Le PDG de Palantir blâme la 'manipulation du marché' tandis que l'action saigne 25 %—mais les chiffres racontent une histoire différente

Voici ce qui s'est passé :

Les actions de Palantir (PLTR) ont chuté de 25 % par rapport à leur pic de novembre après que le légendaire vendeur à découvert Michael Burry—le gars qui a prédit l'effondrement du marché immobilier de 2008—ait abandonné un énorme pari à découvert contre l'action. Le PDG Alex Karp a déclaré sur CNBC que les vendeurs à découvert “manipulent le marché”, qualifiant le mouvement de Burry de “complètement fou.”

Le problème ? Karp a raison sur le produit, mais il rate complètement l'éléphant de la valorisation dans la pièce.

Palantir crée légitimement des logiciels exceptionnels. Sa plateforme Gotham a aidé les services de renseignement américains dans la lutte contre le terrorisme, Foundry domine l'analytique d'entreprise, et la nouvelle plateforme d'IA (AIP) est véritablement utile pour créer des applications d'IA générative de niveau production. Les ventes ont accéléré pendant 9 trimestres consécutifs. Forrester les qualifie de leader technologique. Tous les faits.

Mais c'est là que cela devient compliqué : L'action se négocie à 102x les ventes après avoir chuté de 25 %. C'est toujours la valorisation la plus chère de tout le S&P 500 — de manière massive. AppLovin, le prochain plus proche ? 32x les ventes. Traduction : Palantir pourrait s'effondrer de 66 % supplémentaires et reste l'action la plus chère de l'indice.

Karp confond deux questions totalement différentes :

1. Palantir construit-il un excellent logiciel ? (Oui)
2. L'action est-elle surévaluée ? (Absolument)

Aucune entreprise—peu importe sa qualité—ne justifie un multiple P/S indéfiniment. Même à son précédent sommet en avril 2023, lorsqu'elle a lancé AIP, peu de sociétés de logiciels ont jamais maintenu des valorisations supérieures à 100x.

En résumé : Grande entreprise, prix terrible. Même les actionnaires devraient s'abstenir ou garder des positions minimes. Avoir raison sur l'IA ne signifie pas avoir raison sur l'évaluation.