Les bénéfices d'Nvidia dépassent les attentes, mais c'est un spectacle secondaire—Voici ce qui compte vraiment pour l'IA

Nvidia vient de Goutte une bombe de croissance des revenus de 62 % : $57B au T3, écrasant les attentes et faisant monter l'action de 6 % (+$300B capitalisation boursière). Le PDG Jensen Huang a levé les yeux au ciel face aux discours sur la bulle de l'IA lors des bénéfices, et les investisseurs ont célébré comme si la suite était meilleure que l'original.

Mais voici le truc : se concentrer sur Nvidia pour évaluer l'élan de l'IA, c'est comme regarder l'usine de GPU au lieu de ce qui est réellement construit avec ces GPU.

Le problème du rail contre le train

Nvidia est le jeu du pick-and-shovel—incroyable, essentiel, et probablement en pleine croissance. Les prévisions du T4 de $65B revenu (65% de croissance d'une année sur l'autre) le prouvent. Mais l'entreprise construit des infrastructures. La vraie question n'est pas de savoir si Nvidia continuera à briller ; c'est de savoir si quelqu'un utilise réellement l'IA de manière rentable.

C'est là qu'OpenAI et Anthropic interviennent. Contrairement à Nvidia, ce sont des modèles de consommation—ils exécutent les véritables applications d'IA. Et leurs chiffres ? Convaincants.

Les chiffres qui comptent

OpenAI : $500B évaluation, mais fonctionnant à un taux de $20B revenu en ce moment. Tripler le revenu cette année seulement. Sam Altman parle $100B d'ici 2027. Pour donner un contexte, les entreprises SaaS se négocient généralement à 25-30x ventes ; OpenAI est plus proche de 25x sur les taux de consommation actuels.

Anthropic : $350B valorisation, visant un chiffre d'affaires récurrent de 20 à 26 milliards de dollars d'ici la fin de 2026. Déjà au-dessus de $9B annualisé.

Ce ne sont pas seulement des “croissances plus rapides que Nvidia.” Ce sont la preuve réelle que l'adoption de l'IA est réelle et profitable, pas seulement du battage.

Le changement qui arrive

La force d'Nvidia confirme le cercle vertueux décrit par Huang : plus de demande de calcul → plus de GPU expédiés → plus d'inférence IA → plus d'adoption de logiciels → plus de demande pour les GPU.

Mais regardez Palantir ( maintenant un Goutte logiciel d'IA $400B , OpenAI et Anthropic. Si les évaluations de ceux-ci commencent à sembler étendues—si la croissance ne peut pas justifier le battage médiatique—c'est à ce moment-là que vous vous inquiétez de la bulle.

En ce moment ? Doubler et tripler les revenus chaque année rend même ) raisonnable.

TL;DR : Nvidia a battu, mais ce sont les indicateurs des entreprises de logiciels d'IA sur lesquels vous devriez vous concentrer. Tant qu'OpenAI et Anthropic continuent d'imprimer de la croissance, le boom de l'IA a de l'avenir.