Treynor vs Sharpe : lequel des deux ratios mesure le mieux vos rendements d'investissement ?

La performance d'un portefeuille ne peut pas être évaluée uniquement en fonction de combien il a augmenté. La véritable question est : combien de risque avez-vous pris pour obtenir ce rendement ? C'est la raison d'être des ratios de Treynor et de Sharpe.

Le rendement ajusté au risque, ça a l'air compliqué mais en réalité c'est très simple

Les deux ratios font la même chose : mesurer combien vous pouvez gagner pour chaque unité de risque que vous prenez. Mais ils regardent le risque de manière complètement différente :

Le ratio de Treynor ne se préoccupe que du risque systématique (également appelé risque de marché). C'est un risque que vous ne pouvez pas éviter par la diversification, comme une baisse de l'ensemble du marché boursier. La formule de calcul est très simple :

Treynor = ( rendement du portefeuille - taux sans risque ) / valeur bêta

Prenons un exemple : un rendement annuel du portefeuille de 9 %, un taux d'intérêt sans risque de 3 %, et un Beta de 1,2, alors le ratio de Treynor = (9-3)/1,2 = 0,5. Cela signifie qu'il y a 0,5 unité de rendement excédentaire pour chaque unité de risque systématique.

Le ratio de Sharpe est beaucoup plus large. Il prend en compte le risque total - non seulement le risque de marché, mais aussi le risque spécifique aux actions ou aux secteurs. Mesuré par l'écart type :

Sharpe = ( rendement du portefeuille - taux sans risque) / écart type

Même exemple, modifiez les données : rendement annuel de 8 %, taux d'intérêt sans risque de 2 %, volatilité de 10 %, donc le ratio de Sharpe = (8-2)/10 = 0.6.

Quelle est la différence clé ?

Dire les choses telles qu'elles sont : Si votre portefeuille est déjà suffisamment diversifié, le ratio de Treynor est plus utile, car il ne reste principalement que le risque systématique. Mais si votre portefeuille n'est pas encore assez diversifié, utilisez le ratio de Sharpe, car il prendra en compte les risques que vous avez omis.

Lequel choisir ?

• Vous êtes un investisseur institutionnel gérant un grand portefeuille diversifié ? Utilisez Treynor
• Vous comparez des choses différentes comme les actions, les obligations et les fonds ? Utilisez Sharpe
• Tu n'es pas sûr ? Regarde les deux indicateurs, c'est plus complet.

Rappelez-vous, ces deux ratios ne sont que des outils. Un ratio élevé ne signifie pas nécessairement que vous gagnez de l'argent, et un ratio bas ne signifie pas nécessairement que vous perdez de l'argent. Ils vous aident simplement à clarifier : face aux risques que vous prenez, est-ce que les gains en valent la peine ?