Le prix de l'action MicroStrategy a chuté de 41 % cette année, ce qui est désastreux. Pendant ce temps, Riot a enregistré une hausse de 24,5 %, CleanSpark une hausse de 5,7 %, et Coinbase n'a chuté que de 3,1 %, MSTR sous-performant clairement.

Où est le problème ? La valorisation est absurde. Le P/S atteint 99,25 fois, alors que la moyenne du secteur est de seulement 2,92 fois. Ce prix est vraiment trop élevé.

Mais ne soyez pas trop pressé d'abandonner. L'entreprise détient plus de 6,4 millions de bitcoins, d'une valeur de 71 milliards de dollars, ce qui en fait le plus grand portefeuille BTC d'entreprise au monde. Cette année, elle a déjà réalisé un bénéfice de 12,9 milliards de dollars en bitcoins. De plus, les activités logicielles continuent de croître (les abonnements ont explosé de 65 % au T3), la capacité de financement est très forte (financement de 5,1 milliards de dollars au T3), et l'entreprise continue d'accumuler des BTC.

L'objectif EPS prévu pour 2025 est de 80 dollars (l'année dernière, il y avait une perte de 6,72 dollars), le signal de retournement est très fort.

Conclusion : À court terme, c'est très difficile, surévaluation + risque de volatilité du BTC. Mais la logique à long terme est solide : une masse énorme de BTC + croissance des logiciels + capacité de financement. La situation actuelle est d'attendre, sans se précipiter à entrer ou à sortir.