# Effondrement des actions de Circle : Que s'est-il passé et devriez-vous acheter ?

Vous vous souvenez de Circle Internet Group (CRCL) ? Elle est devenue publique en juin, paraissant absolument imparable — a atteint 298,99 $ quelques semaines plus tard. Maintenant ? En baisse de 76 % par rapport au sommet, se situant autour de 71 $.

Le coupable ? Deux choses.

**Les taux d'intérêt sont le tueur silencieux.** Le modèle de revenus de Circle est assez simple : ils détiennent des liquidités des utilisateurs de la stablecoin USDC et gagnent des intérêts dessus. Lorsque les taux augmentent, ils impriment de l'argent. Lorsque les taux baissent ( que les investisseurs anticipent ), les revenus s'effondrent. Mathématiques simples.

La bonne nouvelle — l'adoption de l'USDC est en réalité en pleine explosion. 108 % de croissance au troisième trimestre seulement. Donc théoriquement, plus d'utilisateurs pourraient compenser des taux plus bas. Mais voici le problème : les investisseurs ne parient pas là-dessus. Ils intègrent déjà un scénario de baisse des taux.

**Autres vents contraires :**
- L'attention des cryptomonnaies est brutale. Le choix populaire de juin est la pièce oubliée de septembre.
- De nouveaux concurrents ont émergé (Bullish, Gemini Space Station, XRP ETFs)
- La valorisation était *insane* au lancement (~80x P/E prévisionnel), toujours cher maintenant

**Le vrai sujet :** Même à des prix inférieurs, ce n'est pas une bonne affaire. Circle est rentable et en croissance, mais c'est toujours un jeu de crypto — haute volatilité, haut risque. La croissance de l'USDC pourrait ralentir. Les taux d'intérêt pourraient encore plonger. Personne ne le sait.

Pour la plupart des gens ? Oubliez. De meilleures opportunités existent.