La ruée vers l'or RWA n'est rien d'autre que DeFi 2.0 avec un meilleur marketing

Tokenisation d'actifs du monde réel ? Plus comme “Rebranding du monde réel.”

Voici le scoop : les projets RWA sont essentiellement des fondateurs DeFi qui ont été brûlés par les jetons de gouvernance et les rug pulls, et qui se tournent maintenant vers “la blockchain va révolutionner la finance” 2.0. Ils ont raison sur la vision : la tokenisation peut vraiment améliorer les infrastructures antiques du marché privé (qui sont encore gérées par des tableurs). Mais l'histoire qu'ils vendent et ce qu'ils font réellement sont deux choses complètement différentes.

RWA semble impressionnant, mais en réalité, la plupart des projets suivent les anciennes méthodes : utiliser des actifs cryptographiques comme garantie, émettre des tokens de prêt, puis vanter les rendements. Cela s'appelle « rehypothecation », ce n'est pas une innovation financière. Vous voyez que ces projets vendent des rendements de marché monétaire ? C'est la véritable nature - des produits de prêt, pas des actifs sur la chaîne.

Le véritable problème ici :

• La tokenisation n'est que la partie émergée de l'iceberg — Des centaines d'entreprises peuvent le faire, il n'y a pas de barrière technologique. • La responsabilité fiduciaire est la clé — Impliquant le transfert d'actifs réels, nécessite un registre complet, des audits et des mécanismes de confiance. • Maintenant, beaucoup de RWA utilisent encore des garanties en cryptomonnaie — Pas de véritables biens immobiliers, de capital-investissement ou d'actions publiques

D'après le cycle de hype de Gartner, les NFT glissent maintenant dans la “vallée de la désillusion” (Coatue a réduit son investissement de 120 millions de dollars à 13 millions). DeFi est également en train de se refroidir. Les RWA sont maintenant dans une “période de saturation des fournisseurs” - tout le monde veut surfer sur la tendance, tout le monde veut entrer rapidement sur le marché.

Larry Fink et Jamie Dimon ne parlent pas de « tokenisation de tout » en faisant référence à vos protocoles de prêt. Ils pensent à l'immobilier, au capital-investissement et enfin aux actions cotées. Ce qui est nécessaire va bien au-delà des contrats intelligents - il faut un véritable grand livre distribué pour offrir l'immutabilité, l'auditabilité et la fiabilité.

En résumé : L'histoire des RWA est intéressante, mais la plupart des projets ne sont qu'un prêt cryptographique déguisé. Si vous voulez jouer à ce jeu, ne laissez pas l'engouement vous aveugler.