrats signés et un portefeuille total de contrats de 28,2 milliards. L'essentiel est que 82 % des contrats sont remboursables (remboursement réel), ce qui signifie qu'ils n'ont pas à couvrir eux-mêmes les coûts excédentaires, ce qui est un bon signal pour réduire le risque.

**2. La monétisation de NuScale pourrait changer la donne**
Le prix des actions de NuScale, une entreprise de petits réacteurs nucléaires détenue par Fluor, a augmenté de 600 % en deux ans. La société a déjà réalisé plus de 600 millions grâce à la première réduction en octobre et prévoit de liquider les 39 % restants de ses actions avant février, ce qui pourrait rapporter encore 800 millions de dollars. Cet argent sera utilisé pour racheter ses propres actions, ce qui devrait améliorer le bilan.

En d'autres termes, Fluor est en train de se transformer - moins de risques, des rendements plus stables. Mais cela nécessite de bien gérer l'exécution, de sortir de la malédiction des prévisions manquées. Si cela peut être réalisé, pas besoin de croissance explosive, le marché le réévaluera.