# Les rendements du Trésor atteignent des niveaux bas de 4 semaines alors que les paris sur une réduction des taux montent en flèche

Le marché obligataire vient de nous donner un signal assez clair : des baisses de taux arrivent. Les rendements des bons du Trésor à dix ans ont chuté de 3,6 points de base à 4,002 % mardi, marquant la clôture la plus basse depuis fin octobre, alors que les investisseurs se ruent vers les obligations face à des probabilités croissantes d'assouplissement de la Fed.

Voici ce qui a effrayé le marché :

**Les données se sont révélées plus faibles que prévu :**
- Les ventes de détail aux États-Unis ont été inférieures aux prévisions en septembre.
- Les employeurs du secteur privé perdent des emplois plus rapidement—ADP a montré une perte moyenne de 13 500 emplois par semaine au cours des 4 dernières semaines ( contre 2 500 auparavant )
- La confiance des consommateurs s'est effondrée : l'indice est passé de 95,5 en octobre à 88,7 en novembre, bien pire que la prévision de 93,3.
- Les prix à la production sont restés stables comme prévu, mais l'image globale crie au ralentissement

**La porte de la Fed vient de s'ouvrir plus largement :**
L'outil CME FedWatch évalue maintenant à 82,7 % la probabilité d'une nouvelle réduction de taux de 0,25 % le mois prochain, contre seulement 50,1 % il y a une semaine. C'est un changement considérable dans les attentes.

**Qu'est-ce qui pousse les obligations à la hausse :**
Ce n'est pas seulement la faiblesse économique. Les récents signaux accommodants des responsables de la Fed ont convaincu les traders que la banque centrale est prête à ralentir les hausses de taux. L'enchère de bons du Trésor à cinq ans de $70 milliards ce mois-ci a également montré une demande supérieure à la moyenne, démontrant l'appétit institutionnel pour le revenu fixe.

**Que se passe-t-il ensuite :** Les commandes de biens durables et les demandes d'allocations chômage seront publiées mercredi avant les vacances de Thanksgiving. Les traders surveillent tout signe que le marché du travail se détériore davantage—ce qui renforcerait l'argument en faveur de baisses de taux.

En résumé : les taureaux des obligations contrôlent la situation, et la courbe des rendements intègre un scénario d'atterrissage plus doux. Surveillez de près les données sur l'emploi.