Caterpillar est-il sur le point de surfer sur la vague de l'IA ? Voici ce que les chiffres disent.

On pourrait penser qu'un fabricant d'équipements lourds de 100 ans serait le dernier endroit où trouver une exposition à l'IA. Pourtant, c'est exactement ce qui se passe avec Caterpillar (CAT). La société vient de révéler quelque chose d'intéressant lors de sa journée des investisseurs : sa division énergie et puissance devient le véritable moteur de croissance, et tout est lié à une chose - l'explosion des centres de données.

Comment CAT domine discrètement le marché de l'infrastructure IA

Alors que tout le monde poursuit les actions de logiciels d'IA, Caterpillar vend les pioches et les pelles pour le boom des centres de données. Plus précisément, trois sources de revenus :

1. Systèmes d'alimentation principaux et de secours — Chaque centre de données a besoin d'une alimentation infaillible. CAT le construit.
2. Technologie de stabilisation du réseau — Alors que la demande augmente, le réseau a besoin d'aide. CAT a la solution.
3. Moteurs à turbine à gaz — Alimentation de l'infrastructure gazière qui soutient tout cet écosystème.

Les résultats ? Rien qu'au troisième trimestre, le secteur de l'énergie et des transports a explosé avec 8,4 milliards de dollars de ventes (en hausse de 17%) et 1,68 milliard de dollars de bénéfices (en hausse de 17,1%). En comparaison, les industries de la construction n'ont crû que de 7%, tandis que les industries des ressources ont en fait diminué de 19,4%. Le marché se tourne clairement vers les infrastructures énergétiques.

La direction vient de faire un mouvement audacieux

Confiant dans cet élan favorable, CAT a relevé ses prévisions à moyen terme dans tous les domaines :

Les Anciens Objectifs vs. Nouveaux Objectifs (2024-2030) :

• Croissance des ventes : Cible maintenant 5-7 % par an ( auparavant non guidée )
• Marges d'exploitation : Jusqu'à 21-25 % à $100B revenue (contre 18-22 % précédemment)
• Flux de trésorerie disponible : 6B-$15B plage (en hausse par rapport à 5B-10B)

C'est une augmentation de 50 % de l'estimation de FCF à la hausse. La direction ne met pas à jour cela de manière aussi agressive sans conviction.

Mais voici le hic : la valorisation est déjà intégrée

À une capitalisation boursière de $259B , le marché évalue CAT à 17-43x flux de trésorerie disponible selon le cycle. Une action industrielle typique se négocie autour de 20x FCF. Traduction : Le boom des centres de données IA est déjà pris en compte, et même plus.

Le véritable risque ? Si les segments de construction ou de minage trébuchent dans le prochain cycle, ou si le cycle d'investissement des centres de données se refroidit plus rapidement que prévu, il n'y a aucune marge d'erreur.

Le Verdict

CAT offre une exposition légitime à l'infrastructure IA à travers une entreprise ennuyeuse et éprouvée. Mais vous ne l'obtenez plus à un prix réduit. La question pour les investisseurs est de savoir si la capacité de l'entreprise à générer plus de 100 milliards de dollars de ventes avec des marges de 25 % vaut la valorisation actuelle - ou s'il existe de meilleures opportunités de risque/rendement ailleurs dans le boom de l'infrastructure.