Pourquoi le jeu IA d'Apple pourrait être plus intelligent que celui de tout le monde.

Alors qu'Nvidia et d'autres géants de la technologie investissent des milliards de dollars dans les GPU et les centres de données, Apple prend le contre-pied - avec des dépenses d'investissement de seulement 12 milliards de dollars en 2025, mais cherche à redéfinir l'expérience de l'iPhone avec l'Apple Intelligence (IA locale).

L'intégration verticale est la véritable digue

La différence clé est la suivante : les puces conçues par Apple. Cela signifie qu'elles peuvent exécuter l'IA sur l'appareil, contournant complètement les coûts élevés de l'informatique en nuage. En revanche, les concurrents dépendent soit des GPU Nvidia, soit sont écrasés par les coûts des centres de données. Ce n'est pas seulement une question d'économies — c'est un avantage fondamental en termes de structure de coûts.

Les services sont en train de devenir des vaches à lait

Les marges bénéficiaires de services tels que l'App Store, iCloud, Apple Music et Apple Care sont incroyablement élevées et la fidélité des utilisateurs est forte (il est difficile pour les utilisateurs de partir). On prévoit que dans les prochaines années, cette activité représentera la moitié du chiffre d'affaires total d'Apple. Cela signifie qu'Apple passe progressivement d'une entreprise de matériel à une entreprise de logiciels + services - avec des marges bénéficiaires plus élevées et des revenus plus stables.

Les chiffres parlent

• Réserves de liquidités : environ 55 milliards de dollars (bien qu'il ait récemment diminué)
• Rachat d'actions : Rachat de 10 milliards de dollars en 2025, plus de 700 milliards de dollars cumulés au cours des 10 dernières années.
• Rentabilité : Au cours des 20 derniers trimestres, 19 trimestres ont dépassé les attentes de Wall Street.
• Performance des actions : Lors de la récente baisse du marché, Apple a montré une résistance relative, indiquant la confiance des investisseurs.

Pourquoi c'est important

L'histoire d'Apple n'est plus “l'iPhone est saturé”, mais “l'iPhone doit être mis à niveau”. Lorsque les utilisateurs ressentiront les améliorations de performance apportées par l'IA locale, il y aura une vague de renouvellement des appareils pendant plusieurs années. Avec le soutien des marges élevées des services, Apple passe d'un modèle de vente de matériel à un modèle de verrouillage écologique.

La poursuite des rachats d'actions continuera d'augmenter l'EPS (bénéfice par action), car le numérateur augmente tandis que le dénominateur (le nombre d'actions en circulation) diminue.

Ligne de fond : Apple ne court pas après la vague de l'IA, mais la redéfinit à sa manière. Coûts plus bas, efficacité accrue, fossé de protection plus profond.