Pourquoi le pari silencieux de Buffett $50B pourrait battre Apple à long terme

Quelle est la plus grande participation boursière de Berkshire Hathaway de Buffett ? Beaucoup de gens se concentrent uniquement sur Apple et Google, mais il y a une histoire encore plus intéressante : Amex.

Données parlent :

• Berkshire détient 151,6 millions d'actions AXP, d'une valeur de 50 milliards de dollars, représentant près d'un cinquième du portefeuille d'investissement en actions.
• Croissance des revenus de 9 % en 2024 pour atteindre 65,9 milliards de dollars, l'EPS a explosé de 25 % pour atteindre 14,01 dollars
• La croissance des revenus au T3 a accéléré à 11 %, la croissance du BPA à 19 %
• L'année dernière, 79 milliards de dollars ont été retournés aux actionnaires (rachat de 59 milliards + dividende de 20 milliards)

Ce qui est le plus incroyable, c'est que Berkshire a réduit sa participation dans Apple, mais n'a jamais touché à AXP depuis des décennies. Qu'est-ce que cela signifie ? La confiance de Buffett en cette entreprise.

Quelle est la moat d'AXP ? En étant assis aux deux extrémités de la transaction et en maîtrisant les données de paiement des consommateurs, il peut cibler avec précision les clients haut de gamme. Il y a des gens qui se battent pour obtenir la carte Platinum avec un frais annuel de 895 dollars, c'est ça le pouvoir de tarification.

En comparaison, l'évaluation est également plus rationnelle - le P/E n'est que de 24 fois, inférieur à Apple(36 fois) et Google(30 fois). Bien que les actions financières aient généralement un P/E plus bas, étant donné la croissance à deux chiffres d'AXP et sa solide performance de crédit, ce prix en vaut la peine.

Bien sûr, le risque est réel - une récession économique peut freiner la consommation et augmenter le risque de crédit. Mais à long terme ? Cela pourrait être celui qui est le plus sous-estimé dans le portefeuille de Buffett.