Apple est récemment devenu intéressant. Cette entreprise, qui a commencé par vendre des ordinateurs, est maintenant devenue une vache à lait alimentée par l'IA.

Les avantages clés se résument à trois points :

1️⃣ **Les puces développées en interne ont battu la course à l'armement des GPU**
Les concurrents ont dépensé des centaines de milliards sur les GPU Nvidia, tandis qu'Apple conçoit ses propres puces et que les coûts de l'IA sont ridiculement bas. En 2025, seulement 12 milliards de CAPEX ont été dépensés, alors que d'autres ont dépensé des centaines de milliards. C'est la puissance de l'intégration verticale.

2️⃣ **Les services sont de l'argent réel**
L'App Store, iCloud, et Apple Music, ces revenus récurrents à forte marge, pourraient représenter la moitié des revenus d'Apple à l'avenir. Plus l'écosystème est profond, plus la fidélité des utilisateurs est forte, et plus cette fidélité est forte, plus la marge bénéficiaire est élevée - un cercle vertueux.

3️⃣ **L'argent liquide a tellement afflué qu'il n'y a plus d'endroits où le dépenser**
Avec 55 milliards de dollars en espèces en main, 2025 a vu le rachat de 100 milliards de dollars d'actions. Moins d'actions en circulation = augmentation des bénéfices par action = hausse du prix de l'action. Cette stratégie a pris 10 ans, avec un rachat cumulé de plus de 700 milliards.

🎯 Le plus percutant est : l'Intelligence Apple (IA locale) arrive. L'iPhone s'est vendu pendant tant d'années, cette vague de mise à niveau de l'IA pourrait déclencher une nouvelle vague de remplacement de téléphones - et en plus, cela sera peu coûteux.

Les données parlent : au cours des 20 derniers trimestres, Apple a contredit les attentes de Wall Street 19 fois. La force relative est également bonne, alors que le marché fluctue, elle se stabilise.

Ce n'est plus le modèle des entreprises de matériel pur, mais une combinaison de matériel + services + IA.