Les prévisions de pluie au Brésil déclenchent une vente mondiale de café—Voici ce qui se passe vraiment

Les contrats à terme sur le café ont subi une forte baisse mercredi. L'arabica de mars a chuté de 3,31 %, tandis que le robusta de janvier a glissé de 1,25 %. Le coupable ? Les prévisions de pluie pour la ceinture caféière du Brésil.

À première vue, cela semble contre-intuitif : la pluie devrait être bénéfique pour les cultures, n'est-ce pas ? Voici le problème : les marchés intègrent immédiatement les augmentations de l'offre dans les prix. De fortes pluies prévues à la fin de cette semaine jusqu'à la semaine prochaine signalent de meilleurs rendements à venir, ce qui suscite des inquiétudes concernant un excès d'offre. Les prévisions de Climatempo ont essentiellement dit aux traders : préparez-vous à un coup de pouce de la production.

Le rebondissement du tarif

Mais il y a un hic. Les prix avaient en fait augmenté au cours des deux derniers jours malgré les rumeurs de pluie, à cause de la situation tarifaire. Trump a réduit certains tarifs réciproques sur les produits non cultivés aux États-Unis, mais voici le problème : le Brésil fait toujours face à un tarif séparé de 40 % pour des raisons de “urgence nationale” liées à la poursuite de Bolsonaro. Ce bouclier de 40 % reste incertain pour les importateurs américains.

Résultat ? Les acheteurs de café américains ignorent les contrats brésiliens. Les importations en provenance du Brésil ont chuté de 52 % d'août à octobre cette année par rapport à l'année dernière, tombant à 983 970 sacs. Comme le Brésil fournit environ un tiers du café non torréfié de l'Amérique, cela crée une véritable tension.

Pénurie d'inventaire vs. Sursaut de production

Les inventaires d'ICE arabica viennent d'atteindre un plus bas de 1,75 an à 396 513 sacs ; le robusta est tombé à un plus bas de 4 mois de 5 648 lots. Habituellement, cela serait haussier, mais cela est enterré par les projections de croissance de l'offre.

La production attendue du Brésil pour 2026/27 est estimée à 70,7 millions de sacs (+29% en glissement annuel), avec 47,2 millions de sacs d'arabica. Pendant ce temps, le Vietnam—la puissance du robusta mondial—augmente également sa production : la production prévue pour 2025/26 est de 1,76 MMT (29,4 millions de sacs), un niveau record en 4 ans et +6% en glissement annuel.

Les exportations mondiales de café pour l'année commerciale en cours ont en fait chuté de 0,3 % par rapport à l'année précédente, atteignant 138,658 millions de sacs ( selon l'ICO), mais les prévisionnistes estiment que la production mondiale pour 2025/26 augmentera de 2,5 % d'une année sur l'autre, atteignant un niveau record de 178,68 millions de sacs.

Le verdict final

Le café fait face à un mur d'approvisionnement. La pluie au Brésil n'est que la dernière confirmation. Les tarifs maintiennent les approvisionnements américains à court terme tendus, mais les perspectives à moyen terme sont noyées dans des signaux de surapprovisionnement. Les traders anticipent la prochaine surproduction, et la vente de mercredi indique qu'ils ne sont pas convaincus que les tarifs seront suffisants pour soutenir les prix à long terme.