Resserrement du marché mondial du sucre ? Voici ce que signifient les mouvements du Pakistan et de l'Inde

Question

Le sucre blanc de Londres vient d&#39;atteindre un sommet de 6 semaines, et il se passe plus de choses qu&#39;il n&#39;y paraît. Le Pakistan vient d&#39;annoncer qu&#39;il recherche 100 000 MT de sucre blanc raffiné, avec des plans pour importer jusqu&#39;à 750 000 MT cette année. Cela ressemble à une pression d&#39;achat, mais la plus grande histoire est le conflit entre les signaux d&#39;offre du Brésil et de l&#39;Inde.## Le Wild Card du BrésilConab a fait une annonce choc : réduction de la prévision de production du Brésil pour 2025/26 de 3,1 % à 44,5 MMT. C&#39;est en baisse par rapport à 45,9 MMT. Voici le point crucial : alors que la production totale diminue, les usines brésiliennes écrasent *plus* de canne à sucre pour le sucre plutôt que pour l&#39;éthanol. La région Centre-Sud a écrasé 54,10 % de canne pour le sucre dans la seconde moitié de juillet, contre 50,32 % l&#39;année précédente. Ce pivot vers la production de sucre soutient les prix malgré des rendements plus faibles.## La bombe de surplus de l&#39;IndeMais l&#39;Inde menace de renverser la situation. Les pluies de la mousson atteignent 650,3 mm fin août - 2 % au-dessus de la normale. Résultat ? La production de sucre de l&#39;Inde pour 2025/26 est projetée à augmenter de 19 % par rapport à l&#39;année précédente pour atteindre **35 MMT**, revenant de son plus bas de 5 ans de 26,2 MMT en 2024/25. L&#39;Association des fabricants de sucre et de biocarburants indienne vise 2 MMT d&#39;exportations pour la saison prochaine. Quand le deuxième producteur mondial commence à exporter, c&#39;est baissier.## Les Mathématiques des SurplusC&#39;est là que cela devient compliqué. Czarnikow a prévu un excédent mondial de sucre de 7,5 MMT pour 2025/26—le plus important depuis 8 ans. Le USDA prévoit une production mondiale de 2025/26 atteignant un niveau record de **189,318 MMT**, avec une consommation de 177,921 MMT. Cela représente un tampon de 11,4 MMT. Stocks de fin ? On s&#39;attend à une augmentation de 7,5 % d&#39;une année sur l&#39;autre pour atteindre 41,188 MMT.La Thaïlande ( est le troisième producteur mondial ) a également augmenté sa production de 14 % en glissement annuel pour atteindre 10 MMT en 2024/25, ajoutant ainsi une pression supplémentaire sur l&#39;offre.## ConclusionLe sucre de Londres a augmenté en raison de la demande du Pakistan, mais il combat une tendance défavorable. Le passage du Brésil à la production de sucre aide les prix à court terme, mais la poussée d&#39;exportation alimentée par la mousson en Inde et un énorme surplus mondial projeté pourraient peser sur le marché jusqu&#39;en 2025/26. Le créneau idéal pour les haussiers se rétrécit.