Rally du marché déclenché par des données économiques faibles—les chances de réduction des taux de la Fed passent à 80%

Les actions américaines ont clôturé en hausse mardi, se remettant de pertes initiales pour terminer la journée en force. Le S&P 500 a augmenté de 0,91%, le Dow Jones a grimpé de 1,43% pour atteindre un sommet d'une semaine, et le Nasdaq 100 a gagné 0,58%. Les contrats à terme de décembre ont suivi la tendance, avec les E-mini S&P 500 en hausse de 0,90% et les contrats à terme E-mini Nasdaq en hausse de 0,56%.

Le catalyseur ? Un ensemble de données économiques accommodantes qui incitent les traders à parier gros sur une baisse des taux de la Fed en décembre.

Les données économiques qui ont tout changé

Les ventes de détail de septembre ont augmenté de +0,2 % par rapport au mois précédent, en dessous du consensus de +0,4 %. Plus révélateur : l'indice de confiance des consommateurs de novembre du Conference Board a chuté de 6,8 points à 88,7, atteignant un plus bas de 7 mois et manquant les attentes de 93,3 de loin.

Le rapport sur l'emploi ADP a également montré que les emplois privés avaient diminué en moyenne de 13 500 par semaine au cours des quatre dernières semaines. Pendant ce temps, l'IPP de base de septembre (hors alimentation et énergie) a augmenté de seulement 2,6 % d'une année sur l'autre, manquant la prévision de 2,7 %.

Wall Street a interprété tout cela comme un feu vert : les marchés intègrent désormais une probabilité de 80 % d'une réduction de 25 points de base lors de la réunion du FOMC des 9 et 10 décembre. C'est une augmentation significative par rapport aux attentes précédentes.

Les obligations se redressent, mais les actions prennent la couronne

Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a chuté de 2,3 points de base à 4,002 %, atteignant un plus bas de 3,5 semaines. Le taux d'inflation implicite à 10 ans a également diminué à 2,212 %, un plus bas de 7,25 mois, suggérant que les marchés anticipent des attentes d'inflation plus faibles à l'avenir.

La demande du Trésor était également solide : l'enchère de 5 ans de $70 milliards a attiré un ratio d'enchères par rapport à la couverture de 2,41, au-dessus de la moyenne de 10 enchères de 2,37.

Gagnants et Perdants du Marché Boursier

Les Agitateurs :

• Domination technologique : Meta a augmenté de plus de 3 %, Alphabet et Amazon ont chacune progressé de plus de 1 %, tandis que Microsoft, Apple et Tesla ont tous affiché des gains modestes.
• Les actions immobilières ont explosé : La baisse des rendements du Trésor a dynamisé le secteur du logement. Builders FirstSource a grimpé de plus de 8 %, avec DR Horton, Toll Brothers et Lennar en hausse de plus de 6 %.
• Bénéfices meilleurs que prévu : Keysight Technologies a mené les gagnants de l'indice S&P 500 avec une hausse de plus de 10 % après avoir dépassé les prévisions de revenus du T4 et relevé ses prévisions pour le T1. Zoom a bondi de 9 % grâce à de bons résultats du T3 et a relevé ses objectifs de revenus pour 2026.
• Surprise au détail : Kohl's a explosé de 42 % après que les ventes du T3 ont dépassé les attentes et que l'entreprise a relevé ses prévisions pour l'année complète

Les Laggards :

• Nvidia a chuté de plus de 2% après des rapports selon lesquels Meta est en pourparlers pour acheter les TPU de Google pour les centres de données en 2027—signalant que Google progresse réellement en tant que concurrent dans les puces IA.
• Burlington Stores a chuté de 11% après que le chiffre d'affaires du T3 ait manqué les estimations.
• Oracle a chuté de 2% après une dégradation de CFRA de l'achat à la conservation

Quoi de neuf ?

Cette semaine apporte des données critiques : les demandes initiales de chômage (mercredi), l'Indice des Directeurs d'Achat de Chicago et le Livre Beige de la Fed. Les marchés seront attentifs à tout signe de faiblesse économique qui pourrait renforcer une baisse des taux en décembre.

Pendant ce temps, la saison des bénéfices du troisième trimestre se termine avec 475 des 500 entreprises S&P ayant rapporté. Les données de Bloomberg montrent que 83 % ont dépassé les prévisions, en bonne voie pour le meilleur trimestre depuis 2021. Les bénéfices du troisième trimestre ont augmenté de 14,6 %, plus du double des 7,2 % prévus.

Le récit est clair : une croissance plus faible + des attentes d'inflation plus faibles = une baisse des taux à venir. La vraie question maintenant est de savoir si les données de décembre peuvent dérailler ce train.