# Ce que les dernières actions de Buffett nous apprennent sur le timing du marché

Berkshire Hathaway vient de publier son dépôt 13F du T3, et le schéma est frappant : alors que Buffett amasse des liquidités depuis des années ( un signal baissier sur les valorisations globales ), il continue d'acheter de manière sélective. Trois positions se démarquent.

**Alphabet** vient de devenir une nouvelle participation de 5,1 milliards de dollars — un pari conséquent sur l'empire AI/cloud de Google. À 27 fois les bénéfices de 2025 avec une croissance attendue de 15 à 16 %, Buffett signale que les valorisations technologiques ne sont pas folles à ces niveaux.

**Domino's** est ajouté chaque trimestre depuis l'année dernière (+13% ce trimestre ). Le modèle de franchise est une machine à cash : les redevances entrent, les franchisés prennent en charge le capex. Négocié à 23x les bénéfices avec une croissance de 10-11%, c'est un accumulateur ennuyeux que Buffett adore.

**Chubb** vient de bénéficier d'un traitement agressif — +16% de boost de position, maintenant évaluée à 9,1 milliards de dollars. L'assurance est le terrain de jeu de Buffett (bonjour, GEICO). Malgré la réduction d'autres participations, il renforce ici. Cela crie la conviction.

La méta-lecture ? Buffett n'est pas optimiste sur le marché en général ( la thésaurisation de liquidités ), mais il a trouvé des poches de véritable valeur. Des entreprises de qualité à des multiples raisonnables, avec un pouvoir de fixation des prix et des fossés. Quand la légende est sélective, vous faites attention.