# La Fed passe du faucon à la colombe, la hausse du dollar est limitée, les métaux précieux se renforcent à contre-courant

L'indice du dollar américain (DXY) a légèrement augmenté de 0,06 % aujourd'hui, principalement soutenu par l'affaiblissement du yen, mais la hausse a été freinée par plusieurs facteurs :

**L'attention se tourne vers le changement de politique de la Fed**
Hier, Waller, un officiel de la Réserve fédérale, a exprimé son avis en faveur d'une réduction des taux d'intérêt de 25 points de base en décembre, ce qui a directement refroidi l'enthousiasme pour le dollar. Actuellement, le marché évalue à 70 % la probabilité d'une baisse des taux lors de la réunion du FOMC de décembre (9-10 décembre). Une fois la baisse des taux décidée, il sera difficile pour le dollar de maintenir sa force.

**L'euro rebondit légèrement, mais manque de dynamisme**
EUR/USD en hausse de 0,08 %. Le secrétaire général de l'OTAN, Jens Stoltenberg, a exprimé sa confiance dans l'atteinte d'un accord de paix pour l'Ukraine, affirmant que la Russie "est dans une impasse" (perte de 20 000 hommes par mois), ce qui a légèrement soutenu l'euro. Cependant, la confiance des entreprises allemande selon l'indice IFO a surpris en chutant à 88,1 en novembre (en dessous des attentes de 88,5), limitant ainsi l'espace de rebond. Le marché ne prévoit qu'une probabilité de 2 % d'une baisse de taux de la BCE le 18 décembre.

**Le yen est sous pression, les métaux précieux en profitent pour rebondir**
USD/JPY a augmenté de 0,38 %, le yen ne parvenant pas à tenir sous la pression du plan de relance de 17,7 trillions de yens du gouvernement japonais (supérieur aux 13,9 trillions de l'année dernière), atteignant juste près du plus haut de 10 mois de vendredi dernier. Le marché ne prévoit qu'une probabilité de 23 % d'une hausse des taux par la BOJ le 19 décembre.

En ce qui concerne les métaux précieux, l'or/l'argent a rebondi après une baisse en matinée - l'or COMEX de décembre a augmenté de 0,21 % et l'argent de 0,19 %. Les commentaires dovish de Waller ont activé les achats de refuge, et avec les banques centrales du monde entier continuant à acheter en bas (les réserves d'or de la Banque populaire de Chine ont atteint 74,09 millions d'onces en octobre, augmentant pendant 12 mois consécutifs ; les banques centrales du monde entier ont acheté 220 tonnes d'or au T3, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent), les métaux précieux ont trouvé un soutien.

**Points clés** : Le mot-clé de cette vague de marché est "changement de politique" – un passage des attentes de resserrement à l'assouplissement, le dollar perd de sa popularité, et les métaux précieux ainsi que les monnaies faibles retrouvent leur attrait. Le jeu sur le marché ne fait que commencer avant la réunion politique de décembre.